तरलता वरीयता सिद्धांत

चलनिधि वरीयता सिद्धांत क्या है?

चलनिधि वरीयता सिद्धांत एक ऐसा मॉडल है जो सुझाव देता है कि एक निवेशक को लंबी अवधि की परिपक्वता वाली प्रतिभूतियों पर उच्च ब्याज दर या प्रीमियम की मांग करनी चाहिए,. जिसमें अधिक जोखिम होता है, क्योंकि अन्य सभी कारक समान होने के कारण, निवेशक नकद या अन्य अत्यधिक तरल होल्डिंग्स को पसंद करते हैं।

चलनिधि वरीयता सिद्धांत कैसे काम करता है?

तरलता वरीयता सिद्धांत से पता चलता है कि निवेशक अल्पकालिक प्रतिभूतियों के विपरीत मध्यम और लंबी अवधि की प्रतिभूतियों पर उत्तरोत्तर उच्च प्रीमियम की मांग करते हैं। सिद्धांत के अनुसार, जिसे जॉन मेनार्ड कीन्स ने अपने विचार के समर्थन में विकसित किया था कि तरलता की मांग में सट्टा शक्ति होती है, पूर्ण मूल्य के लिए तरल निवेश को भुनाना आसान होता है।

नकद को आमतौर पर सबसे अधिक तरल संपत्ति के रूप में स्वीकार किया जाता है। तरलता वरीयता सिद्धांत के अनुसार, अल्पकालिक प्रतिभूतियों पर ब्याज दरें कम हैं क्योंकि निवेशक मध्यम या लंबी अवधि की प्रतिभूतियों की तुलना में अधिक समय सीमा के लिए तरलता का त्याग नहीं कर रहे हैं।

विशेष ध्यान

कीन्स ने अपनी पुस्तक द जनरल थ्योरी ऑफ एम्प्लॉयमेंट, इंटरेस्ट एंड मनी में लिक्विडिटी प्रेफरेंस थ्योरी पेश की। कीन्स तीन उद्देश्यों के संदर्भ में सिद्धांत का वर्णन करते हैं जो तरलता की मांग को निर्धारित करते हैं:

लेन-देन का मकसद बताता है कि लोगों की दिन-प्रतिदिन की बुनियादी जरूरतों के लिए पर्याप्त नकदी होने की गारंटी के लिए तरलता के लिए प्राथमिकता है। दूसरे शब्दों में, हितधारकों के पास अपने अल्पकालिक दायित्वों को पूरा करने के लिए तरलता की उच्च मांग है, जैसे कि किराने का सामान खरीदना और किराए या बंधक का भुगतान करना। जीवन यापन की उच्च लागत का मतलब है कि दिन-प्रतिदिन की जरूरतों को पूरा करने के लिए नकदी/तरलता की अधिक मांग।
एहतियाती मकसद अतिरिक्त तरलता के लिए किसी व्यक्ति की प्राथमिकता से संबंधित है यदि कोई अप्रत्याशित समस्या या लागत उत्पन्न होती है जिसके लिए नकदी के पर्याप्त परिव्यय की आवश्यकता होती है। इन घटनाओं में घर या कार की मरम्मत जैसी अप्रत्याशित लागतें शामिल हैं।
हितधारकों का एक सट्टा मकसद भी हो सकता है। जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो नकदी की मांग अधिक होती है और वे ब्याज दरों में वृद्धि होने तक संपत्ति रखना पसंद कर सकते हैं। सट्टा मकसद भविष्य में एक बेहतर अवसर से चूकने के डर से निवेश पूंजी को बांधने के लिए एक निवेशक की अनिच्छा को दर्शाता है।

जब उच्च ब्याज दरों की पेशकश की जाती है, तो निवेशक उच्च दरों के बदले में तरलता छोड़ देते हैं। एक उदाहरण के रूप में, यदि ब्याज दरें बढ़ रही हैं और बांड की कीमतें गिर रही हैं, तो एक निवेशक अपने कम भुगतान वाले बांडों को बेच सकता है और उच्च-भुगतान वाले बांड खरीद सकता है या नकदी पर पकड़ बना सकता है और वापसी की बेहतर दर की प्रतीक्षा कर सकता है।

चलनिधि वरीयता सिद्धांत का उदाहरण

तीन साल का ट्रेजरी नोट 2% ब्याज दर का भुगतान कर सकता है, 10 साल का ट्रेजरी नोट 4% ब्याज दर का भुगतान कर सकता है और 30 साल का ट्रेजरी बांड 6% ब्याज दर का भुगतान कर सकता है। निवेशक के लिए तरलता का त्याग करने के लिए, उन्हें लंबे समय तक नकदी को बांधने के लिए सहमत होने के बदले में उच्च दर की वापसी प्राप्त करनी चाहिए।

हाइलाइट्स

चलनिधि वरीयता सिद्धांत तरलता के माध्यम से मापी गई धन की मांग को संदर्भित करता है।
जॉन मेनार्ड कीन्स ने अपनी पुस्तक द जनरल थ्योरी ऑफ एम्प्लॉयमेंट, इंटरेस्ट एंड मनी (1936) में ब्याज दरों और आपूर्ति-मांग के बीच संबंध पर चर्चा करते हुए अवधारणा का उल्लेख किया।
वास्तविक दुनिया के संदर्भ में, जितनी जल्दी किसी संपत्ति को मुद्रा में परिवर्तित किया जा सकता है, उतना ही अधिक तरल हो जाता है।