उलटा बाजार

एक उल्टा बाजार क्या है?

वायदा बाजार के संदर्भ में, एक उल्टा बाजार तब होता है जब हाजिर मूल्य और निकट-परिपक्वता अनुबंध दूर-परिपक्व अनुबंधों की तुलना में कीमत में अधिक होते हैं।

उल्टे बाजारों को समझना

एक उलटा बाजार कई कारणों से उत्पन्न हो सकता है, जिसमें अल्पकालिक आपूर्ति में कमी भी शामिल है, जिसके कारण कीमतें अल्पावधि में अधिक हो जाती हैं। या, अल्पकालिक मांग अधिक हो सकती है, जिससे कीमतें अधिक हो सकती हैं, लेकिन बाद के महीनों में मांग में गिरावट आने की उम्मीद है, जिससे भविष्य में कीमतें कम हो सकती हैं।

विभिन्न परिपक्वताओं के साथ स्थिर वायदा कीमतों को देखकर एक उलटा बाजार देखा जाता है। यदि हाजिर कीमत एक महीने में समाप्त होने वाले अनुबंध से अधिक है, जो चार महीने में समाप्त होने वाले अनुबंध से अधिक है, तो वायदा वक्र उलटा है।

इसकी तुलना एक सामान्य वायदा वक्र या बाजार से करें, जहां हाजिर कीमत एक महीने में समाप्त होने वाले अनुबंध की कीमत से कम है, जो चार महीने में समाप्त होने वाले अनुबंध से नीचे है। फ्यूचर्स की कीमतें आपके द्वारा देखे जाने वाले भविष्य में और अधिक होती हैं।

कुछ परिपक्वताओं पर एक उल्टा या सामान्य बाजार भी हो सकता है लेकिन अन्य नहीं। उदाहरण के लिए, कुछ परिपक्वताओं (कीमतें उत्तरोत्तर कम) को देखते हुए वायदा उलटा हो सकता है, लेकिन इससे आगे की ओर देखते हुए, कीमतें बढ़ रही हैं, जो एक सामान्य बाजार को दर्शाती है।

उलटे बाजारों के कारण

बाजार में उतार-चढ़ाव का सबसे आम कारण अंतर्निहित की आपूर्ति में अल्पकालिक व्यवधान है। कच्चे तेल के वायदा के लिए, यह निर्यात को प्रतिबंधित करने के लिए ओपेक की नीति हो सकती है या खाड़ी तट पर कच्चे तेल के बंदरगाह को नुकसान पहुंचाने वाला तूफान हो सकता है। इसलिए, डिलीवरी अब समय पर डिलीवरी की तुलना में अधिक मूल्यवान है।

मौसम के कारण कृषि जिंसों में कमी देखने को मिल सकती है। व्यापार नीति, करों, या ब्याज दरों में बदलाव के कारण वित्तीय वायदा में अल्पकालिक कीमतों में कमी देखी जा सकती है।

नियमित, या गैर-उलटा, बाजार बाद के महीने के डिलीवरी अनुबंधों के नीचे कीमत के निकट-महीने के वितरण अनुबंध दिखाते हैं। यह अंतर्निहित वस्तु की अभी डिलीवरी लेने और इसे धारण करने या बाद की तारीख तक ले जाने से जुड़ी लागतों के कारण है। वहन लागत में ब्याज, बीमा और भंडारण शामिल हैं। वे अवसर लागत भी शामिल करते हैं क्योंकि कमोडिटी में बंधे पैसे कहीं और ब्याज पूंजीगत लाभ अर्जित नहीं कर सकते हैं।

जब एक वायदा अनुबंध की लागत हाजिर कीमत के साथ-साथ कैरी की पूरी लागत के बराबर होती है, तो उस बाजार को फुल कैरी में कहा जाता है ।

कॉन्टैंगो और पिछड़ापन

कभी-कभी "उल्टे बाजार" के स्थान पर " पिछड़ापन " शब्द का प्रयोग किया जाता है। हालाँकि, यह सटीक नहीं है क्योंकि वे अलग-अलग चीजों का जिक्र कर रहे हैं। एक उल्टा बाजार या सामान्य बाजार से तात्पर्य है कि विभिन्न परिपक्वताओं पर वायदा कीमतें एक दूसरे की तुलना कैसे करती हैं। एक उल्टा बाजार वायदा कीमतों को देखता है जो समय के साथ कम होते हैं, जबकि एक सामान्य बाजार वायदा कीमतों को देखता है जो समय के साथ अधिक होते हैं।

