मध्यवर्ती लक्ष्य

मध्यवर्ती लक्ष्य क्या हैं?

मौद्रिक नीति उपकरणों का उपयोग करके प्रभावित करने का प्रयास करते हैं, लेकिन जो अपने आप में किसी नीति का अंतिम लक्ष्य या लक्ष्य नहीं होते हैं। यही है, वे मौद्रिक नीति के प्रत्यक्ष प्रभावों और आर्थिक परिणामों के बीच बैठते हैं जो नीति निर्माता अंततः प्राप्त करना चाहता है।

सामान्य तौर पर, मध्यवर्ती लक्ष्य नए नीतिगत निर्णयों से मेल खाने के लिए तेज़ी से बदलते हैं और केंद्रीय बैंक के घोषित आर्थिक लक्ष्यों, जैसे पूर्ण रोजगार या स्थिर कीमतों के सापेक्ष अनुमानित तरीके से व्यवहार करते हैं। ये लक्ष्य अक्सर मुद्रा आपूर्ति वृद्धि या ब्याज दरों से संबंधित होते हैं।

मध्यवर्ती लक्ष्यों को समझना

मौद्रिक नीति निर्माताओं को आम तौर पर समाज की भलाई के लिए व्यापक आर्थिक प्रदर्शन लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए बैंकिंग उद्योग और वित्तीय प्रणाली के प्रबंधन के लिए कानूनी जनादेश का आरोप लगाया जाता है। इन लक्ष्यों में उच्च स्तर के रोजगार को बनाए रखना, आर्थिक विकास को बढ़ावा देना, या राष्ट्रीय मुद्रा के मूल्य को स्थिर करना और इस प्रकार, घरेलू कीमतों का स्तर शामिल हो सकता है। उदाहरण के लिए, यूएस फेडरल रिजर्व 12 यूएस कोड 225a के तहत "अधिकतम रोजगार, स्थिर कीमतों और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों के लक्ष्यों को प्रभावी ढंग से बढ़ावा देने" के लिए कांग्रेस से कानूनी जनादेश के तहत संचालित होता है।

हालांकि, फेड केवल बाजार की कीमतों और दीर्घकालिक ब्याज दरों के स्तर को तय नहीं कर सकता है और न ही व्यवसायों को रोजगार बढ़ाने के लिए श्रमिकों को काम पर रखने के लिए मजबूर कर सकता है। इसके बजाय, यह मध्यवर्ती लक्ष्यों को प्रभावित करने के लिए मौद्रिक नीति (यानी, खुले बाजार संचालन (ओएमओ), छूट उधार,. बैंक आरक्षित आवश्यकताओं और आगे के मार्गदर्शन ) के चार प्रमुख उपकरणों को नियोजित करता है, जो नीति निर्माताओं को उनके अनिवार्य लक्ष्यों से संबंधित मानते हैं।

मध्यवर्ती लक्ष्यों में कई अलग-अलग चर होते हैं जिनका उपयोग फेड अप्रत्यक्ष रूप से अर्थव्यवस्था को नियंत्रित करने के लिए करता है। इनमें ऐतिहासिक रूप से मुद्रा आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए विभिन्न उपायों को शामिल किया गया है, जैसे प्रचलन में मुद्रा की मात्रा और जमा राशि, ट्रेजरी बिलों पर ब्याज दर, और विभिन्न तरीकों से भारित मुद्रा आपूर्ति के विभिन्न सूचकांक। वर्तमान में, फेड का सबसे प्रसिद्ध मध्यवर्ती लक्ष्य संघीय निधि दर है ।

मध्यवर्ती लक्ष्यों को दो सामान्य श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है। या तो वे नीति-निर्माता के कार्यों और अंतिम लक्ष्यों के बीच एक कारण श्रृंखला में मध्यवर्ती चरण हैं, या वे प्रासंगिक आर्थिक परिणामों के लिए (या सहसंबद्ध) आसानी से देखने योग्य परदे के पीछे हैं जिनका निरीक्षण करना या मापना मुश्किल या महंगा है।

