Kenning um lausafjárívilnun

Hvað er kenning um lausafjárívilnun?

Kenning um lausafjárívilnun er líkan sem bendir til þess að fjárfestir eigi að krefjast hærri vaxta eða yfirverðs á verðbréf með langtímaskuldbindingar sem bera meiri áhættu vegna þess að að öllu öðru óbreyttu kjósa fjárfestar reiðufé eða aðra mjög lausafjáreign.

Hvernig virkar kenning um lausafjárívilnun?

Kenning um lausafjárívilnun bendir til þess að fjárfestar krefjist stigvaxandi hærri iðgjalda á meðal- og langtímaverðbréf í stað skammtímabréfa. Samkvæmt kenningunni, sem var þróuð af John Maynard Keynes til stuðnings hugmyndum sínum um að eftirspurn eftir lausafé hafi spákaupmennsku, er auðveldara að greiða inn lausafjárfjárfestingar fyrir fullt verðmæti.

Handbært fé er almennt viðurkennt sem seljanlegasta eignin. Samkvæmt lausafjárívilnunarkenningunni eru vextir á skammtímabréfum lægri vegna þess að fjárfestar eru ekki að fórna lausafé fyrir lengri tímaramma en verðbréf til meðallangs eða lengri tíma.

Sérstök atriði

Keynes kynnti Liquidity Preference Theory í bók sinni The General Theory of Employment, Interest and Money. Keynes lýsir kenningunni út frá þremur hvötum sem ákvarða eftirspurn eftir lausafé:

Í viðskiptahvötinni segir að einstaklingar vilji frekar lausafé til að tryggja að þeir hafi nægilegt reiðufé við höndina fyrir daglegar þarfir. Með öðrum orðum, hagsmunaaðilar hafa mikla eftirspurn eftir lausafé til að standa straum af skammtímaskuldbindingum sínum, svo sem að kaupa matvöru og greiða leigu eða húsnæðislán. Hærri framfærslukostnaður þýðir meiri eftirspurn eftir reiðufé/lausafé til að mæta þessum daglegu þörfum.
Varúðarskynið snýr að vali einstaklings á aukið lausafé ef upp koma óvænt vandamál eða kostnaður sem krefst verulegs kostnaðar af reiðufé. Þessir atburðir fela í sér ófyrirséðan kostnað eins og hús eða bílaviðgerðir.
Hagsmunaaðilar geta líka haft hugmyndir. Þegar vextir eru lágir er eftirspurn eftir reiðufé mikil og þeir vilja kannski halda eignum þar til vextir hækka. Spákaupmennskan vísar til tregðu fjárfesta við að binda fjárfestingarfé af ótta við að missa af betra tækifæri í framtíðinni.

Þegar hærri vextir bjóðast gefa fjárfestar eftir lausafé í skiptum fyrir hærri vexti. Sem dæmi, ef vextir eru að hækka og skuldabréfaverð lækkar, getur fjárfestir selt lágborgandi skuldabréf sín og keypt hærra borgaða skuldabréf eða haldið í reiðufé og beðið eftir enn betri ávöxtun.

Dæmi um kenningu um lausafjárívilnun

Þriggja ára ríkisbréf gæti borgað 2% vexti, 10 ára ríkisbréf gæti borgað 4% vexti og 30 ára ríkisbréf gæti borgað 6% vexti. Til þess að fjárfestir geti fórnað lausafé þarf hann að fá hærri ávöxtun í skiptum fyrir að samþykkja að hafa reiðuféð bundið í lengri tíma.

Hápunktar

Kenning um lausafjárívilnun vísar til eftirspurnar eftir peningum eins og hún er mæld með lausafjárstöðu.
John Maynard Keynes minntist á hugtakið í bók sinni The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936), þar sem fjallað var um tengsl vaxta og framboðs-eftirspurnar.
Í raunheimum, því hraðar sem hægt er að breyta eign í gjaldmiðil, því fljótari verður hún.