Retak
Apa Itu Retak?
Retak, atau retakan, ialah istilah yang digunakan dalam pasaran tenaga untuk mewakili perbezaan antara minyak mentah dan harga produk petroleum borong yang diperoleh daripadanya, seperti bahan api jet, minyak tanah, minyak pemanas rumah dan petrol.
Crack atau crack spread ialah strategi dagangan yang digunakan dalam niaga hadapan tenaga untuk mewujudkan margin penapisan. Crack ialah satu penunjuk utama pendapatan syarikat penapisan minyak. Crack membolehkan syarikat penapisan melindung nilai terhadap risiko yang berkaitan dengan minyak mentah dan yang berkaitan dengan produk petroleum.
niaga hadapan minyak mentah secara serentak dan menjual niaga hadapan produk petroleum, seorang peniaga cuba untuk mewujudkan kedudukan tiruan dalam penapisan minyak yang dicipta melalui spread.
Memahami Retak
Istilah retak berasal daripada keretakan pemangkin cecair minyak mentah, yang digunakan untuk menapis minyak mentah menjadi produk petroleum, seperti petrol dan minyak pemanas. Retak ialah pengiraan mudah yang sering digunakan untuk menganggar margin penapisan dan berdasarkan satu atau dua produk petroleum yang dihasilkan di kilang penapisan. Bagaimanapun, crack tidak mengambil kira hasil dan kos penapisan, hanya kos harga setong minyak mentah.
Perbandingan antara harga minyak mentah dengan produk ditapis boleh menunjukkan keadaan bekalan pasaran. Retakan retak lazimnya merupakan lindung nilai yang dibuat dengan menjual niaga hadapan minyak sambil memendekkan niaga hadapan petrol dan pemanasan minyak.
Faktor Yang Mempengaruhi Retak
Perkadaran produk petroleum yang dihasilkan oleh penapisan daripada minyak mentah juga boleh menjejaskan penyebaran retak. Beberapa produk ini termasuk asfalt, bahan api penerbangan, diesel, petrol dan minyak tanah. Dalam sesetengah kes, perkadaran yang dihasilkan berbeza-beza berdasarkan permintaan daripada pasaran tempatan.
Campuran produk juga bergantung pada jenis minyak mentah yang diproses. Minyak mentah yang lebih berat adalah lebih sukar untuk ditapis menjadi produk yang lebih ringan seperti petrol. Penapisan yang menggunakan proses penapisan yang lebih mudah mungkin terhad dalam keupayaan mereka untuk menghasilkan produk daripada minyak mentah berat.
Contoh Retak
Retak Produk Tunggal
Retak produk tunggal mencerminkan perbezaan antara harga satu tong minyak mentah dan satu tong produk tertentu. Sebagai contoh, penapis minyak mentah percaya bahawa harga petrol akan kekal kukuh dalam tempoh dua bulan akan datang dan ingin mengunci margin sekarang. Pada bulan Februari, penapis itu menyedari bahawa niaga hadapan minyak mentah May West Texas Intermediate (WTI) didagangkan pada $45 setong dan niaga hadapan petrol RBOB Jun New York Harbour didagangkan pada $2.15 segelen, atau $90.30 setong. Penapis percaya ini adalah penyebaran retak produk tunggal yang menguntungkan $45.30 setong, atau $90.30 – $45.
Memandangkan penapisan membeli minyak mentah untuk menapis komoditi menjadi produk petroleum, penapisan memutuskan untuk membeli niaga hadapan minyak mentah WTI Mei sambil menjual niaga hadapan petrol RBOB Jun pada masa yang sama. Akibatnya, penapis telah mengunci celah $45.30.
Retak Berbilang Produk
Penapis dan pelabur juga melaksanakan strategi retak pada berbilang produk. Sebagai contoh, penapisan bertujuan untuk melindung nilai terhadap risiko kenaikan harga minyak mentah WTI dan kejatuhan harga produk petroleum. Penapis boleh melindung nilai risiko dengan penyebaran retak 3-2-1.
Menggunakan harga niaga hadapan dan tarikh tamat tempoh yang sama untuk minyak mentah WTI dan petrol RBOB, penapis boleh membeli tiga kontrak niaga hadapan minyak mentah dan menjual dua kontrak hadapan petrol RBOB. Dengan mengandaikan bahawa niaga hadapan minyak pemanas Jun didagangkan pada $1.40 segelen, atau $58.80 setong, penapis itu juga akan menjual satu kontrak niaga hadapan bagi komoditi itu. Akibatnya, penapisan mengunci margin yang menggalakkan sebanyak $34.80 setong, atau ($58.80 + 2 * $90.30 – 3 * $45)/3.
Sorotan
Istilah retak berasal daripada keretakan pemangkin cecair minyak mentah, yang digunakan untuk menapis minyak mentah menjadi produk petroleum
Tebaran retak dagangan membenarkan penapis untuk melindung nilai risiko harga mereka.
Perkadaran produk petroleum yang dihasilkan oleh penapisan daripada minyak mentah juga boleh menjejaskan penyebaran retak. Beberapa produk ini termasuk asfalt, bahan api penerbangan, diesel, petrol dan minyak tanah.
Satu keretakan produk mencerminkan perbezaan antara harga satu tong minyak mentah dan satu tong produk tertentu. Penapis dan pelabur juga melaksanakan strategi retak pada berbilang produk.
