Offerente indiretto
Che cos'è un offerente indiretto?
Un offerente indiretto, comunemente un'entità straniera, acquista titoli del Tesoro all'asta tramite un intermediario, come un intermediario o un intermediario primario.
Il governo degli Stati Uniti emette regolarmente titoli di debito o obbligazioni per finanziare i prestiti del governo federale. Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti mette regolarmente all'asta vari tipi di titoli. Questi titoli sono acquistati da governi esteri, banche centrali, fondi di investimento e investitori individuali. Durante ogni asta, il dipartimento del Tesoro accetta le offerte attraverso il suo sistema automatizzato chiamato Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS).
Un offerente diretto è un individuo o un'organizzazione che acquista titoli del Tesoro durante un'asta per sé o per conto proprio. Al contrario, un offerente indiretto è quando un individuo o un cliente fa un'offerta tramite un'altra parte. Ad esempio, le autorità monetarie estere e internazionali, come le banche centrali, spesso fanno offerte per i titoli del Tesoro indirettamente tramite un'altra entità .
Comprensione dell'offerente indiretto
Gli offerenti indiretti sono clienti che fanno offerte competitive alle aste del Tesoro statunitense tramite operatori primari e possono includere banche centrali estere e gestori di denaro nazionali .
Il Dipartimento del Tesoro consente agli offerenti indiretti di effettuare offerte su base competitiva e non competitiva. Un'offerta non competitiva non richiede che l'offerente indichi il rendimento o il tasso di rendimento desiderati. Il Tesoro accetta prima queste offerte e poi riempie le offerte competitive, iniziando con la presentazione che richiede il rendimento più basso. In un'offerta competitiva, l'offerente deve specificare il rendimento desiderato, con l'importo in dollari dei titoli .
Al termine dell'asta, il Dipartimento del Tesoro annuncia l'importo in dollari dei titoli acquistati da operatori primari, offerenti diretti e offerenti indiretti. Negli anni 2000, il dipartimento si è sforzato di essere più aperto e onesto su da dove provenissero tutte le offerte d'asta (ad esempio, chi stava acquistando il debito statunitense). Questo chiarimento aiuta anche a far emergere come la tipologia delle proposte avanzate influisca sulle variazioni degli acquisti, in particolare degli investimenti esteri .
Ci sono vari tipi di titoli che vengono venduti a un'asta del Tesoro. I buoni del Tesoro (T-notes) sono titoli con scadenza superiore a un anno ma non superiore a dieci anni. D'altra parte, i buoni del Tesoro (buoni del Tesoro) hanno scadenze originarie di un anno o meno. I titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS) sono obbligazioni che adeguano il loro valore in base a un indice di inflazione,. che aiuta gli investitori a tenere il passo con l'aumento dei prezzi nell'economia. All'aumentare dell'inflazione, il pagamento degli interessi per un titolo TIPS aumenta e quando l'inflazione diminuisce, il pagamento degli interessi per un titolo TIPS diminuisce .
Offerente Indiretto e Investitori Stranieri
Gli acquisti di titoli del Tesoro da parte di offerenti indiretti sono un proxy per gli investimenti effettuati da investitori stranieri. Aiutano il Dipartimento del Tesoro a valutare la volontà degli stranieri di continuare ad acquistare debito statunitense. Le entità estere costituiscono una parte significativa della proprietà di titoli del Tesoro in circolazione. La volontà di queste organizzazioni di continuare ad acquistare titoli ha un impatto importante sulla capacità del Tesoro di raccogliere fondi .
Esempio di offerente indiretto
Di seguito è riportata una tabella del Tesoro degli Stati Uniti che mostra l'interesse all'offerta per le varie aste nel secondo trimestre 2020. Delinea la percentuale di offerenti che erano dealer primari, offerenti diretti e offerenti indiretti .
Durante l'asta del Tesoro, il 59,3% degli offerenti erano offerenti indiretti per il Buono del Tesoro a 10 anni.
Per il prestito obbligazionario a 30 anni, il 64,5% erano offerenti indiretti.
È interessante notare che gli offerenti indiretti hanno rappresentato il 68,6% degli offerenti per il titolo TIPS a 10 anni.
Per l'obbligazione TIPS a 30 anni, il 73,7% erano offerenti indiretti .
Gli investitori spesso tentano di interpretare il sentimento nel mercato obbligazionario analizzando i risultati delle aste del Tesoro. Ad esempio, l'interesse per TIPS da parte degli offerenti indiretti potrebbe significare che gli investitori stranieri e le banche centrali estere si aspettano un aumento dell'inflazione nei prossimi anni. Naturalmente, i risultati di un'asta non determinano una tendenza. Invece, gli investitori dovrebbero confrontare i risultati delle offerte di più aste del Tesoro per aiutare a determinare se l'interesse per le offerte per specifici Treasury è in aumento o in diminuzione.
Mette in risalto
Un offerente indiretto, comunemente un'entità estera, acquista titoli del Tesoro all'asta tramite un intermediario, come un dealer o un broker.
Gli acquisti di titoli del Tesoro da parte di offerenti indiretti sono un indicatore degli investimenti effettuati da investitori stranieri che aiutano a valutare la domanda estera di titoli del Tesoro USA.
Il Dipartimento del Tesoro consente agli offerenti indiretti di effettuare offerte su base competitiva e non competitiva.
