Privilèges de négociation non cotés (UTP)
Que sont les privilèges de négociation non cotés (UTP) ?
Les privilèges de négociation non cotés (UTP) font référence aux processus entourant la négociation d'un titre qui n'est pas tenu de respecter certaines exigences minimales pour être négocié sur une bourse. La réglementation de l'UTP est détaillée dans la loi de 1994 sur les privilèges commerciaux non cotés.
Comprendre les privilèges de trading non cotés (UTP)
Les UTP ont été développés afin d'aider à augmenter la liquidité des titres sur les marchés qui n'incluent pas les bourses enregistrées. L'UTP donne à certaines entreprises la possibilité de négocier sur une bourse sans satisfaire aux exigences supplémentaires requises pour chaque bourse nationale de valeurs mobilières dans laquelle elles choisissent d'inscrire leur titre. Le cas le plus courant de négociation non cotée se produit avec des actions de gré à gré (OTC), également appelées feuilles roses,. qui peuvent inclure des penny stocks.
Historiquement, les UTP étaient accordées par la Securities and Exchange Commission (SEC) par le biais d'un processus de demande. Cependant, le Congrès a promulgué en 1994 la loi sur les privilèges commerciaux non cotés, qui a modifié les procédures pour l'UTP. Les nouvelles dispositions obligeaient la société offrant une émission de titres et la bourse où le titre est négocié à travailler conjointement pour obtenir l'autorisation d'UTP auprès de la SEC.
Loi de 1994 sur les privilèges commerciaux non cotés
La Unlisted Trading Privileges Act a modifié la Securities Exchange Act de 1934,. qui sert de législation principale régissant les exigences relatives à la négociation de titres sur le marché secondaire aux États-Unis.
Les dispositions de la Unlisted Trading Privileges Act sont détaillées dans le Titre 15 du Code américain, Section 78(l)(f). Cette loi permet à toute bourse de valeurs mobilières d'étendre l'UTP à toute société qui satisfait aux dispositions spécifiées détaillées dans la loi. La société doit se conformer pleinement aux dispositions précédant la partie (f) de la loi de 1934 sur les valeurs mobilières, qui traite des normes requises pour la cotation en bourse nationale.
La loi de 1994 sur les privilèges commerciaux non cotés a été élaborée sur la base de principes visant à cultiver des échanges commerciaux équitables et efficaces ainsi que des protections pour toutes les parties concernées. Par conséquent, toutes les décisions concernant la PTU cherchent à prendre en compte et à maintenir certains principes.
Les principales dispositions de la loi UTP comprennent :
Une bourse peut offrir l'UTP à un titre coté sur une autre bourse nationale conformément aux exigences de cette bourse.
L'extension de l'UTP doit être approuvée par la SEC, qui peut intégrer certaines exigences supplémentaires.
La SEC a le droit de révoquer et de rétablir l'UTP sur un échange.
Points forts
Les privilèges de négociation non cotés (UTP) font référence aux règles concernant la négociation de titres qui ne remplissent pas les conditions d'inscription en bourse.
Les actions non cotées comprennent les actions de gré à gré telles que les penny stocks ou celles de sociétés privées.
Avec UTP, les actions d'une société peuvent être négociées sur une bourse même si la société n'a pas satisfait aux exigences supplémentaires de cette bourse particulière.
Aux États-Unis, la réglementation des transactions non cotées est énoncée dans le Unlisted Trading Privileges Act de 1994, un amendement au Securities Exchange Act de 1934.
