अप्रत्यक्ष बोलीदाता
एक अप्रत्यक्ष बोलीदाता क्या है?
प्राथमिक डीलर या दलाल जैसे मध्यस्थ के माध्यम से नीलामी में ट्रेजरी प्रतिभूतियों की खरीद करती है ।
अमेरिकी सरकार नियमित रूप से संघीय सरकार के उधार के वित्तपोषण के लिए ऋण प्रतिभूतियां या बांड जारी करती है। अमेरिकी ट्रेजरी विभाग नियमित आधार पर विभिन्न प्रकार की प्रतिभूतियों की नीलामी करता है । इन प्रतिभूतियों को विदेशी सरकारों, केंद्रीय बैंकों, निवेश कोषों और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा खरीदा जाता है। प्रत्येक नीलामी के दौरान, ट्रेजरी विभाग अपनी स्वचालित प्रणाली के माध्यम से बोलियां स्वीकार करता है जिसे ट्रेजरी ऑटोमेटेड ऑक्शन प्रोसेसिंग सिस्टम (TAAPS) कहा जाता है।
एक सख्त बोलीदाता एक व्यक्ति या संगठन है जो नीलामी के दौरान अपने या अपने घर के खाते के लिए ट्रेजरी प्रतिभूतियों की खरीद करता है। इसके विपरीत, एक अप्रत्यक्ष बोलीदाता तब होता है जब कोई व्यक्ति या ग्राहक किसी अन्य पार्टी के माध्यम से बोली लगाता है। उदाहरण के लिए, विदेशी और अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्राधिकरण, ऐसे केंद्रीय बैंक, अक्सर किसी अन्य संस्था के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से ट्रेजरी प्रतिभूतियों के लिए बोलियां लगाते हैं ।
अप्रत्यक्ष बोलीदाता को समझना
अप्रत्यक्ष बोलीदाता प्राथमिक डीलरों के माध्यम से यूएस ट्रेजरी नीलामियों में प्रतिस्पर्धी बोली लगाने वाले ग्राहक हैं और इसमें विदेशी केंद्रीय बैंक और घरेलू धन प्रबंधक शामिल हो सकते हैं ।
ट्रेजरी विभाग अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं को प्रतिस्पर्धी और गैर-प्रतिस्पर्धी आधार पर बोली लगाने की अनुमति देता है। एक गैर-प्रतिस्पर्धी बोली के लिए बोली लगाने वाले को वांछित उपज या वापसी की दर को इंगित करने की आवश्यकता नहीं होती है । ट्रेजरी पहले इन बोलियों को स्वीकार करता है और फिर प्रतिस्पर्धी बोलियों को भरता है, जो सबसे कम उपज का अनुरोध करने के साथ शुरू होता है। एक प्रतिस्पर्धी बोली में, बोली लगाने वाले को प्रतिभूतियों की डॉलर राशि के साथ अपना वांछित रिटर्न निर्दिष्ट करना होगा
नीलामी के अंत में, ट्रेजरी विभाग प्राथमिक डीलरों, प्रत्यक्ष बोलीदाताओं और अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं द्वारा खरीदी गई प्रतिभूतियों की डॉलर राशि की घोषणा करता है। 2000 के दशक में, विभाग ने इस बारे में अधिक आगामी और ईमानदार होने का प्रयास किया कि सभी नीलामी बोलियां कहां से आ रही थीं (यानी, जो अमेरिकी ऋण खरीद रहा था)। यह स्पष्टीकरण यह प्रकट करने में भी मदद करता है कि किस प्रकार के प्रस्तावों का खरीदारियों में भिन्नता को प्रभावित करता है, विशेष रूप से विदेशी निवेश ।
ट्रेजरी नीलामी में बेची जाने वाली विभिन्न प्रकार की प्रतिभूतियां हैं। ट्रेजरी नोट्स (टी-नोट्स) एक वर्ष से अधिक लेकिन दस वर्ष से अधिक की परिपक्वता वाली प्रतिभूतियां हैं। दूसरी ओर, ट्रेजरी बिल (टी-बिल) की मूल परिपक्वता एक वर्ष या उससे कम है। ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित सुरक्षा (टिप्स) ऐसे बांड हैं जो मुद्रास्फीति सूचकांक के आधार पर अपने मूल्य को समायोजित करते हैं , जो निवेशकों को अर्थव्यवस्था में बढ़ती कीमतों के साथ बनाए रखने में मदद करता है। जैसे-जैसे मुद्रास्फीति बढ़ती है, TIPS सुरक्षा के लिए ब्याज भुगतान बढ़ता है, और जब मुद्रास्फीति घटती है, तो TIPS सुरक्षा के लिए ब्याज भुगतान कम हो जाता है ।
