कस्टडी-ओनली ट्रेडिंग

केवल कस्टडी ट्रेडिंग क्या है?

कस्टडी-ओनली ट्रेडिंग एक ऐसी प्रणाली है जिसमें शेयरों को धारक के नाम से पंजीकृत होना चाहिए (और मालिक के ब्रोकर या कस्टोडियन के नहीं) और केवल भौतिक रूप में कारोबार किया जा सकता है (जैसे, पेपर स्टॉक सर्टिफिकेट)।

ट्रांसफर एजेंट के माध्यम से स्टॉक की किसी भी खरीद या हस्तांतरण की आवश्यकता होती है । ट्रांसफर एजेंट विक्रेता से प्राप्त शेयरों को रद्द कर देता है और खरीदार को शेयरों की समान संख्या के लिए एक नया शेयर प्रमाणपत्र जारी करता है। जबकि कस्टडी-ओनली ट्रेडिंग एक बोझिल प्रक्रिया है, कुछ कंपनियां इसे " नग्न " शॉर्ट सेलिंग का मुकाबला करने के लिए लागू करती हैं।

केवल कस्टडी ट्रेडिंग को समझना

जबकि पारंपरिक शॉर्ट सेलिंग में उधार स्टॉक की बिक्री शामिल है, "नग्न" शॉर्ट सेलिंग उन व्यापारियों द्वारा कम बिक्री को संदर्भित करता है जिनका उधार लेने और फिर स्टॉक बेचने का कोई इरादा नहीं है। इसके बजाय, वे स्टॉक को उधार लिए बिना या यह सुनिश्चित किए बिना शॉर्ट सेलिंग का सहारा लेते हैं कि इसे उधार लिया जा सकता है, जिससे स्टॉक की कीमत में तेजी से गिरावट आती है। चूंकि कस्टडी-ओनली ट्रेडिंग के लिए केवल भौतिक शेयरों की खरीद और बिक्री की आवश्यकता होती है, इसलिए शॉर्ट-सेलर्स के लिए उधार लेने या उधार लेने का नाटक करने के लिए कोई स्टॉक नहीं है, जिससे नग्न शॉर्टिंग को हतोत्साहित किया जा सके। 2008 में, SEC ने संयुक्त राज्य अमेरिका में "अपमानजनक" नग्न लघु बिक्री पर प्रतिबंध लगा दिया।

कुछ प्रकार के निवेशकों के लिए, जैसे हेज फंड या बाय-एंड-होल्ड निवेशक, वे निवेश प्रतिभूतियों को रखना पसंद कर सकते हैं जो शॉर्ट-सेलर्स के सट्टा इरादों के अधीन नहीं हैं। कस्टडी-केवल समझ में आता है क्योंकि यह सट्टेबाजों को नग्न छोटी बिक्री के साथ सुरक्षा कीमतों को गलत तरीके से चलाने से रोकता है।

हकीकत में हालांकि, सूचीबद्ध शेयरों के विशाल बहुमत पर नग्न शॉर्टिंग कोई बड़ी समस्या नहीं है। हालांकि, यह उन शेयरों के लिए अधिक समस्या हो सकती है जो ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) व्यापार करते हैं या किसी प्रमुख एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं। ये आम तौर पर छोटी कंपनियां या पैसा स्टॉक हैं जो पहले से ही अत्यधिक सट्टा प्रकृति में हैं।

कस्टडी-ओनली ट्रेडिंग की कमियां

कस्टडी-ओनली ट्रेडिंग का सबसे बड़ा दोष यह है कि यह सैद्धांतिक रूप से कुछ स्तर की तरलता और दक्षता का त्याग करता है। शेयर खरीदने और बेचने में अधिक मेहनत लगती है। एक विशेष रणनीति वाले निवेशक यह पा सकते हैं कि नग्न शॉर्ट सेलिंग के खिलाफ निषेध द्वारा इस नकारात्मक पक्ष को बनाया गया है।

डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी (डीटीसी) नामांकित पंजीकरण या डीटीसी बुक-एंट्री सेवाओं के लिए पात्र नहीं हैं । हालांकि, डीटीसी विभिन्न तरीकों से प्रतिभूतियों को जमा करने की अनुमति देता है; ये ग्राहक-पंजीकृत कस्टोडियल संपत्ति, प्रतिबंधित शेयर, निजी प्लेसमेंट और सीमित भागीदारी हितों जैसे विशिष्ट परिसंपत्ति वर्गों पर लागू होते हैं।

डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी (DTC) दुनिया की सबसे बड़ी प्रतिभूति डिपॉजिटरी है। 1973 में स्थापित, यह एक ट्रस्ट कंपनी है जो प्रतिभूतियों की शेष राशि के इलेक्ट्रॉनिक रिकॉर्डकीपिंग के माध्यम से सुरक्षित रखरखाव प्रदान करती है। यह कॉर्पोरेट और नगरपालिका प्रतिभूतियों में ट्रेडों को संसाधित करने और निपटाने के लिए एक समाशोधन गृह के रूप में भी कार्य करता है।

केवल कस्टडी ट्रेडिंग का उदाहरण

एक ऑनलाइन ब्रोकरेज खाते के माध्यम से किए गए एक सामान्य स्टॉक लेनदेन में, लेनदेन को इलेक्ट्रॉनिक रूप से नियंत्रित किया जाता है। शेयर प्रमाणपत्रों का अनुरोध लागत पर किया जा सकता है, लेकिन स्टॉक खरीदार को स्वचालित रूप से प्रदान नहीं किया जाता है। इसके बजाय, शेयरों के स्वामित्व को डीटीसी द्वारा इलेक्ट्रॉनिक रूप से ट्रैक और रिकॉर्ड किया जाता है।

जब कोई कस्टडी-ओनली शेयर खरीदता है, जो इलेक्ट्रॉनिक रूप से ट्रेड किए जा सकने वाले शेयरों की तुलना में बहुत कम आम हैं, तो खरीदार के नाम पर शेयर सर्टिफिकेट तैयार किए जाते हैं। शेयर प्रमाणपत्र जो विक्रेता के नाम पर थे रद्द कर दिए गए हैं।

यदि शेयरों का मालिक उन्हें बेचना चाहता है, तो उन्हें हस्तांतरण एजेंट से संपर्क करना चाहिए जो नए मालिक के नाम पर नए शेयर प्रमाण पत्र बनाने की सुविधा प्रदान करेगा, और पूर्व मालिक के प्रमाण पत्र रद्द कर देगा।

हाइलाइट्स

• कस्टडी-ओनली ट्रेडिंग नग्न शॉर्ट-सेलिंग पर अंकुश लगाता है, लेकिन यह तरलता और दक्षता की कीमत पर आता है क्योंकि शेयरों को खरीदने या बेचने में अधिक काम और समय लगता है।

• कस्टडी-ओनली ट्रेडिंग तब होती है जब शेयरों का कारोबार भौतिक रूप में और एक पंजीकृत मालिक के नाम पर किया जाता है।

• जब शेयर खरीदे जाते हैं, तो मालिक के नाम के साथ एक स्टॉक सर्टिफिकेट बनाया जाता है। जब शेयर किसी अन्य खरीदार को बेचे जाते हैं, तो पुराने स्टॉक प्रमाणपत्र रद्द कर दिए जाते हैं और खरीदार को नए जारी किए जाते हैं।