Gjenpris

Hva er Reprice?

Reprising innebærer utveksling av verdiløse aksjeopsjoner for ansatte mot nye opsjoner som har egenverdi. Dette er en vanlig praksis for selskaper å beholde eller incentivere ledere og andre høyt verdsatte ansatte når verdien av selskapets aksjer faller under utøvelseskursen eller break-even-punktet for opsjonene utstedt i det opprinnelige insentivprogrammet.

Forstå reprise

Selv om reprising ikke er nytt, ble det en vanlig hendelse etter at internettboblen sprakk i 2000 og igjen etter finanskrisen 2008-09, da mange aksjekurser opplevde et dypt bjørnemarked. Da selskapets aksjekurser falt kraftig, befant ansattes aksjeopsjoner seg under vann, noe som betyr at innløsningsprisene deres steg over dagens markedspriser.

Mange oppstartsbedrifter tilbyr ansatteandeler som et ansettelsesinsentiv.

For eksempel kan et selskap ha utstedt aksjeopsjoner for ansatte som kunne utøves til $30 etter en opptjeningsperiode,. når aksjene ble handlet til $35. Dette alternativet ga faktisk eierne rett til å kjøpe aksjer til $30 uavhengig av markedsprisen i fremtiden. Imidlertid vil ingen gå med på å kjøpe aksjen til $30 hvis den faller til $25 per aksje i det åpne markedet.

Derfor, for å beholde og motivere ledere og høyt verdsatte ansatte, tok selskaper i hovedsak tilbake de verdiløse aksjeopsjonene og utstedte nye opsjoner. De nyere opsjonene vil sannsynligvis bli truffet nær eller like under gjeldende kurs på aksjekursen. Dette tilsvarer i realiteten at et standardalternativ er out-of-the-money (OTM). Dette er en viktig sak ettersom mange verdsatte ansatte gikk med på betydelige lønnskutt fra tidligere jobber når de begynte i nye bedrifter. Dette gjelder spesielt for oppstartsbedrifter. Håpet er at den ansatte skal utgjøre forskjellen mange ganger etter hvert som selskapets aksjekurs øker.

Spesielle hensyn

Noen selskaper endret sine insentivprogrammer for å gi begrensede aksjer i stedet for aksjeopsjoner. Andre utstedte opsjoner som umiddelbart ble konvertert til aksjer for å eliminere usikkerhet i fremtiden. Hvilken vei selskapet tar avhenger av skatte- og rapporteringsproblemene som er unike for det. Reprising vil øke opsjonskostnadene et selskap må trekke fra nettoinntekten.

De nye aksjeopsjonene som tildeles må også bruke gjeldende markedsverdi av den underliggende aksjen som deres "streik". For privateide selskaper må styret fastsette en ny verdi på selskapets ordinære aksjer, og som direkte påvirker alle eksisterende aksjonærer.

I henhold til Reglene for Financial Accounting Standards Board (FASB), når selskapet kansellerer en eksisterende aksjeopsjon og gir en ny opsjon "seks måneder og en dag" senere, er det teknisk sett ikke en reprise. Derfor unngår den variabel regnskapsbehandling. For den perioden mellom kansellering og ny tildeling har den ansatte kun et løfte om at de vil få de nye opsjonene.

En annen tilnærming kalles en "begrenset aksjebytte", selskapet kansellerer undervanns (verdiløse) aksjeopsjoner og erstatter dem med faktiske begrensede aksjer.

Til slutt kan selskapet utstede ytterligere aksjeopsjoner, og la de opprinnelige opsjonene være på plass. Dette kalles et "sminkestipend". Dette setter eksisterende aksjonærer i fare for ytterligere fortynning dersom aksjekursen stiger, og setter de opprinnelige undervannsopsjonene tilbake i pengene.

Høydepunkter

• Reprising oppstår når et selskap trekker tilbake aksjeopsjoner for ansatte som har blitt ganske ut-av-pengene med nye opsjoner som har en lavere innløsningspris.

• Reprising kan ha skattemessige konsekvenser for både utstedende firma og mottakere.

– Dette gjøres når et selskaps aksjekurs faller godt under utøvelseskursen på den opprinnelige aksjeopsjonsutstedelsen.

– Ved å omprise erstatter selskapet effektivt nå verdiløse opsjoner med de som har verdi for å beholde toppledere eller nøkkelmedarbeidere.

FAQ

Hvorfor ompriser selskaper aksjeopsjoner?

Aksjeopsjoner anses som insentiver for å tiltrekke høykvalitetstalenter til et firma, samt for å beholde høykvalitetstalent, og i mange tilfeller motivere ansatte. Når verdien av aksjeopsjoner blir verdiløs på grunn av ugunstige endringer i økonomien, vil selskaper omprise aksjeopsjonene for å bringe verdien tilbake til dem.

Kan du omprise aksjeopsjoner?

Ja, aksjeopsjoner kan omprises. Det er mange måter å omprise aksjeopsjoner, inkludert å senke utøvelsesprisen til gjeldende markedspris for utestående opsjoner. En annen metode ville være å fullstendig kansellere de utestående alternativene og erstatte dem med at-the-money-alternativer.

Kan du trene undervannsaksjeopsjoner?

Ja, teknisk sett kan du utøve undervannsaksjeopsjoner, men det anbefales ikke å gjøre det, fordi du vil betale mer for aksjene enn gjeldende markedspris. For eksempel, hvis utøvelseskursen din er $15 og gjeldende markedspris på aksjen er $12, ville du betale mer for aksjene enn de er verdt hvis du utøvde dem. Videre tillater ikke utøvelse av undervannsopsjoner noen skattemessige tapsfordeler.