Licitante indireto
O que é um licitante indireto?
Um licitante indireto, geralmente uma entidade estrangeira, compra títulos do Tesouro em leilão por meio de um intermediário, como um distribuidor primário ou corretor.
O governo dos EUA emite regularmente títulos de dívida ou títulos para financiar os empréstimos do governo federal. O Departamento do Tesouro dos EUA leiloa regularmente vários tipos de títulos. Esses títulos são adquiridos por governos estrangeiros, bancos centrais, fundos de investimento e investidores individuais. Durante cada leilão, a Tesouraria aceita lances por meio de seu sistema automatizado denominado Sistema Automatizado de Processamento de Leilões do Tesouro (TAAPS).
Um licitante direto é um indivíduo ou organização que compra títulos do Tesouro durante um leilão para si ou para sua conta da casa. Por outro lado, um licitante indireto é quando um indivíduo ou cliente faz um lance por meio de outra parte. Por exemplo, autoridades monetárias estrangeiras e internacionais, como bancos centrais, geralmente fazem lances para títulos do Tesouro indiretamente por meio de outra entidade .
Entendendo o licitante indireto
Os licitantes indiretos são clientes que fazem lances competitivos em leilões do Tesouro dos EUA por meio de revendedores primários e podem incluir bancos centrais estrangeiros e gerentes de dinheiro domésticos .
O Departamento do Tesouro permite que licitantes indiretos façam licitações em bases competitivas e não competitivas. Uma oferta não competitiva não exige que o licitante indique o rendimento desejado ou a taxa de retorno. O Tesouro aceita esses lances primeiro e depois preenche os lances competitivos, começando com a apresentação solicitando o menor rendimento. Em uma licitação competitiva, o licitante deve especificar o retorno desejado, com o valor em dólares dos títulos .
Ao final do leilão, o Departamento do Tesouro anuncia o valor em dólares dos títulos comprados por dealers primários, licitantes diretos e licitantes indiretos. Nos anos 2000, o departamento fez um esforço para ser mais direto e honesto sobre a origem de todas as ofertas do leilão (ou seja, quem estava comprando dívidas dos EUA). Esse esclarecimento também ajuda a revelar como o tipo de propostas feitas afeta as variações nas compras, especialmente os investimentos estrangeiros .
Existem vários tipos de títulos que são vendidos em um leilão do Tesouro. Notas do Tesouro (T-notes) são títulos com vencimentos superiores a um ano, mas não superiores a dez anos. Por outro lado, os títulos do Tesouro (T-bills) têm vencimentos originais de um ano ou menos. Os títulos protegidos contra a inflação do Tesouro (TIPS) são títulos que ajustam seu valor com base em um índice de inflação,. o que ajuda os investidores a acompanhar o aumento dos preços na economia. À medida que a inflação aumenta, os pagamentos de juros de um título TIPS aumentam e, quando a inflação diminui, o pagamento de juros de um título TIPS diminui .
Proponente Indireto e Investidores Estrangeiros
As compras de títulos do Tesouro por licitantes indiretos são uma proxy para investimentos feitos por investidores estrangeiros. Eles ajudam o Departamento do Tesouro a avaliar a disposição dos estrangeiros em continuar comprando dívida dos EUA. As entidades estrangeiras compõem uma parcela significativa da propriedade de títulos do Tesouro em circulação. A disposição dessas organizações de continuar comprando títulos tem um grande impacto na capacidade do Tesouro de arrecadar fundos .
Exemplo de licitante indireto
Abaixo está uma tabela do Tesouro dos EUA mostrando o interesse de licitação para os vários leilões no segundo trimestre de 2020. Ela descreve a porcentagem de licitantes que eram revendedores primários, licitantes diretos e licitantes indiretos .
No leilão do Tesouro, 59,3% dos licitantes foram licitantes indiretos para a nota do Tesouro de 10 anos.
Para o título de 30 anos, 64,5% foram licitantes indiretos.
Curiosamente, os licitantes indiretos representaram 68,6% dos licitantes para o título TIPS de 10 anos.
Para o título TIPS de 30 anos, 73,7% eram licitantes indiretos .
Os investidores muitas vezes tentam interpretar o sentimento no mercado de títulos analisando os resultados dos leilões do Tesouro. Por exemplo, o interesse no TIPS por licitantes indiretos pode significar que investidores estrangeiros e bancos centrais estrangeiros esperam que a inflação aumente nos próximos anos. É claro que os resultados de um leilão não determinam uma tendência. Em vez disso, os investidores devem comparar os resultados dos lances de vários leilões do Tesouro para ajudar a determinar se o interesse dos lances para títulos específicos do Tesouro está aumentando ou diminuindo.
Destaques
Um licitante indireto, geralmente uma entidade estrangeira, compra títulos do Tesouro em leilão por meio de um intermediário, como um revendedor ou corretor.
As compras de títulos do Tesouro por licitantes indiretos são uma proxy para investimentos feitos por investidores estrangeiros, ajudando a medir a demanda externa por títulos do Tesouro dos EUA.
O Departamento do Tesouro permite que licitantes indiretos façam licitações em bases competitivas e não competitivas.
