Çatırtı
Çatlak Nedir?
ham petrol ile bu petrolden türetilen jet yakıtı, gazyağı, ev ısıtma yağı ve benzin gibi toptan petrol ürünlerinin fiyatları arasındaki farkları temsil etmek için kullanılan bir terimdir .
enerji vadeli işlemlerinde rafinaj marjı oluşturmak için kullanılan bir ticaret stratejisidir . Crack, petrol arıtma şirketlerinin kazançlarının birincil göstergelerinden biridir. Crack, rafineri şirketlerinin ham petrol ve petrol ürünleri ile ilgili risklere karşı korunmalarını sağlar.
aynı anda ham petrol vadeli işlemleri satın alarak ve petrol ürünü vadeli işlemleri satarak, yayılma yoluyla oluşturulan petrolün rafine edilmesinde yapay bir konum oluşturmaya çalışıyor.
Bir Crack'i Anlamak
Çatlak terimi, ham petrolü benzin ve ısıtma yağı gibi petrol ürünlerine rafine etmek için kullanılan ham petrolün sıvı katalitik krakinginden türetilmiştir. Crack, genellikle rafineri marjlarını tahmin etmek için kullanılan ve bir rafineride üretilen bir veya iki petrol ürününe dayanan basit bir hesaplamadır . Ancak crack, rafinerilerin gelirlerini ve maliyetlerini dikkate almaz, sadece ham petrolün varil fiyatının maliyetini dikkate alır.
Ham petrol fiyatları ile rafine ürünlerin fiyatları arasındaki karşılaştırma, piyasanın arz durumunu gösterebilir. Bir çatlak yayılımı, tipik olarak, petrol vadeli işlemlerinde uzun süre devam ederken, benzin ve ısıtma petrolü vadeli işlemlerini kısaltarak oluşturulan bir korunmadır.
Çatlakları Etkileyen Faktörler
Bir rafinerinin ham petrolden ürettiği petrol ürünlerinin oranları da çatlak yayılmalarını etkileyebilir. Bu ürünlerden bazıları asfalt, havacılık yakıtı, dizel, benzin ve gazyağı içerir. Bazı durumlarda, üretilen oran yerel pazardan gelen talebe göre değişir.
Ürünlerin karışımı ayrıca işlenen ham petrolün türüne de bağlıdır. Daha ağır ham petrollerin benzin gibi daha hafif ürünlere rafine edilmesi daha zordur. Daha basit rafine işlemleri kullanan rafinerilerin, ağır ham petrolden ürün üretme yetenekleri kısıtlanabilir.
Crack Örnekleri
Tek Ürün Crack
Tek bir ürün çatlağı, bir varil ham petrol ile belirli bir ürünün bir varil fiyatı arasındaki farkı yansıtır. Örneğin, bir ham petrol rafinerisi, benzin fiyatlarının önümüzdeki iki ay boyunca güçlü kalacağına inanıyor ve şimdi marjları sabitlemek istiyor. Şubat ayında rafineri, May West Texas Intermediate (WTI) ham petrol vadeli işlemlerinin varil başına 45$'dan işlem gördüğünü ve Haziran New York Limanı RBOB benzin vadeli işlemlerinin galon başına 2.15$ veya varil başına 90.30$'dan işlem gördüğünü fark etti. Rafineri, bunun varil başına 45.30$ veya 90.30$-45$ arasında uygun bir tek ürün çatlak dağılımı olduğuna inanıyor.
Rafinericiler emtiayı petrol ürününe dönüştürmek için ham petrol satın aldığından, rafineri Mayıs WTI ham petrol vadeli işlemlerini satın alırken aynı zamanda Haziran RBOB benzin vadeli işlemlerini satmaya karar verir. Sonuç olarak, rafineri 45.30 dolarlık bir çatlağa kilitlendi.
Çoklu Ürün Crack
Rafinericiler ve yatırımcılar aynı zamanda birden fazla ürün üzerinde crack stratejileri uygularlar. Örneğin, bir rafineri, artan WTI ham petrol fiyatları ve düşen petrol ürünü fiyatları riskinden korunmayı amaçlar. Rafineri, 3-2-1 çatlak yayılmasıyla riski önleyebilir.
WTI ham petrolü ve RBOB benzini için aynı vadeli işlem fiyatlarını ve son kullanma tarihlerini kullanan rafineri, üç ham petrol vadeli işlem sözleşmesi satın alabilir ve iki RBOB benzin vadeli işlem sözleşmesi satabilir. Haziran ayı ısıtma petrolü vadeli işlemlerinin galon başına 1,40 $ veya varil başına 58,80 $'dan işlem gördüğünü varsayarsak , rafineri emtia üzerinde bir vadeli işlem sözleşmesi de satacaktır. Sonuç olarak, rafineri, varil başına 34.80 $ veya (58.80 $ + 2 * 90.30 $ – 3 * 45 $)/3 gibi uygun bir marjda kilitlenir.
Öne Çıkanlar
Crack terimi, ham petrolü petrol ürünlerine rafine etmek için kullanılan ham petrolün sıvı katalitik krakinginden türetilmiştir.
Alım satım çatlak marjları, rafinerilerin fiyat risklerinden korunmalarını sağlar.
Bir rafinerinin ham petrolden ürettiği petrol ürünlerinin oranları da çatlak yayılmalarını etkileyebilir. Bu ürünlerden bazıları asfalt, havacılık yakıtı, dizel, benzin ve gazyağı içerir.
Tek bir ürün çatlağı, bir varil ham petrol ile belirli bir ürünün bir varil fiyatı arasındaki farkı yansıtır. Rafinericiler ve yatırımcılar aynı zamanda birden fazla ürün üzerinde crack stratejileri uygularlar.
