Teoría de la preferencia de liquidez
¿Qué es la teorÃa de la preferencia por la liquidez?
La teorÃa de la preferencia por la liquidez es un modelo que sugiere que un inversionista debe exigir una tasa de interés más alta o una prima sobre valores con vencimientos a largo plazo que conllevan un mayor riesgo porque, en igualdad de condiciones, los inversionistas prefieren efectivo u otras posiciones altamente lÃquidas.
¿Cómo funciona la teorÃa de la preferencia por la liquidez?
La TeorÃa de la Preferencia por la Liquidez sugiere que los inversionistas exigen primas progresivamente más altas en los valores a mediano y largo plazo en contraposición a los valores a corto plazo. Según la teorÃa, que fue desarrollada por John Maynard Keynes en apoyo de su idea de que la demanda de liquidez tiene poder especulativo, las inversiones lÃquidas son más fáciles de cobrar por su valor total.
El efectivo es comúnmente aceptado como el activo más lÃquido. De acuerdo con la teorÃa de la preferencia por la liquidez, las tasas de interés de los valores a corto plazo son más bajas porque los inversionistas no están sacrificando la liquidez por plazos más largos que los valores a mediano o largo plazo.
Consideraciones Especiales
Keynes introdujo la teorÃa de la preferencia por la liquidez en su libro La teorÃa general del empleo, el interés y el dinero. Keynes describe la teorÃa en términos de tres motivos que determinan la demanda de liquidez:
El motivo de las transacciones establece que las personas prefieren la liquidez para garantizar tener suficiente efectivo disponible para las necesidades básicas del dÃa a dÃa. En otras palabras, los interesados tienen una alta demanda de liquidez para cubrir sus obligaciones a corto plazo, como comprar comestibles y pagar el alquiler o la hipoteca. Costos de vida más altos significan una mayor demanda de efectivo/liquidez para satisfacer esas necesidades diarias.
El motivo de precaución se relaciona con la preferencia de un individuo por liquidez adicional si surge un problema o costo inesperado que requiere un desembolso sustancial de efectivo. Estos eventos incluyen costos imprevistos como reparaciones de la casa o del automóvil.
Las partes interesadas también pueden tener un motivo especulativo. Cuando las tasas de interés son bajas, la demanda de efectivo es alta y es posible que prefieran mantener activos hasta que las tasas de interés suban. El motivo especulativo se refiere a la renuencia de un inversionista a inmovilizar capital de inversión por temor a perder una mejor oportunidad en el futuro.
Cuando se ofrecen tasas de interés más altas, los inversores renuncian a la liquidez a cambio de tasas más altas. Por ejemplo, si las tasas de interés están aumentando y los precios de los bonos están cayendo, un inversionista puede vender sus bonos de pago bajo y comprar bonos de pago más alto o retener el efectivo y esperar una tasa de rendimiento aún mejor.
Ejemplo de TeorÃa de Preferencia de Liquidez
nota del Tesoro a tres años podrÃa pagar una tasa de interés del 2%, una nota del Tesoro a 10 años podrÃa pagar una tasa de interés del 4% y un bono del Tesoro a 30 años podrÃa pagar una tasa de interés del 6%. Para que el inversor sacrifique la liquidez, debe recibir una mayor tasa de rendimiento a cambio de aceptar tener el efectivo inmovilizado durante un perÃodo de tiempo más largo.
Reflejos
La teorÃa de la preferencia por la liquidez se refiere a la demanda de dinero medida a través de la liquidez.
John Maynard Keynes mencionó el concepto en su libro La teorÃa general del empleo, el interés y el dinero (1936), discutiendo la conexión entre las tasas de interés y la oferta y la demanda.
En términos del mundo real, cuanto más rápido se puede convertir un activo en moneda, más lÃquido se vuelve.
