Pembida Tidak Langsung
Apakah Pembida Tidak Langsung?
Penawar tidak langsung, biasanya entiti asing, membeli sekuriti Perbendaharaan pada lelongan melalui perantara, seperti peniaga atau broker utama.
Kerajaan AS kerap mengeluarkan sekuriti hutang atau bon untuk membiayai pinjaman kerajaan persekutuan. Jabatan Perbendaharaan AS melelong pelbagai jenis sekuriti secara berkala. Sekuriti ini dibeli oleh kerajaan asing, bank pusat, dana pelaburan dan pelabur individu. Semasa setiap lelongan, jabatan Perbendaharaan menerima bidaan melalui sistem automatiknya yang dipanggil Sistem Pemprosesan Lelongan Automatik Perbendaharaan (TAAPS).
Pembida langsung ialah individu atau organisasi yang membeli sekuriti Perbendaharaan semasa lelongan untuk diri mereka sendiri atau akaun rumah mereka. Sebaliknya, pembida tidak langsung ialah apabila individu atau pelanggan membuat tawaran melalui pihak lain. Sebagai contoh, pihak berkuasa monetari asing dan antarabangsa, seperti bank pusat, sering membuat bidaan untuk sekuriti Perbendaharaan secara tidak langsung melalui entiti lain .
Memahami Pembida Tidak Langsung
Pembida tidak langsung ialah pelanggan yang meletakkan bida kompetitif di lelongan Perbendaharaan AS melalui peniaga utama dan boleh termasuk bank pusat asing dan pengurus wang domestik .
Jabatan Perbendaharaan membenarkan pembida tidak langsung untuk membuat tawaran secara kompetitif dan tidak kompetitif. Tawaran tidak kompetitif tidak memerlukan pembida untuk menunjukkan hasil atau kadar pulangan yang diingini. Perbendaharaan menerima tawaran ini terlebih dahulu dan kemudian mengisi tawaran kompetitif, bermula dengan penyerahan yang meminta hasil terendah. Dalam bidaan kompetitif, pembida mesti menyatakan pulangan yang mereka inginkan , dengan jumlah dolar sekuriti
Pada akhir lelongan, Jabatan Perbendaharaan mengumumkan jumlah dolar sekuriti yang dibeli oleh peniaga utama, pembida langsung dan pembida tidak langsung. Pada tahun 2000-an, jabatan itu berusaha untuk menjadi lebih terbuka dan jujur tentang dari mana datangnya semua bidaan lelongan (iaitu, siapa yang membeli hutang AS). Penjelasan ini juga membantu mendedahkan cara jenis cadangan yang dibuat mempengaruhi variasi dalam pembelian, terutamanya pelaburan asing .
Terdapat pelbagai jenis sekuriti yang dijual di lelongan Perbendaharaan. Nota perbendaharaan (T-notes) ialah sekuriti dengan tempoh matang lebih daripada setahun tetapi tidak lebih daripada sepuluh tahun. Sebaliknya, bil Perbendaharaan (T-bils) mempunyai tempoh matang asal satu tahun atau kurang. Keselamatan yang dilindungi inflasi perbendaharaan (TIPS) ialah bon yang melaraskan nilainya berdasarkan indeks inflasi,. yang membantu pelabur mengikuti kenaikan harga dalam ekonomi. Apabila inflasi meningkat, bayaran faedah untuk keselamatan TIPS meningkat, dan apabila inflasi menurun, bayaran faedah untuk keselamatan TIPS berkurangan .
Pembida Tidak Langsung dan Pelabur Asing
Pembelian sekuriti perbendaharaan oleh pembida tidak langsung adalah proksi untuk pelaburan yang dibuat oleh pelabur asing. Mereka membantu Jabatan Perbendaharaan mengukur kesediaan warga asing untuk terus membeli hutang AS. Entiti asing membentuk sebahagian besar pemilikan sekuriti Perbendaharaan tertunggak. Kesediaan organisasi ini untuk terus membeli sekuriti mempunyai kesan besar terhadap keupayaan Perbendaharaan untuk mengumpul dana .
Contoh Pembida Tidak Langsung
Di bawah ialah jadual daripada Perbendaharaan AS yang menunjukkan minat pembidaan untuk pelbagai lelongan pada S2 2020. Ia menggariskan peratusan pembida yang merupakan peniaga utama, pembida langsung dan pembida tidak langsung .
Semasa lelongan Perbendaharaan, 59.3% daripada pembida adalah pembida tidak langsung untuk nota Perbendaharaan 10 tahun.
Untuk bon 30 tahun, 64.5% adalah pembida tidak langsung.
Menariknya, pembida tidak langsung mewakili 68.6% daripada pembida untuk keselamatan TIPS 10 tahun.
Untuk bon TIPS 30 tahun, 73.7% adalah pembida tidak langsung
Pelabur sering cuba mentafsir sentimen dalam pasaran bon dengan menganalisis keputusan lelongan Perbendaharaan. Sebagai contoh, minat terhadap TIPS oleh pembida tidak langsung boleh bermakna pelabur asing dan bank pusat asing menjangkakan inflasi akan meningkat pada tahun-tahun akan datang. Sudah tentu, hasil daripada satu lelongan tidak menentukan arah aliran. Sebaliknya, pelabur harus membandingkan hasil pembidaan daripada berbilang lelongan Perbendaharaan untuk membantu menentukan sama ada minat pembidaan untuk Perbendaharaan tertentu meningkat atau menurun.
Sorotan
Pembida tidak langsung, biasanya entiti asing, membeli sekuriti Perbendaharaan pada lelongan melalui perantara, seperti peniaga atau broker.
Pembelian sekuriti perbendaharaan oleh pembida tidak langsung ialah proksi untuk pelaburan yang dibuat oleh pelabur asing yang membantu mengukur permintaan asing untuk sekuriti Perbendaharaan AS.
Jabatan Perbendaharaan membenarkan pembida tidak langsung untuk membuat tawaran secara kompetitif dan tidak kompetitif.
