Handel med kun forvaring
Hva er handel med kun forvaring?
Handel med kun depot er et system der aksjer må registreres til innehaveren ved navn (og ikke navnet til en eiers megler eller depotmottaker) og kun kan omsettes i fysisk form (f.eks. papiraksjesertifikater).
Adopsjon av handel med depot kun krever at alle kjøp eller overføringer av aksjer plasseres gjennom det utstedende selskapets overføringsagent. Overdragelsesagenten sletter aksjene mottatt fra selgeren og utsteder nytt aksjebrev for tilsvarende antall aksjer til kjøperen. Mens handel med kun depot er en tungvint prosess, implementerer noen selskaper det for å motvirke " naken " shortsalg.
Forstå handel med kun forvaring
Mens konvensjonell shortsalg innebærer salg av lånte aksjer, refererer "naken" shortsalg til shortsalg av handelsmenn som ikke har til hensikt å låne og deretter selge aksjen. Snarere tyr de rett og slett til shortsalg uten å låne aksjen eller sørge for at den kan lånes, og dermed presse ned prisen på aksjen. Siden handel med depot kun krever kjøp og salg av fysiske aksjer, er det ingen aksjer for shortselgere å låne eller late som om de låner, og dermed motvirke naken shorting. I 2008 forbød SEC "fornærmende" naken shortsalg i USA.
For visse typer investorer, som et hedgefond eller en kjøp-og-hold- investor, kan de foretrekke å holde investeringspapirer som ikke er underlagt kortselgeres spekulative intensjoner. Kun varetekt gir mening fordi det forbyr spekulanter fra å kjøre sikkerhetspriser uberegnelig rundt med nakne shortsalg.
I virkeligheten er ikke naken shorting et stort problem på de aller fleste børsnoterte aksjer. Selv om det kan være mer et problem for aksjer som handler over-the-counter (OTC) eller som ikke er notert på en større børs. Dette er vanligvis små selskaper eller penny-aksjer som allerede er svært spekulative.
Ulemper ved handel med kun forvaring
Den største ulempen med handel med kun depot er at det teoretisk sett ofrer et visst nivå av likviditet og effektivitet. Det krever mer arbeid å kjøpe og selge aksjer. Investorer med en bestemt strategi kan finne at denne ulempen oppveies av forbudet mot naken shortsalg.
Et annet problem oppstår fordi verdipapirer som kun har depot, ikke er kvalifisert for Depository Trust Company (DTC) nominee -registrering eller for DTC registreringstjenester. DTC tillater imidlertid innskudd av verdipapirer under forskjellige metoder; disse gjelder spesialiserte aktivaklasser som kunderegistrerte depoteiendeler, begrensede aksjer, rettede emisjoner og kommandittandeler.
The Depository Trust Company (DTC) er verdens største verdipapirdepot. Grunnlagt i 1973, er det et trustselskap som sørger for oppbevaring gjennom elektronisk journalføring av verdipapirbalanser. Det fungerer også som et oppgjørssentral for å behandle og gjøre opp handler med bedrifts- og kommunale verdipapirer.
Eksempel på handel med kun depot
I en typisk aksjetransaksjon som gjøres gjennom en nettbasert meglerkonto, håndteres transaksjonen elektronisk. Aksjebevis kan rekvireres mot en kostnad, men leveres ikke automatisk til aksjekjøper. I stedet spores og registreres eierskapet til aksjene elektronisk av DTC.
Når noen kjøper depotaksjer, som er langt mindre vanlige enn aksjer som kan omsettes elektronisk, genereres aksjebevis i kjøpers navn. Aksjebrevene som sto i selgers navn slettes.
Dersom eieren av aksjene ønsker å selge dem, må de kontakte overføringsagenten som vil legge til rette for opprettelse av nye aksjebrev i den nye eierens navn, og annullere tidligere eiers attester.
Høydepunkter
Kun depothandel bremser naken shortsalg, men dette går på bekostning av likviditet og effektivitet siden det tar mer arbeid og tid å kjøpe eller selge aksjer.
Depothandel skjer når aksjer omsettes i fysisk form og i en registrert eiers eget navn.
– Ved kjøp av aksjer opprettes et aksjebrev med eiers navn. Når aksjer selges til en annen kjøper, slettes de tidligere aksjebrevene og nye utstedes til kjøperen.
