Plomb
Qu'est-ce qu'un lest ?
Un lest est un terme familier désignant une obligation dont les paiements, le coupon et le principal sont payés par un fonds d'amortissement créé par l' émetteur.
Comprendre un plomb
Un fonds d'amortissement est un moyen de rembourser les fonds empruntés par le biais d'une émission d'obligations par le biais de paiements périodiques à un fiduciaire qui retire une partie de l'émission en achetant les obligations sur le marché libre. Un fonds d'amortissement a des dépôts d'argent réguliers, principalement pour renforcer la confiance des investisseurs dans le fonds. Placer régulièrement de l'argent dans le fonds aide l'investisseur à croire que les paiements promis seront effectués en temps opportun et que le fonds d'amortissement peut être utilisé pour racheter des titres de créance ou des émissions d'actions privilégiées.
Le paiement d'un lest provient d'un pool d'argent que l'émetteur a mis de côté pour racheter une partie des obligations qu'il a émises chaque année. En rachetant certaines obligations avant leur échéance, la société réduit les dépenses ponctuelles importantes liées au remboursement de la totalité du principal de l'obligation lorsqu'elle atteint sa date d'échéance. Les parties de l'émission obligataire en circulation qui sont remboursées sont appelées irrécupérables.
Un plomb a théoriquement un risque de défaut plus faible à l'échéance, puisque l'émetteur a l'intention de rembourser une partie de l'émission obligataire par anticipation. Cependant, l'obligation plombée comporte également des risques de réinvestissement similaires à ceux d'une obligation remboursable par anticipation. Si les taux d'intérêt baissent, l'investisseur pourrait voir l'obligation rachetée par l'émetteur au prix du fonds d'amortissement ou au prix actuel du marché.
Il y a les obligations de plomb, puis il y a les obligations de super plomb. Les obligations super plombs sont généralement des obligations de financement à domicile, où il existe un plus grand risque de remboursement anticipé des obligations. Le terme s'applique également à toute obligation avec des coupons à long terme et une échéance courte. Si une super-obligation est liée à une hypothèque immobilière, il peut s'agir d'une hypothèque prépayée qui permet au titulaire de l'hypothèque d'obtenir un rendement à long terme après une courte période. Les obligations super plomb attirent les investisseurs qui souhaitent une courte échéance, mais également des taux d'intérêt à plus long terme.
Avantages d'un lest
Les obligations plombées ont un avantage sur les autres obligations à remboursement périodique. Il permet aux investisseurs de savoir précisément quand ils récupéreront leur argent. Les plombs fixent le montant de la prime que l'investisseur récupérera et le moment où les fonds reviendront. Cette connaissance réduit le risque qu'une obligation adossée à des créances hypothécaires soit vendue ou refinancée à votre insu. De plus, chaque paiement jusqu'à la date d'amortissement réduit l'exposition d'un investisseur au risque de crédit et de taux d'intérêt.
Points forts
Un plomb a théoriquement un risque de défaut plus faible à l'échéance puisque l'émetteur a l'intention de rembourser par anticipation une partie de l'émission obligataire. Cependant, les obligations plombées présentent des risques de réinvestissement similaires à ceux des obligations remboursables par anticipation.
Un lest est un terme familier désignant une obligation dont les paiements, coupon et principal, sont payés par un fonds d'amortissement constitué par l'émetteur.
Les plombs ont un avantage sur les autres obligations à remboursement périodique car ils permettent aux investisseurs de savoir précisément quand ils récupéreront leur argent.
