Cautionnement de transport

Qu'est-ce qu'une caution de transport ?

Une obligation de transport est un titre à revenu fixe émis par une municipalité, un gouvernement d'État ou un district régional spécial pour financer les besoins d'infrastructure liés aux transports publics.

Comprendre les obligations de transport

transport sont des obligations à taux fixe émises par des agences gouvernementales locales, régionales, étatiques et fédérales pour financer des projets dans le secteur des transports. Il peut s'agir d'initiatives telles que la construction et l'amélioration d'autoroutes, de ponts, de ports, d'aéroports, de voies ferrées et de systèmes de transport en commun. Bien que les juridictions puissent émettre des obligations,. le secteur des transports est unique en ce sens que les projets peuvent devoir s'étendre sur une vaste région, telle qu'une grande région métropolitaine. Dans ces cas, des districts spéciaux sont souvent créés pour coordonner les besoins de transport régionaux.

La structure des obligations de transport ressemble à de nombreuses obligations municipales,. qui sont émises par les gouvernements locaux et celles émises par les gouvernements des États. Les obligations des États et des entités gouvernementales ont généralement une cote de crédit plus élevée que celles émises par les petites villes et villages.

Par exemple, le Bay Area Rapid Transit District (BART) a été créé en 1957 pour assurer le transport ferroviaire dans cinq comtés de la région de la baie de San Francisco.Il exploite une flotte croissante de 800 wagons sur 130 miles de voies.Le district a le pouvoir de prélever des taxes foncières et d'emprunter des fonds en émettant des obligations, bien qu'un tel financement nécessite l'approbation des électeurs par les citoyens de la région .

D'autres besoins de transport tels que le service aérien reçoivent un financement par le biais d'obligations de transport émises par des districts locaux, étatiques ou spéciaux formés à cet effet. L'autorité portuaire de New York et du New Jersey, par exemple, exploite plusieurs aéroports en plus de gérer les installations portuaires, les ponts, les tunnels et les gares routières .

Mécanismes d'obligations de transport

Le financement des obligations de transport se fait de plusieurs façons :

Les obligations d'obligation générale (GO) des gouvernements d'État et locaux sont soutenues par l'impôt sur le revenu, la taxe de vente et d'autres taxes prélevées par le gouvernement.
Les obligations-recettes sont structurées de manière à ce que des sources de revenus désignées soient utilisées pour payer les intérêts et le principal. Étant donné que des péages et des tarifs spécifiques sont souvent facturés pour l'utilisation des autoroutes, des ponts et d'autres installations de transport en commun, ces obligations peuvent être appropriées pour le financement des transports. En général, cependant, les obligations-recettes nécessitent un taux d'intérêt plus élevé en raison du risque auquel les investisseurs sont confrontés si les revenus sont inférieurs aux projections.
Les partenariats public-privé sont des entités où les autorités gouvernementales et les entreprises privées travaillent ensemble pour créer un nouvel organisme pour financer des initiatives spécifiques.

Par exemple, la gestion du projet des tunnels de la rivière Elizabeth est assurée à la fois par une société privée, Elizabeth River Crossings OpCo, LLC, et par le ministère des Transports de Virginie. Des obligations de revenu ont été émises pour aider à financer ce projet, qui finance les routes à péage et tunnels près de Portsmouth, en Virginie .

Un autre partenariat public-privé est le projet Eagle P3 FasTracks pour construire ou étendre des lignes ferroviaires de banlieue dans la région de Denver, au Colorado. Denver Transit Partners, un consortium de plusieurs entreprises privées, et le Regional Transportation District (RTD) se sont associés à ce projet, financé en partie par des obligations de transport .

Bien que les obligations municipales traditionnelles soient depuis longtemps attrayantes pour les investisseurs en raison de l'exonération fiscale des intérêts gagnés, les obligations de transport peuvent ne pas bénéficier de cette exonération. Dans certains cas, les intérêts peuvent être exonérés des impôts de l'État, mais pas des impôts fédéraux. Dans d'autres cas, même les obligations émises par des entités privées en coopération avec des organismes publics peuvent offrir un statut d'exonération fiscale des impôts fédéraux.

Points forts

Contrairement aux obligations municipales traditionnelles, les obligations de transport peuvent ne pas bénéficier de l'exonération fiscale des intérêts gagnés qui est très attrayante pour les investisseurs.
Les obligations de transport sont émises par les gouvernements municipaux, étatiques, régionaux ou fédéraux pour financer les infrastructures de transport public.
Les obligations de transport peuvent être des obligations générales (GO) ou des obligations-recettes.