Indirekte budgiver
Hvad er en indirekte budgiver?
En indirekte budgiver, sædvanligvis en udenlandsk enhed, køber statsobligationer på auktion gennem en mellemmand, såsom en primary dealer eller mægler.
Den amerikanske regering udsteder regelmæssigt gældsbeviser eller obligationer for at finansiere den føderale regerings lån. Det amerikanske finansministerium auktionerer forskellige typer værdipapirer på regelmæssig basis. Disse værdipapirer købes af udenlandske regeringer, centralbanker, investeringsfonde og individuelle investorer. Under hver auktion accepterer finansafdelingen bud gennem sit automatiserede system kaldet Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS).
En direkte budgiver er en person eller en organisation, der køber statsobligationer under en auktion for sig selv eller deres huskonto. Omvendt er en indirekte budgiver, når en person eller kunde afgiver et bud gennem en anden part. For eksempel afgiver udenlandske og internationale monetære myndigheder, såsom en centralbank, ofte bud på statspapirer indirekte gennem en anden enhed .
Forståelse af indirekte budgiver
Indirekte budgivere er kunder, der afgiver konkurrencedygtige bud på US Treasury-auktioner gennem primary dealere og kan omfatte udenlandske centralbanker og indenlandske pengeforvaltere.
Finansministeriet tillader indirekte tilbudsgivere at afgive bud på et konkurrencedygtigt og ikke-konkurrencedygtigt grundlag. Et ikke-konkurrerende bud kræver ikke, at budgiveren angiver det ønskede afkast eller afkast. Finansministeriet accepterer først disse bud og udfylder derefter konkurrencedygtige bud, begyndende med den indsendelse, der anmoder om det laveste udbytte. I et konkurrencedygtigt bud skal budgiveren angive deres ønskede afkast med værdipapirbeløbet i dollar .
Ved auktionens slutning annoncerer finansministeriet dollarbeløbet for købte værdipapirer af primærhandlere, direkte budgivere og indirekte budgivere. I 2000'erne gjorde afdelingen en indsats for at være mere imødekommende og ærlige omkring, hvor alle auktionsbuddene kom fra (dvs. hvem der købte amerikansk gæld). Denne præcisering hjælper også med at afsløre, hvordan den type forslag, der stilles, påvirker variationer i indkøb, især udenlandske investeringer .
Der er forskellige typer værdipapirer, der sælges på en statskasseauktion. Treasury notes (T-notes) er værdipapirer med en løbetid på mere end et år, men ikke mere end ti år. På den anden side har skatkammerbeviser (skatkammerbeviser) oprindelige løbetider på et år eller derunder. Treasury inflation-protected security (TIPS) er obligationer, der justerer deres værdi baseret på et inflationsindeks,. som hjælper investorer med at følge med stigende priser i økonomien. Når inflationen stiger, stiger rentebetalingerne for et TIPS-papir, og når inflationen falder, falder rentebetalingen for et TIPS-papir .
Indirekte budgiver og udenlandske investorer
Indkøb af statspapirer foretaget af indirekte budgivere er en proxy for investeringer foretaget af udenlandske investorer. De hjælper finansministeriet med at måle udlændinges vilje til at fortsætte med at købe amerikansk gæld. Udenlandske enheder udgør en betydelig del af ejerskabet af udestående statspapirer. Disse organisationers vilje til at fortsætte med at købe værdipapirer har stor indflydelse på finansministeriets evne til at rejse midler .
Eksempel på indirekte budgiver
Nedenfor er en tabel fra det amerikanske finansministerium, der viser budinteressen for de forskellige auktioner i 2. kvartal 2020. Den viser procentdelen af budgivere, der var primærhandlere, direkte budgivere og indirekte budgivere .
Under statskasseauktionen var 59,3 % af byderne indirekte bydere på den 10-årige statsobligation.
For den 30-årige obligation var 64,5 % indirekte bydende.
Interessant nok er indirekte tilbudsgivere repræsenteret af 68,6 % af tilbudsgiverne for den 10-årige TIPS sikkerhed.
For den 30-årige TIPS-obligation var 73,7 % indirekte bydende .
Investorer forsøger ofte at fortolke stemningen på obligationsmarkedet ved at analysere auktionsresultater fra statskassen. Eksempelvis kan indirekte budgiveres interesse for TIPS betyde, at udenlandske investorer og udenlandske centralbanker forventer, at inflationen vil stige i de kommende år. Resultaterne fra én auktion bestemmer naturligvis ikke en tendens. I stedet bør investorer sammenligne budresultaterne fra flere stats-auktioner for at hjælpe med at bestemme, om budinteressen for specifikke statsobligationer stiger eller falder.
##Højdepunkter
En indirekte budgiver, almindeligvis en udenlandsk enhed, køber statsobligationer på auktion gennem en mellemmand, såsom en forhandler eller mægler.
Indkøb af statsobligationer foretaget af indirekte budgivere er en proxy for investeringer foretaget af udenlandske investorer, der hjælper med at måle udenlandsk efterspørgsel efter amerikanske statsobligationer.
Finansministeriet tillader indirekte tilbudsgivere at afgive bud på et konkurrencedygtigt og ikke-konkurrencedygtigt grundlag.
