Likviditetspræferenceteori

Hvad er likviditetspræferenceteori?

Likviditetspræferenceteorien er en model, der foreslår, at en investor bør kræve en højere rente eller præmie på værdipapirer med langsigtede løbetider,. der har større risiko, fordi investorer, alt andet lige, foretrækker kontanter eller andre meget likvide beholdninger.

Hvordan virker teorien om likviditetspræference?

Likviditetspræferenceteorien antyder, at investorer kræver gradvist højere præmier på mellem- og langsigtede værdipapirer i modsætning til kortfristede værdipapirer. Ifølge teorien, som blev udviklet af John Maynard Keynes til støtte for hans idé om, at efterspørgslen efter likviditet har spekulativ magt, er likvide investeringer lettere at indkassere for fuld værdi.

Kontanter er almindeligvis accepteret som det mest likvide aktiv. Ifølge teorien om likviditetspræference er renterne på kortfristede værdipapirer lavere, fordi investorerne ikke ofrer likviditet for længere tidsrammer end værdipapirer på mellemlang eller lang sigt.

Særlige overvejelser

Keynes introducerede likviditetspræferenceteori i sin bog The General Theory of Employment, Interest and Money. Keynes beskriver teorien ud fra tre motiver, der bestemmer efterspørgslen efter likviditet:

1. transaktionsmotivet siger, at enkeltpersoner har en præference for likviditet for at garantere, at de har tilstrækkelige kontanter ved hånden til basale daglige behov. Interessenterne har med andre ord et stort behov for likviditet til at dække deres kortsigtede forpligtelser, såsom indkøb af dagligvarer og betaling af husleje eller realkreditlån. Højere leveomkostninger betyder en større efterspørgsel efter kontanter/likviditet til at opfylde disse daglige behov.

2. forsigtighedsmotivet vedrører en persons præference for yderligere likviditet, hvis der opstår et uventet problem eller en omkostning, der kræver et betydeligt kontantudlæg. Disse begivenheder inkluderer uforudsete omkostninger som hus- eller bilreparationer.

3. Interessenter kan også have et spekulativt motiv. Når renten er lav, er efterspørgslen efter kontanter høj, og de foretrækker måske at beholde aktiver, indtil renten stiger. Det spekulative motiv refererer til en investors modvilje mod at binde investeringskapital af frygt for at gå glip af en bedre mulighed i fremtiden.

Når der tilbydes højere renter, opgiver investorerne likviditet i bytte for højere renter. For eksempel, hvis renten stiger og obligationskurserne falder, kan en investor sælge deres lavtbetalende obligationer og købe højere betalende obligationer eller holde fast i kontanterne og vente på et endnu bedre afkast.

Eksempel på likviditetspræferenceteori

En treårig statsobligation kan betale en rente på 2 %, en 10-årig statsobligation kan betale en rente på 4 %, og en 30-årig statsobligation kan betale en rente på 6 %. For at investoren kan ofre likviditet, skal de have et højere afkast til gengæld for at acceptere at have kontanterne bundet i længere tid.

##Højdepunkter

• Likviditetspræferenceteori refererer til pengeefterspørgsel målt gennem likviditet.

• John Maynard Keynes nævnte konceptet i sin bog The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936), hvor han diskuterede sammenhængen mellem renter og udbud-efterspørgsel.

• I den virkelige verden, jo hurtigere et aktiv kan konverteres til valuta, jo mere likvidt bliver det.