Super Plomb
Qu'est-ce qu'un Super Sinker ?
Le terme super plomb fait référence à un type d' obligation avec un coupon à long terme mais une échéance potentiellement courte . Si le solde du principal de l'obligation est remboursé avant l'échéance, les détenteurs d'obligations reçoivent rapidement la valeur du principal.
Les obligations super plomb attirent généralement les investisseurs qui souhaitent une courte période d'échéance tout en profitant des taux d'intérêt à plus long terme. Les super-plombs, pour la plupart, sont garantis par des hypothèques et sont utilisés pour réduire le risque de remboursement anticipé.
Comment fonctionnent les Super Sinkers
Comme indiqué ci-dessus, une obligation super plomb se caractérise par une échéance courte et un coupon à long terme. Les obligations super plomb sont normalement garanties par des hypothèques et sont utilisées pour réduire les risques de remboursement anticipé associés. Les hypothèques et les obligations-logement comportent un niveau de risque de remboursement anticipé. En effet, le propriétaire peut rembourser intégralement la valeur de l'hypothèque avant que la date d'échéance de l'hypothèque ne soit atteinte. Cela peut se produire dans plusieurs situations, que le propriétaire vende la maison ou refinance l'hypothèque à un taux inférieur.
Lorsqu'un super lest est rattaché à une hypothèque, il bénéficie d'un traitement particulier. Une échéance d'obligation spécifiquement identifiée est sélectionnée pour recevoir les remboursements anticipés,. de sorte que tous les remboursements anticipés d'hypothèques sont appliqués au super puits avant tout autre véhicule d'investissement lié aux hypothèques. Cela permet à l'obligation d'être remboursée plus rapidement que les autres obligations hypothécaires. De cette façon, même si les obligations super plombs peuvent avoir une durée de vie réelle qui ne dure que trois à cinq ans, leurs rendements sont généralement similaires à ceux des obligations avec des échéances beaucoup plus longues.
Les super plombs sont généralement vendus au pair ou avec une décote par rapport au pair puisque leur courte durée fait du paiement d'une prime pour les obligations un risque relativement important. Mais les investisseurs doivent prendre quelques éléments en considération avant d'investir dans ce type d'obligations. Ils doivent estimer avec soin le rendement au rachat des titres, c'est-à-dire le rendement total qui serait obtenu si l'obligation achetée était détenue jusqu'à sa date de rachat au lieu de sa pleine échéance. Puisqu'il est impossible de savoir quand l'émetteur d'une obligation peut la rappeler, les investisseurs ne peuvent estimer ce calcul qu'en fonction du taux de coupon de l'obligation, du temps jusqu'à la première ou la deuxième date de remboursement, ainsi que du prix du marché.
La raison pour laquelle les super soakers sont vendus au pair ou avec une décote par rapport au pair est que leur courte durée fait du paiement d'une prime pour les obligations un risque relativement important.
Bien que la date d'échéance réelle d'un super plomb ne soit pas exactement connue, les investisseurs peuvent estimer le rendement à l'échéance (YTM) de l'obligation. Il s'agit du rendement total qu'un investisseur peut recevoir si l'obligation était détenue jusqu'à sa date d'échéance en fonction des remboursements anticipés antérieurs pour des profils hypothécaires similaires.
Considérations particulières
Un fonds super plomb est plus susceptible d'être utilisé dans le financement de la maison,. où il existe un plus grand risque de remboursement anticipé des obligations. Les superfonds de plomb sont spécifiquement associés aux obligations-recettes hypothécaires unifamiliales,. qui ont permis à de nombreux acheteurs de maisons à revenu faible ou modéré d'acheter leur première maison. Les fonds qui sont recueillis grâce au remboursement anticipé des hypothèques vont dans le super lest. Sinon, un super plomb fonctionne comme un fonds d' amortissement normal.
Points forts
Un super plomb désigne une obligation qui a un coupon à long terme mais une échéance potentiellement courte.
Les super plombs sont généralement vendus au pair ou à prix réduit au pair.
Ces obligations sont principalement garanties par des hypothèques et sont utilisées pour réduire le risque de remboursement anticipé.
Si le principal de l'obligation est payé avant son échéance, les obligataires reçoivent rapidement la valeur du principal.
