Ara Hedefler
Ara Hedefler Nelerdir?
para politikası araçlarını kullanarak etkilemeye çalıştıkları , ancak kendi başlarına bir politikanın nihai amacı veya hedefi olmayan ekonomik ve finansal değişkenlerdir. Yani, para politikasının doğrudan etkileri ile politika yapıcının nihai olarak ulaşmak istediği ekonomik sonuçlar arasında yer alırlar.
Genel olarak, ara hedefler yeni politika kararlarına uyacak şekilde hızla değişir ve tam istihdam veya istikrarlı fiyatlar gibi merkez bankasının belirtilen ekonomik hedeflerine göre öngörülebilir bir şekilde davranır. Bu hedefler genellikle para arzı büyümesi veya faiz oranları ile ilgilidir.
Ara Hedefleri Anlama
Para politikası belirleyicileri, toplumun iyiliği için makroekonomik performans hedeflerine ulaşmak için bankacılık endüstrisini ve finansal sistemi yönetmek için genellikle yasal yetkilerle görevlendirilir. Bu hedefler, yüksek istihdam seviyelerini korumayı, ekonomik büyümeyi teşvik etmeyi veya ulusal para biriminin değerini ve dolayısıyla yerel fiyatların seviyesini dengelemeyi içerebilir. Örneğin, ABD Federal Rezervi, 12 ABD Yasası § 225a kapsamında "maksimum istihdam, istikrarlı fiyatlar ve ılımlı uzun vadeli faiz oranları hedeflerini etkin bir şekilde teşvik etmek" için Kongre'den gelen yasal bir yetki altında faaliyet göstermektedir.
Bununla birlikte, Fed basitçe piyasa fiyatlarının seviyesini ve uzun vadeli faiz oranlarını belirleyemez veya işletmeleri istihdamı artırmak için işçi çalıştırmaya zorlayamaz. Bunun yerine, politika yapıcıların zorunlu hedefleriyle ilgili olduğuna inandıkları ara hedefleri etkilemek için para politikasının dört temel aracını (yani, açık piyasa işlemleri (APO), indirimli kredilendirme,. banka rezerv gereksinimleri ve ileriye dönük rehberlik ) kullanır.
Ara hedefler, Fed'in ekonomiyi dolaylı olarak kontrol etmek için kullandığı birçok farklı değişkenden oluşur. Bunlar, tarihsel olarak, dolaşımdaki para artı mevduat miktarı, Hazine bonolarındaki faiz oranı ve farklı şekillerde ağırlıklandırılmış çeşitli para arzı endeksleri gibi para arzını kontrol etmek için çeşitli önlemleri içermiştir. Şu anda, Fed'in en iyi bilinen ara hedefi, federal fon oranıdır.
Ara hedefler iki genel kategoride sınıflandırılabilir. Bunlar ya politika yapıcının eylemleri ile nihai hedefler arasındaki nedensel bir zincirde ara adımlardır ya da gözlemlenmesi ya da ölçülmesi zor ya da maliyetli olan ilgili ekonomik sonuçlar için kolaylıkla gözlemlenebilir (ya da bunlarla ilişkilendirilebilir) vekillerdir.
Ara Hedefler Uzun Vadeli Para Politikası Hedeflerine Nasıl Dönüşür?
Merkez bankasının etkileyebileceği bu ara hedefler, ya ekonomik teori tarafından tanımlanan bir neden-sonuç zinciriyle bağlantılı olduklarından ya da bunlarla yüksek düzeyde ilişkili oldukları gözlemlenebildiğinden, politikanın nihai hedefleri ile ilgilidir. (ya da her ikisi de). Gerçek ekonomik performansı ölçmek ve gözlemlemek için kullandığımız yolların çoğu, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH), toplam istihdam veya tüketici fiyatları düzeyi gibi zamanında ölçülmesi zor, maliyetli veya imkansız olabilir.
Bunları doğrudan para politikasıyla hedeflemeye çalışmak mümkün olmayabilir veya para politikasını daha zor ve hatta verimsiz hale getiren politika uygulaması ile sonuç arasında uzun ve değişken gecikmeler içerebilir. Bunun yerine, Fed, politika araçlarını, nihai hedefleriyle mantıksal veya istatistiksel olarak ilişkili olduğunu anladığı ara hedefleri etkilemek için kullanır.
Ara Hedefler Örneği
Örneğin, Fed'in tüketici fiyatlarının düştüğünü fark ettiği ve Fed'in bunu durdurmak istediği ancak fiyatların düşmesini durdurma emri veremeyeceği bir senaryoyu düşünün. Bu durumda, finans sektörüne yeni banka rezervleri enjekte etmek için açık piyasa işlemleri yoluyla Hazine satın almaya karar verebilir. Bunu, bankaların işletmelere ve tüketicilere verilen kredileri artırmaya ve böylece onları daha fazla harcamaya ve bunu yaparak fiyatları yükseltmeye teşvik edeceği umuduyla ve anlayışıyla yapıyor.
Fed, parasal enjeksiyonlarının ani etkisini ölçmek için federal fon oranına bakar; sistemde daha fazla banka rezervi olduğunda, bankalar birbirlerine daha düşük oranlarda borç vermeye daha istekli olma eğilimindedir, bu nedenle Fed fon oranı düşme eğilimindedir. Fed, fiyatlardaki düşüşü durdurmakla tutarlı olacağına inandığı bir hedef rakam seçer ve bu orana ulaşana kadar varlık satın alır.
Öne Çıkanlar
Ara hedeflere örnek olarak para arzı, faiz oranları ve istihdam oranlarındaki değişiklikler dahildir.
Bu hedefler bir merkez bankasının para politikasından etkilenirken, sırayla enflasyonu kontrol altında tutmak gibi daha geniş ekonomik performans hedeflerini etkiler.
Ara hedefler, para politikasının acil araç takımı ile nihai hedefleri arasında bir adım olarak merkez bankası eylemine rehberlik etmeye yardımcı olur.
