Négociation en dépôt uniquement
Qu'est-ce que le trading en dépôt uniquement ?
La négociation en dépôt uniquement est un système dans lequel les actions doivent être enregistrées au nom du détenteur (et non celui du courtier ou du dépositaire du propriétaire) et ne peuvent être négociées que sous forme physique (par exemple, des certificats d'actions papier).
L'adoption de la conservation uniquement exige que tout achat ou transfert d'actions soit effectué par l'intermédiaire de l' agent de transfert de la société émettrice. L'agent de transfert annule les actions reçues du vendeur et émet un nouveau certificat d'actions pour un nombre équivalent d'actions à l'acheteur. Alors que le trading de garde uniquement est un processus lourd, certaines entreprises le mettent en œuvre pour contrer la vente à découvert " nue ".
Comprendre le trading en dépôt uniquement
découvert conventionnelle implique la vente d'actions empruntées, la vente à découvert « nue » fait référence aux ventes à découvert par des commerçants qui n'ont pas l'intention d'emprunter puis de vendre les actions. Au lieu de cela, ils ont simplement recours à la vente à découvert sans emprunter l'action ni s'assurer qu'elle peut être empruntée, faisant ainsi chuter précipitamment le prix de l'action. Étant donné que les opérations de garde uniquement nécessitent l'achat et la vente d'actions physiques uniquement, il n'y a pas de stock que les vendeurs à découvert peuvent emprunter ou faire semblant d'emprunter, ce qui décourage les ventes à découvert nues. En 2008, la SEC a interdit la vente à découvert nue "abusive" aux États-Unis.
Pour certains types d'investisseurs, comme un hedge fund ou un investisseur buy-and-hold,. ils peuvent préférer détenir des titres de placement qui ne sont pas soumis aux intentions spéculatives des vendeurs à découvert. La garde seule a du sens car elle interdit aux spéculateurs de faire évoluer les prix des titres de manière erratique avec des ventes à découvert nues.
En réalité cependant, le shorting nu n'est pas un problème majeur sur la grande majorité des actions cotées . Cependant, cela peut être plus problématique pour les actions qui se négocient de gré à gré (OTC) ou qui ne sont pas cotées sur une bourse majeure. Il s'agit généralement de petites entreprises ou de penny stocks qui sont déjà de nature hautement spéculative.
Inconvénients de la négociation en dépôt uniquement
Le plus gros inconvénient de la négociation en dépôt uniquement est qu'elle sacrifie théoriquement un certain niveau de liquidité et d'efficacité. Il faut plus de travail pour acheter et vendre des actions. Les investisseurs ayant une stratégie particulière peuvent trouver que cet inconvénient est compensé par l'interdiction de la vente à découvert nue.
Un autre problème se pose parce que les titres réservés à la garde ne sont pas éligibles à l'inscription de mandataire de la Depository Trust Company (DTC) ou aux services d'inscription en compte de la DTC. Cependant, DTC permet le dépôt de titres selon différentes méthodes; ceux-ci s'appliquent à des catégories d'actifs spécialisées telles que les actifs en dépôt enregistrés par le client, les actions restreintes, les placements privés et les participations dans des sociétés en commandite.
La Depository Trust Company (DTC) est le plus grand dépositaire de titres au monde. Fondée en 1973, il s'agit d'une société de fiducie qui assure la garde par le biais de la tenue de registres électroniques des soldes de titres. Elle agit également à titre de chambre de compensation pour traiter et régler les transactions sur les titres des sociétés et des municipalités.
Exemple de transaction de garde uniquement
Dans une transaction boursière typique effectuée via un compte de courtage en ligne, la transaction est traitée par voie électronique. Des certificats d'actions peuvent être demandés, moyennant un coût, mais ne sont pas automatiquement fournis à l'acheteur d'actions. Au lieu de cela, la propriété des actions est suivie et enregistrée électroniquement par la DTC.
Lorsqu'une personne achète des actions réservées à la garde, qui sont beaucoup moins courantes que les actions qui peuvent être négociées par voie électronique, des certificats d'actions sont générés au nom de l'acheteur. Les certificats d'actions qui étaient au nom du vendeur sont annulés.
Si le propriétaire des actions souhaite les vendre, il doit contacter l'agent de transfert qui facilitera la création de nouveaux certificats d'actions au nom du nouveau propriétaire et annuler les certificats du propriétaire précédent.
Points forts
Le trading de garde uniquement freine la vente à découvert nue, mais cela se fait au détriment de la liquidité et de l'efficacité car il faut plus de travail et de temps pour acheter ou vendre des actions.
Les opérations de dépôt uniquement se produisent lorsque les actions sont négociées sous forme physique et au nom propre d'un propriétaire enregistré.
Lorsque des actions sont achetées, un certificat d'actions est créé avec le nom du propriétaire. Lorsque des actions sont vendues à un autre acheteur, les anciens certificats d'actions sont annulés et de nouveaux sont délivrés à l'acheteur.
