Riprezzo

Che cos'è Reprice?

Il repricing comporta lo scambio di stock option dei dipendenti senza valore con nuove opzioni che hanno valore intrinseco. Questa è una pratica comune per le aziende di mantenere o incentivare i dirigenti e altri dipendenti di valore elevato quando il valore delle azioni della società scende al di sotto del prezzo di esercizio o del punto di pareggio per le opzioni emesse nel programma di incentivazione originale.

Capire Reprice

Sebbene il repricing non sia nuovo, è diventato un evento comune dopo lo scoppio della bolla di Internet nel 2000 e di nuovo dopo la crisi finanziaria del 2008-2009 poiché molti prezzi delle azioni hanno subito un profondo mercato ribassista. Poiché i prezzi delle azioni della società sono diminuiti drasticamente, le stock option dei dipendenti si sono trovate sott'acqua, il che significa che i loro prezzi d'esercizio sono aumentati al di sopra dei prezzi correnti di mercato.

Molte start-up offrono azioni dei dipendenti come incentivo all'assunzione.

Ad esempio, una società potrebbe aver emesso stock option per i dipendenti che potrebbero essere esercitate a $ 30 dopo un periodo di maturazione,. quando le azioni sono state scambiate a $ 35. Questa opzione ha effettivamente concesso ai titolari il diritto di acquistare azioni a $ 30 indipendentemente dal prezzo di mercato in futuro. Tuttavia, nessuno accetterà di acquistare il titolo a $ 30 se scende a $ 25 per azione nel mercato aperto.

Pertanto, per trattenere e incentivare dirigenti e dipendenti di grande valore, le aziende hanno sostanzialmente ripreso le stock option senza valore e hanno emesso nuove opzioni. Le opzioni più recenti verrebbero probabilmente colpite vicino o appena al di sotto del prezzo corrente del prezzo delle azioni. Questo, in effetti, equivale a un'opzione standard out-of-the-money (OTM). Questa è una questione importante in quanto molti stimati dipendenti hanno accettato di ridurre sostanziali le retribuzioni rispetto ai lavori precedenti quando si uniscono a nuove aziende. Questo è vero, soprattutto per le start-up. La speranza è che il dipendente compensi la differenza molte volte all'aumentare del prezzo delle azioni della società.

Considerazioni speciali

Alcune aziende hanno cambiato i loro programmi di incentivi per concedere azioni limitate invece di stock option. Altri hanno emesso opzioni che sono state immediatamente convertite in azioni per eliminare l'incertezza in futuro. Il percorso intrapreso dall'azienda dipende dalle questioni fiscali e di rendicontazione che le riguardano. Il repricing aumenterà le spese per le opzioni che un'impresa deve detrarre dal reddito netto.

Inoltre, le nuove stock option concesse devono utilizzare l'attuale valore di mercato equo del titolo sottostante come "strike". Per le società private, il consiglio di amministrazione deve determinare un nuovo valore per le azioni ordinarie della società e ciò ha un impatto diretto su tutti gli azionisti esistenti.

Secondo le regole del Financial Accounting Standards Board (FASB), quando la società annulla un'opzione su azioni esistente e concede una nuova opzione "sei mesi e un giorno" dopo, tecnicamente non si tratta di un reprice. Pertanto, evita il trattamento contabile variabile. Per quel periodo di tempo tra la cancellazione e la nuova assegnazione, il dipendente ha solo la promessa di ottenere le nuove opzioni.

Un altro approccio è chiamato "scambio di azioni con restrizioni", la società annulla le stock option sottomarine (senza valore) e le sostituisce con azioni con restrizioni effettive.

Infine, la società può emettere ulteriori stock option, lasciando in essere le opzioni originali. Questa è chiamata "sovvenzione per il trucco". Ciò mette gli azionisti esistenti a rischio di un'ulteriore diluizione in caso di aumento del prezzo delle azioni, rimettendo in gioco le opzioni subacquee originali.

Mette in risalto

• Il repricing si verifica quando un'azienda ritira le stock option dei dipendenti che sono diventate piuttosto out-of-the-money con nuove opzioni che hanno un prezzo di esercizio inferiore.

• Il repricing può avere implicazioni fiscali sia per l'impresa emittente che per i destinatari.

• Ciò avviene quando il prezzo delle azioni di una società scende ben al di sotto del prezzo di esercizio dell'emissione originale di stock option dei dipendenti.

• Repricing, l'azienda sostituisce efficacemente le opzioni ora inutili con quelle che hanno valore al fine di mantenere i top manager o i dipendenti chiave.

FAQ

Perché le aziende rivalutano le stock option?

Le stock option sono considerate incentivi per attrarre talenti di alta qualità in un'azienda, nonché per trattenere talenti di alta qualità e, in molti casi, motivare i dipendenti. Quando il valore delle stock option diventa privo di valore a causa di cambiamenti avversi nell'economia, le società rivalutano le stock option per riportare loro valore.

Puoi rivalutare le stock option?

Sì, le stock option possono essere rivalutate. Esistono molti modi per rivalutare le stock option, incluso abbassare il prezzo di esercizio al prezzo di mercato corrente per le opzioni in circolazione. Un altro metodo sarebbe annullare completamente le opzioni in sospeso e sostituirle con opzioni at-the-money.

Puoi esercitare opzioni su azioni subacquee?

Sì, tecnicamente puoi esercitare opzioni su azioni subacquee, ma non è consigliabile farlo, perché pagherai di più per le azioni rispetto all'attuale prezzo di mercato. Ad esempio, se il tuo prezzo di esercizio è di $ 15 e il prezzo di mercato corrente del titolo è di $ 12, pagherai per le azioni più di quanto valgono se le esercitassi. Inoltre, l'esercizio delle opzioni subacquee non consente alcun beneficio fiscale.