कैसे मध्यवर्ती लक्ष्य दीर्घकालिक मौद्रिक नीति लक्ष्यों में अनुवाद करते हैं

ये मध्यवर्ती लक्ष्य जिन्हें केंद्रीय बैंक प्रभावित कर सकता है, बदले में, नीति के अंतिम लक्ष्यों से संबंधित हैं या तो क्योंकि वे आर्थिक सिद्धांत द्वारा वर्णित कारण और प्रभाव की श्रृंखला में जुड़े हुए हैं या क्योंकि उन्हें उनके साथ अत्यधिक सहसंबद्ध देखा जा सकता है। (अथवा दोनों)। वास्तविक आर्थिक प्रदर्शन को मापने और उसका निरीक्षण करने के अधिकांश तरीके कठिन, महंगे या समयबद्ध तरीके से मापने में असंभव हो सकते हैं, जैसे सकल डोम एस्टिक उत्पाद (जीडीपी), कुल रोजगार, या उपभोक्ता कीमतों का स्तर।

मौद्रिक नीति के साथ सीधे उन्हें लक्षित करने का प्रयास संभव नहीं हो सकता है या नीति कार्यान्वयन और परिणाम के बीच लंबे और परिवर्तनशील अंतराल शामिल हो सकते हैं जो मौद्रिक नीति को और अधिक कठिन या प्रतिकूल भी बनाते हैं। इसलिए इसके बजाय, फेड अपने नीतिगत साधनों का उपयोग मध्यवर्ती लक्ष्यों को प्रभावित करने के लिए करता है जिन्हें वह तार्किक या सांख्यिकीय रूप से अपने अंतिम लक्ष्यों से संबंधित समझता है।

मध्यवर्ती लक्ष्य का उदाहरण

उदाहरण के लिए, एक ऐसे परिदृश्य पर विचार करें जहां फेड ने देखा है कि उपभोक्ता कीमतें गिर रही हैं और फेड इसे रोकना चाहता है, लेकिन यह कीमतों को गिरने से रोकने का आदेश नहीं दे सकता है। इस मामले में, यह वित्तीय क्षेत्र में नए बैंक भंडार को इंजेक्ट करने के लिए अपने खुले बाजार संचालन के माध्यम से कोषागार खरीदने का निर्णय ले सकता है। यह इस उम्मीद में और इस समझ के साथ करता है कि यह बदले में बैंकों को व्यवसायों और उपभोक्ताओं को उधार देने में मदद करेगा, जिससे उन्हें अधिक खर्च करने और ऐसा करने से कीमतें बढ़ाने के लिए प्रेरित किया जाएगा।

अपने मौद्रिक इंजेक्शन के तत्काल प्रभाव का आकलन करने के लिए, फेड संघीय निधि दर को देखता है; जब सिस्टम में अधिक बैंक रिजर्व होते हैं, तो बैंक कम दरों पर एक-दूसरे को उधार देने के लिए अधिक इच्छुक होते हैं, इसलिए फेड फंड की दर गिरती है। फेड एक लक्ष्य संख्या चुनता है जो यह मानता है कि कीमतों में गिरावट को रोकने के अनुरूप होगा और इस दर को हासिल होने तक संपत्ति खरीदता है।

हाइलाइट्स

• मध्यवर्ती लक्ष्यों के उदाहरणों में मुद्रा आपूर्ति, ब्याज दरों और रोजगार दरों में परिवर्तन शामिल हैं।

• जबकि ये लक्ष्य केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति से प्रभावित होते हैं, वे बदले में व्यापक आर्थिक प्रदर्शन लक्ष्यों को प्रभावित करते हैं, जैसे मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखना।

• मध्यवर्ती लक्ष्य मौद्रिक नीति के तात्कालिक टूलकिट और उसके अंतिम लक्ष्यों के बीच एक कदम के रूप में केंद्रीय बैंक की कार्रवाई का मार्गदर्शन करने में मदद करते हैं।