समूह छूट

एक समूह छूट क्या है?

एक समूह छूट से तात्पर्य बाजारों की उस प्रवृत्ति से है जो व्यवसायों और परिसंपत्तियों के एक विविध समूह को उसके भागों के योग से कम पर महत्व देती है। एक समूह,. परिभाषा के अनुसार, कई छोटी कंपनियों में एक नियंत्रित हिस्सेदारी का मालिक है जो अन्य व्यावसायिक प्रभागों से स्वतंत्र रूप से संचालित होती है।

एक समूह छूट तब होती है जब कई डिवीजन और कंपनियां समग्र समूह के साथ-साथ प्रदर्शन नहीं कर रही होती हैं। नतीजतन, बाजार सहभागी समूह के मूल्य पर छूट लागू कर सकते हैं, जिसका अर्थ है कि इसकी कमाई या लाभ को कम मूल्य पर छूट दी जाती है।

एक समूह छूट को समझना

एक सामूहिक छूट, सम-ऑफ़-पार्ट्स वैल्यूएशन से प्राप्त होती है, जिसका मूल्य उन कंपनियों की तुलना में छूट पर होता है जो अपने मुख्य उत्पादों और सेवाओं पर अधिक ध्यान केंद्रित करती हैं। सम-ऑफ-पार्ट्स वैल्यूएशन की गणना समूह में प्रत्येक सहायक कंपनी के आंतरिक मूल्य का अनुमान जोड़कर और फिर समूह के बाजार पूंजीकरण को घटाकर की जाती है । आंतरिक मूल्य एक मीट्रिक है जिसका उपयोग किसी कंपनी के अंतर्निहित मूल्य को निर्धारित करने के लिए किया जाता है और यह कितना नकद उत्पन्न करता है।

सम-ऑफ-पार्ट्स का मूल्य समूह के स्टॉक के मूल्य से कहीं भी 13% और 15% के बीच अधिक होता है। इतिहास बताता है कि समूह इतने बड़े और विविध हो सकते हैं कि प्रभावी ढंग से प्रबंधन करना मुश्किल हो जाता है। नतीजतन, कुछ समूह ऊपरी प्रबंधन पर दबाव को कम करने के लिए सहायक होल्डिंग्स को स्पिन या विनिवेश कर सकते हैं।

नीचे कुछ कारण दिए गए हैं कि निवेशक समूह पर छूट क्यों लागू करते हैं।

परस्पर विरोधी दृष्टि

आलोचकों का तर्क है कि एक समूह सेटअप लाभ की तुलना में वित्तीय प्रदर्शन पर अधिक बोझ है। निश्चित रूप से, राजस्व और कमाई उत्पन्न करने वाली कई कंपनियों को नियंत्रित करना शुरुआत में आकर्षक लगता है, लेकिन यह प्रबंधन और पारदर्शिता के साथ भी समस्याएं पैदा करता है। प्रत्येक सहायक बड़े समूह के हितों की तुलना में अलग-अलग मूल्यों वाले वरिष्ठ नेताओं को नियुक्त कर सकता है। कभी-कभी, प्रबंधन को शेयरधारकों को कंपनी के निवेश दर्शन और मूल मूल्यों को समझाने में कठिनाई होती है। नतीजतन, निवेशक उन कंपनियों की तुलना में समूह को नकारात्मक रूप से देखते हैं, जिनका ध्यान केंद्रित है।

अधिक खर्च

समूह स्टॉक को छूट देने के निवेशक के निर्णय में प्रबंधन एक भूमिका निभा सकता है। विभिन्न सहायक कंपनियों की देखरेख के लिए प्रबंधन की परतों को जोड़ने से दक्षता के मुद्दों को हल करने में मदद मिलती है, लेकिन इससे पर्याप्त मात्रा में ओवरहेड खर्च होता है।

भ्रमित वित्तीय

विभिन्न डिवीजनों और सहायक कंपनियों के लिए वित्तीय विवरणों की संख्या के कारण एक समूह की आय रिपोर्ट निवेशकों को भ्रमित कर सकती है। साथ ही, डेटा की मात्रा अलग-अलग डिवीजनों के खराब प्रदर्शन को अस्पष्ट कर सकती है। नतीजतन, एक समूह के वित्तीय प्रदर्शन को समझने में निवेशकों की अक्षमता एक समूह छूट को लागू करने का कारण बन सकती है, जिसके परिणामस्वरूप स्टॉक की कीमत कम हो सकती है।

क्षेत्रीय छूट

छूट विभिन्न क्षेत्रों के बीच भी भिन्न हो सकती है। अमेरिका में बड़े समूह ने परंपरागत रूप से यूरोपीय और एशियाई देशों की कंपनियों की तुलना में बड़ी छूट का अनुभव किया है। छूट में अंतर उनके आकार और राजनीतिक प्रभाव के कारण हो सकता है। एशिया में, समूह विभिन्न उद्योगों को कवर करते हैं और महत्वपूर्ण राजनीतिक संबंध रखते हैं जिससे निवेशकों के लिए छूट देना मुश्किल हो जाता है।

एक समूह छूट के वास्तविक विश्व उदाहरण

कांग्लोमेरेट्स ने हमेशा अर्थव्यवस्था में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। पूरे इतिहास में कुछ बड़े लोगों में अल्फाबेट (GOOGL), जनरल इलेक्ट्रिक (GE), और बर्कशायर हैथवे (BRK.A) शामिल हैं। अल्फाबेट बनने से पहले, Google की आलोचना की गई थी कि उसने अपने चंद्रमा निवेश से लाभ या हानि का खुलासा नहीं किया। विवाद के इस बिंदु ने शेयरधारकों को आवश्यक रूप से दंडित नहीं किया बल्कि समूह में पारदर्शिता की कमी को उजागर किया।

इसके विपरीत, कंपनी पर ध्यान केंद्रित करने और प्रत्येक डिवीजन से सार्थक मूल्य प्राप्त करने में प्रबंधन की अक्षमता से पिछले पांच वर्षों में जनरल इलेक्ट्रिक के शेयर गिर गए हैं। दूसरी ओर, बर्कशायर हैथवे विविध कंपनियों पर छूट के लिए बाजार के झुकाव से बचने में कामयाब रहा है।

हाइलाइट्स

• एक सामूहिक छूट तब हो सकती है जब कई डिवीजन या कंपनियां समग्र समूह के साथ-साथ प्रदर्शन नहीं कर रही हों।

• एक समूह छूट से तात्पर्य बाजारों की उस प्रवृत्ति से है जो व्यवसायों के एक विविध समूह को उसके भागों के योग से कम पर महत्व देती है।

• कंपनी की वित्तीय रिपोर्टिंग और उसके मूल मूल्यों को लेकर भ्रम होने पर एक समूह को भी छूट दी जा सकती है।