Liquiditätspräferenztheorie

Was ist die Liquiditätspräferenztheorie?

Die Liquiditätspräferenztheorie ist ein Modell, das darauf hindeutet, dass ein Anleger einen höheren Zinssatz oder eine höhere Prämie für Wertpapiere mit längeren Laufzeiten verlangen sollte, die ein höheres Risiko beinhalten, da Anleger bei sonst gleichen Faktoren Bargeld oder andere hochliquide Bestände bevorzugen.

Wie funktioniert die Liquiditätspräferenztheorie?

Die Liquiditätspräferenztheorie legt nahe, dass Anleger für mittel- und langfristige Wertpapiere im Gegensatz zu kurzfristigen Wertpapieren immer höhere Prämien verlangen. Nach der Theorie, die von John Maynard Keynes entwickelt wurde, um seine Idee zu untermauern, dass die Nachfrage nach Liquidität Spekulationskraft besitzt, lassen sich liquide Anlagen leichter zum vollen Wert einlösen.

Bargeld wird gemeinhin als das liquideste Gut akzeptiert. Gemäß der Theorie der Liquiditätspräferenz sind die Zinssätze für kurzfristige Wertpapiere niedriger, da Anleger Liquidität nicht für längere Zeiträume opfern als für mittel- oder längerfristige Wertpapiere.

Besondere Überlegungen

Keynes führte die Liquiditätspräferenztheorie in seinem Buch The General Theory of Employment, Interest and Money ein. Keynes beschreibt die Theorie anhand von drei Motiven, die die Liquiditätsnachfrage bestimmen:

1. Das Transaktionsmotiv besagt, dass Personen eine Präferenz für Liquidität haben, um sicherzustellen, dass ausreichend Bargeld für die täglichen Grundbedürfnisse zur Verfügung steht. Mit anderen Worten: Stakeholder haben einen hohen Bedarf an Liquidität, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen wie den Einkauf von Lebensmitteln und die Zahlung der Miete oder Hypothek zu decken. Höhere Lebenshaltungskosten bedeuten eine höhere Nachfrage nach Bargeld/Liquidität, um diesen täglichen Bedarf zu decken.

2. Das Vorsichtsmotiv bezieht sich auf die Präferenz einer Person für zusätzliche Liquidität, wenn ein unerwartetes Problem oder Kosten entstehen, die einen erheblichen Bareinsatz erfordern. Zu diesen Ereignissen gehören unvorhergesehene Kosten wie Haus- oder Autoreparaturen.

3. Stakeholder können auch ein spekulatives Motiv haben. Wenn die Zinssätze niedrig sind, ist die Nachfrage nach Bargeld hoch und sie ziehen es möglicherweise vor, Vermögenswerte zu halten, bis die Zinssätze steigen. Das spekulative Motiv bezieht sich auf die Zurückhaltung eines Investors, Investitionskapital zu binden, aus Angst, eine bessere Gelegenheit in der Zukunft zu verpassen.

Wenn höhere Zinsen angeboten werden, geben Anleger Liquidität im Austausch für höhere Zinsen auf. Wenn beispielsweise die Zinssätze steigen und die Kurse von Anleihen fallen, kann ein Anleger seine niedrig rentierenden Anleihen verkaufen und höher rentierende Anleihen kaufen oder das Bargeld behalten und auf eine noch bessere Rendite warten.

Beispiel für die Liquiditätspräferenztheorie

Eine dreijährige Schatzanweisung könnte einen Zinssatz von 2 % zahlen, eine 10-jährige Schatzanweisung könnte einen Zinssatz von 4 % zahlen und eine 30-jährige Schatzanleihe könnte einen Zinssatz von 6 % zahlen. Damit der Investor Liquidität opfert, muss er eine höhere Rendite im Austausch dafür erhalten, dass er zustimmt, das Geld für einen längeren Zeitraum zu binden.

Höhepunkte

• Die Liquiditätspräferenztheorie bezieht sich auf die Geldnachfrage, gemessen an der Liquidität.

• John Maynard Keynes erwähnte das Konzept in seinem Buch The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936), in dem er die Verbindung zwischen Zinssätzen und Angebot und Nachfrage diskutierte.

• In der Praxis gilt: Je schneller ein Vermögenswert in Währung umgewandelt werden kann, desto liquider wird er.