Likviditeettietuusteoria

Mikä on likviditeettietuusteoria?

Liquidity Preference Theory on malli, joka ehdottaa, että sijoittajan tulisi vaatia korkeampaa korkoa tai preemiota pitkäaikaisista maturiteettipapereista,. joihin liittyy suurempi riski, koska kaikkien muiden tekijöiden ollessa samat sijoittajat suosivat käteistä tai muita erittäin likvidejä sijoituksia.

Kuinka Likviditeettietuusteoria toimii?

Likviditeettietuusteoria viittaa siihen, että sijoittajat vaativat asteittain korkeampia preemioita keskipitkän ja pitkän aikavälin arvopapereista verrattuna lyhytaikaisiin arvopapereihin. Teorian mukaan, jonka John Maynard Keynes on kehittänyt tukemaan ajatustaan, että likviditeetin kysynnällä on spekulatiivista voimaa, likvidit sijoitukset on helpompi lunastaa täydellä arvolla.

Käteinen on yleisesti hyväksytty likvideimmaksi omaisuuseräksi. Likviditeettipreferenssiteorian mukaan lyhytaikaisten arvopapereiden korot ovat alhaisemmat, koska sijoittajat eivät uhraa likviditeettiä pidemmälle aikavälille kuin keskipitkän tai pitkän aikavälin arvopaperit.

Erityisiä huomioita

Keynes esitteli Liquidity Preference Theory -teorian kirjassaan The General Theory of Employment, Interest and Money. Keynes kuvaa teoriaa kolmella motiivilla, jotka määräävät likviditeetin kysynnän:

1. Tapahtumien motiivi sanoo, että yksityishenkilöt pitävät parempana likviditeettiä varmistaakseen, että hänellä on riittävästi käteistä arjen perustarpeisiin. Toisin sanoen sidosryhmillä on korkea likviditeettitarve lyhytaikaisten velvoitteidensa kattamiseksi, kuten päivittäistavaroiden ostaminen ja vuokran tai asuntolainan maksaminen. Korkeammat elinkustannukset merkitsevät suurempaa käteisen/likviditeetin kysyntää päivittäisten tarpeiden tyydyttämiseksi.

2. Varovaisuustarkoitus liittyy siihen, että henkilö haluaa lisää likviditeettiä, jos ilmenee odottamaton ongelma tai kustannus, joka vaatii huomattavia käteiskustannuksia. Näihin tapahtumiin sisältyy odottamattomia kuluja, kuten talon tai auton korjauksia.

3. Sidosryhmillä voi olla myös spekulatiivinen motiivi. Kun korot ovat alhaiset, käteisen kysyntä on korkeaa ja he saattavat mieluummin pitää omaisuuttaan, kunnes korot nousevat. Spekulatiivisella motiivilla tarkoitetaan sijoittajan haluttomuutta sitoa sijoituspääomaa peläten menettävänsä paremman mahdollisuuden tulevaisuudessa.

Kun tarjotaan korkeampia korkoja, sijoittajat luopuvat likviditeetistä vastineeksi korkeammista koroista. Esimerkiksi, jos korot nousevat ja joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat, sijoittaja voi myydä alhaisen tuoton joukkovelkakirjalainansa ja ostaa enemmän tuottavia joukkovelkakirjoja tai pitää käteisellä ja odottaa vielä parempaa tuottoa.

Esimerkki likviditeettietuusteoriasta

Kolmen vuoden valtion velkakirja voi maksaa 2 prosentin koron, 10 vuoden velkakirja voi maksaa 4 prosentin koron ja 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalaina voi maksaa 6 prosentin koron. Jotta sijoittaja voisi uhrata likviditeetin, hänen on saatava korkeampi tuotto vastineeksi siitä, että hän suostuu pitämään käteistä sidottuna pidemmäksi ajaksi.

Kohokohdat

• Likviditeettipreferenssiteoria viittaa rahan kysyntään likviditeetillä mitattuna.

• John Maynard Keynes mainitsi konseptin kirjassaan The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936), jossa käsitellään korkojen ja kysynnän ja tarjonnan välistä yhteyttä.

• Mitä nopeammin omaisuuserä voidaan muuntaa rahaksi, sitä likvidemmaksi se tulee tosielämässä.