बैकवर्डेशन और कॉन्टैंगो यह दर्शाता है कि वायदा अनुबंध कैसे स्पॉट मूल्य की ओर बढ़ता है क्योंकि यह समाप्ति के करीब जाता है।

यदि वायदा कीमत हाजिर कीमत को पूरा करने के लिए गिर रही है, तो बाजार संघर्ष में है। यदि वायदा कीमत हाजिर कीमत को पूरा करने के लिए बढ़ रही है, तो यह सामान्य पिछड़ापन है।

उलटा और पिछड़ापन आमतौर पर एक साथ देखा जाता है, यही वजह है कि कभी-कभी, गलत तरीके से, दो शब्दों का परस्पर उपयोग किया जाता है।

महत्वपूर्ण

एक उलटा बाजार या तो एक पिछड़ेपन या कंटैंगो बाजार में हो सकता है।

उलटा बाजार उदाहरण

उल्टे बाजार "सामान्य" नहीं हैं, हालांकि वे सामान्य हैं। निकट-अवधि के वायदा कीमतों को अधिक-दूर के परिपक्वता महीनों की तुलना में अधिक देखना असामान्य नहीं है। बाजार भी केवल कुछ परिपक्वताओं के लिए उलटा हो सकता है, और जितना अधिक आप देखते हैं, वायदा कीमतें फिर से सामान्य हो जाती हैं (अधिक दूर की परिपक्वता की कीमत अधिक होती है), या इसके विपरीत।

चांदी,. तांबा, प्लेटिनम और पैलेडियम वायदा के लिए दो या तीन अलग-अलग परिपक्वता दिखाता है ।

काले तीर सामान्य बाजार स्थितियों को दिखाते हैं क्योंकि अधिक दूर की परिपक्वता के लिए कीमत बढ़ रही है। उदाहरण के लिए, दिसंबर 2019 के सोने के अनुबंध की कीमत अक्टूबर अनुबंध से अधिक है, जिसकी कीमत अगस्त अनुबंध से अधिक है।

लाल तीर इंगित करते हैं जब कोई विशेष बाजार उलटा होता है। तांबे के लिए जुलाई 2019 के अनुबंध की कीमत 2.7045 है, जबकि सितंबर के अनुबंध की लागत कम है, 2.7035। यह एक उलटा है। ध्यान दें, हालांकि, दिसंबर अनुबंध 2.7060 है, जो फिर से एक उच्च लागत है। इसलिए, बाजार निकट अवधि में उल्टा है, लेकिन लंबी अवधि में सामान्य है।

पैलेडियम भी उल्टा है क्योंकि दिसंबर 2019 के अनुबंध की कीमत निकटवर्ती सितंबर अनुबंध से कम है।

हाइलाइट्स

• एक सामान्य बाजार इसके विपरीत होता है, जहां वायदा कीमतें बढ़ रही हैं क्योंकि परिपक्वता के समय में वृद्धि होती है, जो अपेक्षित हाजिर कीमत और परिपक्वता तक परिसंपत्ति को रखने के लिए ब्याज, भंडारण और बीमा से जुड़ी लागतों को दर्शाती है।

• उल्टे और सामान्य बाजार से तात्पर्य है कि अलग-अलग परिपक्वता पर वायदा कीमतें एक-दूसरे से कैसे तुलना करती हैं।

• एक उल्टा बाजार वह है जहां हाजिर कीमत और निकट अवधि के परिपक्वता वायदा अनुबंधों की कीमत अधिक-दूर की परिपक्वता अनुबंधों की तुलना में अधिक होती है।

• कॉन्टैंगो और बैकवर्डेशन शब्द यह दर्शाता है कि वायदा अनुबंध कैसे स्पॉट मूल्य की ओर बढ़ता है (बढ़ता या गिरता है) क्योंकि अनुबंध समाप्ति की ओर बढ़ता है।