दरार

एक दरार क्या है?

कच्चे तेल और थोक पेट्रोलियम उत्पादों की कीमतों के बीच अंतर का प्रतिनिधित्व करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला शब्द है , जैसे कि जेट ईंधन, मिट्टी का तेल, घरेलू हीटिंग तेल और गैसोलीन।

क्रैक या क्रैक स्प्रेड एक व्यापारिक रणनीति है जिसका उपयोग रिफाइनिंग मार्जिन स्थापित करने के लिए ऊर्जा वायदा में किया जाता है। क्रैक तेल शोधन कंपनियों की आय का एक प्राथमिक संकेतक है। क्रैक रिफाइनिंग कंपनियों को कच्चे तेल और पेट्रोलियम उत्पादों से जुड़े जोखिमों से बचाव करने की अनुमति देता है।

वायदा खरीदकर और पेट्रोलियम उत्पाद वायदा बेचकर, एक व्यापारी स्प्रेड के माध्यम से बनाए गए तेल के शोधन में एक कृत्रिम स्थिति स्थापित करने का प्रयास कर रहा है।

एक दरार को समझना

क्रैक शब्द कच्चे तेल के द्रव उत्प्रेरक क्रैकिंग से लिया गया है, जिसका उपयोग कच्चे तेल को पेट्रोल और हीटिंग तेल जैसे पेट्रोलियम उत्पादों में परिष्कृत करने के लिए किया जाता है। क्रैक एक सरल गणना है जिसका उपयोग अक्सर रिफाइनिंग मार्जिन का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है और यह रिफाइनरी में उत्पादित एक या दो पेट्रोलियम उत्पादों पर आधारित होता है । हालांकि, दरार में रिफाइनरियों के राजस्व और लागत को ध्यान में नहीं रखा जाता है, केवल कच्चे तेल की प्रति बैरल कीमत की लागत।

कच्चे तेल की कीमतों की रिफाइंड उत्पादों से तुलना बाजार की आपूर्ति की स्थिति का संकेत दे सकती है। एक क्रैक स्प्रेड आम तौर पर तेल वायदा में लंबे समय तक चलने से बनाई गई हेज है, जबकि गैसोलीन और हीटिंग ऑयल फ्यूचर्स को छोटा करते हुए।

कारक जो दरारों को प्रभावित करते हैं

कच्चे तेल से एक रिफाइनरी द्वारा उत्पादित पेट्रोलियम उत्पादों का अनुपात भी दरारों के फैलाव को प्रभावित कर सकता है। इनमें से कुछ उत्पादों में डामर, विमानन ईंधन, डीजल, गैसोलीन और मिट्टी का तेल शामिल हैं। कुछ मामलों में, उत्पादित अनुपात स्थानीय बाजार से मांग के आधार पर भिन्न होता है।

उत्पादों का मिश्रण संसाधित कच्चे तेल के प्रकार पर भी निर्भर करता है। भारी कच्चे तेल को गैसोलीन जैसे हल्के उत्पादों में परिष्कृत करना अधिक कठिन होता है। सरल रिफाइनिंग प्रक्रियाओं का उपयोग करने वाली रिफाइनरियों को भारी कच्चे तेल से उत्पादों का उत्पादन करने की उनकी क्षमता में प्रतिबंधित किया जा सकता है।

दरार के उदाहरण

सिंगल प्रोडक्ट क्रैक

एक एकल उत्पाद दरार कच्चे तेल के एक बैरल और एक निर्दिष्ट उत्पाद के एक बैरल की कीमतों के बीच के अंतर को दर्शाता है। उदाहरण के लिए, एक कच्चे तेल रिफाइनर का मानना है कि अगले दो महीनों में पेट्रोल की कीमतें मजबूत बनी रहेंगी और अब मार्जिन में लॉक करना चाहती है। फरवरी में, रिफाइनर ने नोटिस किया कि मई वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (डब्ल्यूटीआई) कच्चा तेल वायदा $ 45 प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है और जून न्यूयॉर्क हार्बर आरबीओबी गैसोलीन वायदा $ 2.15 प्रति गैलन, या $ 90.30 प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है। रिफाइनर का मानना है कि यह $ 45.30 प्रति बैरल, या $ 90.30 - $ 45 का एक अनुकूल एकल उत्पाद दरार है।

चूंकि रिफाइनर कच्चे तेल को पेट्रोलियम उत्पाद में परिष्कृत करने के लिए खरीदते हैं, इसलिए रिफाइनर जून आरबीओबी गैसोलीन फ्यूचर्स को बेचने के साथ-साथ मई डब्ल्यूटीआई क्रूड ऑयल फ्यूचर्स खरीदने का फैसला करता है। नतीजतन, रिफाइनर $ 45.30 की दरार में बंद हो गया है।

एकाधिक उत्पाद दरार

रिफाइनर और निवेशक कई उत्पादों पर क्रैक स्ट्रैटेजी भी लागू करते हैं। उदाहरण के लिए, एक रिफाइनर का लक्ष्य डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि और पेट्रोलियम उत्पाद की कीमतों में गिरावट के जोखिम से बचाव करना है। रिफाइनर 3-2-1 क्रैक स्प्रेड के साथ जोखिम को कम कर सकता है।

डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल और आरबीओबी गैसोलीन के लिए समान वायदा कीमतों और समाप्ति तिथियों का उपयोग करके, रिफाइनर तीन कच्चे तेल वायदा अनुबंध खरीद सकता है और दो आरबीओबी गैसोलीन वायदा अनुबंध बेच सकता है। यह मानते हुए कि जून हीटिंग ऑयल फ्यूचर्स 1.40 डॉलर प्रति गैलन या 58.80 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहे हैं, रिफाइनर कमोडिटी पर एक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट भी बेचेगा। नतीजतन, रिफाइनर $34.80 प्रति बैरल, या ($58.80 + 2 *$90.30 - 3 *$45)/3 के अनुकूल मार्जिन में बंद हो जाता है।

हाइलाइट्स

• क्रैक शब्द कच्चे तेल के द्रव उत्प्रेरक क्रैकिंग से लिया गया है, जिसका उपयोग कच्चे तेल को पेट्रोलियम उत्पादों में परिष्कृत करने के लिए किया जाता है

• ट्रेडिंग क्रैक स्प्रेड रिफाइनर को अपने मूल्य जोखिम को हेज करने की अनुमति देता है।

• कच्चे तेल से एक रिफाइनरी द्वारा उत्पादित पेट्रोलियम उत्पादों का अनुपात भी दरार के फैलाव को प्रभावित कर सकता है। इनमें से कुछ उत्पादों में डामर, विमानन ईंधन, डीजल, गैसोलीन और मिट्टी का तेल शामिल हैं।

• एक एकल उत्पाद दरार कच्चे तेल के एक बैरल और एक निर्दिष्ट उत्पाद के एक बैरल की कीमतों के बीच के अंतर को दर्शाता है। रिफाइनर और निवेशक कई उत्पादों पर क्रैक स्ट्रैटेजी भी लागू करते हैं।