Przecena

Co to jest przecena?

Przecena obejmuje wymianę bezwartościowych opcji na akcje pracownicze na nowe opcje o wartości wewnętrznej. Jest to powszechna praktyka firm polegająca na zatrzymywaniu lub motywowaniu kadry kierowniczej i innych wysoko cenionych pracowników, gdy wartość akcji spółki spada poniżej ceny wykonania lub progu rentowności dla opcji wyemitowanych w pierwotnym programie motywacyjnym.

Zrozumienie ceny

Chociaż przeszacowanie nie jest niczym nowym, stało się powszechnym wydarzeniem po pęknięciu bańki internetowej w 2000 r. i ponownie po kryzysie finansowym z lat 2008-09, gdy wiele cen akcji doświadczyło głębokiej bessy. Gdy ceny akcji spółek gwałtownie spadły, opcje na akcje dla pracowników znalazły się pod wodą, co oznacza, że ich ceny wykonania wzrosły powyżej obecnych cen rynkowych.

Wiele firm rozpoczynających działalność oferuje akcje pracownicze jako zachętę do zatrudnienia.

Na przykład firma mogła wyemitować opcje na akcje dla pracowników, które można było zrealizować po 30 USD po okresie nabywania uprawnień,. gdy akcje były sprzedawane po 35 USD. Opcja ta faktycznie przyznawała posiadaczom prawo do zakupu akcji po 30 USD niezależnie od ceny rynkowej w przyszłości. Nikt jednak nie zgodzi się na zakup akcji po 30 dolarów, jeśli spadnie ona do 25 dolarów za akcję na otwartym rynku.

Dlatego, aby zatrzymać i zachęcić kadrę kierowniczą i wysoko cenionych pracowników, firmy zasadniczo wycofały bezwartościowe opcje na akcje i wydały nowe opcje. Nowsze opcje zostałyby prawdopodobnie trafione w pobliżu lub tuż poniżej obecnej ceny akcji. W efekcie jest to równoznaczne ze standardową opcją będącą poza pieniądzem (OTM). Jest to ważna kwestia, ponieważ wielu cenionych pracowników zgodziło się na znaczne cięcia płac z poprzednich miejsc pracy przy dołączaniu do nowych firm. To prawda, zwłaszcza w przypadku start-upów. Istnieje nadzieja, że pracownik wielokrotnie nadrobi różnicę, gdy cena akcji spółki wzrośnie.

Uwagi specjalne

Niektóre firmy zmieniły swoje programy motywacyjne, aby przyznać ograniczone akcje zamiast opcji na akcje. Inni wystawili opcje, które natychmiast zamieniły się na akcje, aby wyeliminować niepewność w przyszłości. To, którą trasę obiera firma, zależy od unikalnych dla niej problemów podatkowych i raportowania. Przecena zwiększy koszty opcji, które firma musi odliczyć od dochodu netto.

Ponadto przyznane nowe opcje na akcje muszą wykorzystywać aktualną godziwą wartość rynkową akcji bazowych jako „uderzenie”. W przypadku spółek prywatnych rada dyrektorów musi określić nową wartość akcji zwykłych spółki, która ma bezpośredni wpływ na wszystkich dotychczasowych akcjonariuszy.

Zgodnie z zasadami Rady Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB), gdy firma anuluje istniejącą opcję na akcje i przyznaje nową opcję „sześć miesięcy i dzień” później, technicznie nie jest to przecena. W związku z tym unika zmiennego podejścia księgowego. Na ten okres pomiędzy anulowaniem a nowym przyznaniem pracownik ma jedynie obietnicę, że otrzyma nowe opcje.

Inne podejście nazywa się „restricted stock swap”, firma anuluje podwodne (bezwartościowe) opcje na akcje i zastępuje je rzeczywistymi ograniczonymi akcjami.

Wreszcie, firma może wystawić dodatkowe opcje na akcje, pozostawiając oryginalne opcje na swoim miejscu. Nazywa się to „dotacją na makijaż”. To naraża dotychczasowych akcjonariuszy na ryzyko dodatkowego rozwodnienia,. jeśli cena akcji wzrośnie, co spowoduje, że oryginalne podwodne opcje z powrotem znajdą się w pieniądzu.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ponowna wycena ma miejsce, gdy firma wycofuje pracownicze opcje na akcje, które stały się dość niedostępne dla nowych opcji, które mają niższą cenę wykonania.

• Ponowna wycena może mieć konsekwencje podatkowe zarówno dla firmy wystawiającej, jak i odbiorców.

• Dzieje się tak, gdy cena akcji spółki spada znacznie poniżej ceny wykonania pierwotnej emisji opcji na akcje dla pracowników.

• Poprzez przeszacowanie, firma skutecznie zastępuje obecnie bezwartościowe opcje tymi, które mają wartość, aby zatrzymać najwyższych menedżerów lub kluczowych pracowników.

FAQ

Dlaczego firmy przeceniają opcje na akcje?

Opcje na akcje są uważane za zachętę do przyciągania wysokiej jakości talentów do firmy, a także do zatrzymania wysokiej jakości talentów, aw wielu przypadkach motywowania pracowników. Kiedy wartość opcji na akcje staje się bezwartościowa z powodu niekorzystnych zmian w gospodarce, firmy przebudowują opcje na akcje, aby przywrócić im wartość.

Czy możesz przeszacować opcje na akcje?

Tak, opcje na akcje można przeszacować. Istnieje wiele sposobów przeszacowania opcji na akcje, w tym obniżenie ceny wykonania do aktualnej ceny rynkowej dla nierozliczonych opcji. Inną metodą byłoby całkowite anulowanie nierozliczonych opcji i zastąpienie ich opcjami at-the-money.

Czy możesz wykonywać podwodne opcje na akcje?

Tak, technicznie możesz skorzystać z opcji podwodnych na akcje, ale nie jest to zalecane, ponieważ za akcje zapłacisz więcej niż aktualna cena rynkowa. Na przykład, jeśli twoja cena wykonania wynosi 15 USD, a aktualna cena rynkowa akcji wynosi 12 USD, zapłaciłbyś więcej za akcje, niż są warte, gdybyś je wykonał. Co więcej, korzystanie z opcji podwodnych nie daje żadnych korzyści podatkowych.