Indirekte budgiver
Hva er en indirekte budgiver?
En indirekte budgiver, vanligvis en utenlandsk enhet, kjøper statspapirer på auksjon gjennom en mellommann, for eksempel en primærhandler eller megler.
Den amerikanske regjeringen utsteder regelmessig gjeldspapirer eller obligasjoner for å finansiere den føderale regjeringens lån. US Treasury Department auksjonerer ulike typer verdipapirer på regelmessig basis. Disse verdipapirene kjøpes av utenlandske myndigheter, sentralbanker, investeringsfond og individuelle investorer. Under hver auksjon aksepterer finansavdelingen bud gjennom sitt automatiserte system kalt Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS).
En direkte budgiver er en person eller organisasjon som kjøper statspapirer under en auksjon for seg selv eller huskontoen sin . Omvendt er en indirekte budgiver når en person eller kunde legger inn et bud gjennom en annen part. For eksempel legger utenlandske og internasjonale pengemyndigheter, slik en sentralbank, ofte inn bud på statspapirer indirekte gjennom en annen enhet .
Forstå indirekte budgiver
Indirekte budgivere er kunder som legger inn konkurransedyktige bud på US Treasury-auksjoner gjennom primærhandlere og kan inkludere utenlandske sentralbanker og innenlandske pengeforvaltere.
Treasury Department tillater indirekte budgivere å legge inn bud på en konkurransedyktig og ikke-konkurransedyktig basis. Et ikke-konkurransedyktig bud krever ikke at budgiveren angir ønsket avkastning eller avkastning. Treasury aksepterer først disse budene og fyller deretter ut konkurrerende bud, og starter med innsendingen som ber om den laveste avkastningen. I et konkurrerende bud må budgiveren spesifisere ønsket avkastning, med dollarbeløpet for verdipapirer
På slutten av auksjonen kunngjør finansdepartementet dollarbeløpet for verdipapirer kjøpt av primærhandlere, direkte budgivere og indirekte budgivere. På 2000-tallet forsøkte avdelingen å være mer imøtekommende og ærlige om hvor alle auksjonsbudene kom fra (dvs. hvem som kjøpte amerikansk gjeld). Denne avklaringen bidrar også til å avsløre hvordan typen forslag som er lagt inn, påvirker variasjoner i kjøp, spesielt utenlandske investeringer .
Det finnes ulike typer verdipapirer som selges på en statsauksjon. Treasury notes (T-notes) er verdipapirer med løpetid på mer enn ett år, men ikke mer enn ti år. På den annen side har statskasseveksler (statsveksler) opprinnelig løpetid på ett år eller mindre. Treasury inflasjonsbeskyttet verdipapir (TIPS) er obligasjoner som justerer verdien basert på en inflasjonsindeks,. som hjelper investorer å holde tritt med stigende priser i økonomien. Etter hvert som inflasjonen øker, øker rentebetalingene for et TIPS-papir, og når inflasjonen avtar, synker rentebetalingen for et TIPS-papir .
Indirekte budgiver og utenlandske investorer
Kjøp av statspapirer av indirekte budgivere er en proxy for investeringer foretatt av utenlandske investorer. De hjelper finansdepartementet med å måle utlendingers vilje til å fortsette å kjøpe amerikansk gjeld. Utenlandske enheter utgjør en betydelig del av eierskapet til utestående statspapirer. Disse organisasjonenes vilje til å fortsette å kjøpe verdipapirer har stor innvirkning på statskassens evne til å skaffe midler .
Eksempel på indirekte budgiver
Nedenfor er en tabell fra det amerikanske finansdepartementet som viser budinteressen for de ulike auksjonene i Q2 2020. Den viser prosentandelen av budgivere som var primærhandlere, direkte budgivere og indirekte budgivere .
Under statskasseauksjonen var 59,3 % av budgiverne indirekte budgivere på 10-års statskassebrevet.
For den 30-årige obligasjonen var 64,5 % indirekte budgivere.
Interessant nok representerte indirekte budgivere 68,6 % av budgiverne for 10-års TIPS-sikkerheten.
For den 30-årige TIPS-obligasjonen var 73,7 % indirekte budgivere .
Investorer forsøker ofte å tolke sentimentet i obligasjonsmarkedet ved å analysere auksjonsresultater fra statskassen. For eksempel kan interessen for TIPS fra indirekte budgivere bety at utenlandske investorer og utenlandske sentralbanker forventer at inflasjonen vil øke i årene som kommer. Resultatene fra én auksjon bestemmer selvfølgelig ikke en trend. I stedet bør investorer sammenligne budresultatene fra flere statsauksjoner for å finne ut om budinteressen for spesifikke statsobligasjoner øker eller avtar.
Høydepunkter
En indirekte budgiver, vanligvis en utenlandsk enhet, kjøper statspapirer på auksjon gjennom en mellommann, for eksempel en forhandler eller megler.
Kjøp av statspapirer av indirekte budgivere er en proxy for investeringer foretatt av utenlandske investorer som hjelper til med å måle utenlandsk etterspørsel etter amerikanske statspapirer.
Finansdepartementet tillater indirekte budgivere å legge inn bud på konkurransedyktig og ikke-konkurransedyktig basis.