अप्रत्यक्ष बोलीदाता और विदेशी निवेशक
अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं द्वारा ट्रेजरी सुरक्षा खरीद विदेशी निवेशकों द्वारा किए गए निवेश के लिए एक प्रॉक्सी है। वे ट्रेजरी विभाग को अमेरिकी ऋण की खरीद जारी रखने के लिए विदेशियों की इच्छा का आकलन करने में मदद करते हैं। विदेशी संस्थाएं बकाया ट्रेजरी प्रतिभूतियों के स्वामित्व का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाती हैं। प्रतिभूतियों को खरीदना जारी रखने के लिए इन संगठनों की इच्छा का कोष कोष जुटाने की क्षमता पर एक बड़ा प्रभाव पड़ता है ।
अप्रत्यक्ष बोलीदाता का उदाहरण
नीचे यू.एस. ट्रेजरी की एक तालिका है, जो 2020 की दूसरी तिमाही में विभिन्न नीलामियों के लिए बोली लगाने में रुचि दिखाती है। यह उन बोलीदाताओं के प्रतिशत की रूपरेखा तैयार करती है जो प्राथमिक डीलर, प्रत्यक्ष बोली लगाने वाले और अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाले थे ।
ट्रेजरी नीलामी के दौरान, 59.3% बोली लगाने वाले 10 साल के ट्रेजरी नोट के लिए अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाले थे।
30 साल के बॉन्ड के लिए 64.5% अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाले थे।
दिलचस्प बात यह है कि अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं ने 10 साल की TIPS सुरक्षा के लिए 68.6% बोलीदाताओं का प्रतिनिधित्व किया।
30 वर्षीय TIPS बांड के लिए, 73.7% अप्रत्यक्ष बोलीदाता थे ।
निवेशक अक्सर ट्रेजरी नीलामी के परिणामों का विश्लेषण करके बांड बाजार में भावना की व्याख्या करने का प्रयास करते हैं। उदाहरण के लिए, अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं द्वारा TIPS में रुचि का मतलब यह हो सकता है कि विदेशी निवेशक और विदेशी केंद्रीय बैंक आने वाले वर्षों में मुद्रास्फीति में वृद्धि की उम्मीद कर सकते हैं। बेशक, एक नीलामी के परिणाम एक प्रवृत्ति का निर्धारण नहीं करते हैं। इसके बजाय, निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करने के लिए कई ट्रेजरी नीलामियों के बोली परिणामों की तुलना करनी चाहिए कि क्या विशिष्ट कोषागारों के लिए बोली लगाने में रुचि बढ़ रही है या घट रही है।
हाइलाइट्स
एक अप्रत्यक्ष बोलीदाता, आमतौर पर एक विदेशी संस्था, एक मध्यस्थ, जैसे डीलर या ब्रोकर के माध्यम से नीलामी में ट्रेजरी सिक्योरिटीज खरीदती है।
अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं द्वारा ट्रेजरी सुरक्षा खरीद विदेशी निवेशकों द्वारा किए गए निवेश के लिए एक प्रॉक्सी है जो यूएस ट्रेजरी प्रतिभूतियों की विदेशी मांग को मापने में मदद करती है।
ट्रेजरी विभाग अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं को प्रतिस्पर्धी और गैर-प्रतिस्पर्धी आधार पर बोली लगाने की अनुमति देता है।
