Likviditetspreferanseteori
Hva er likviditetspreferanseteori?
Likviditetspreferanseteori er en modell som antyder at en investor bør kreve en høyere rente eller premie på verdipapirer med langsiktig løpetid som har større risiko, fordi investorer, alle andre faktorer like, foretrekker kontanter eller andre svært likvide beholdninger.
Hvordan fungerer teorien om likviditetspreferanser?
Likviditetspreferanseteori antyder at investorer krever gradvis høyere premier på middels og langsiktige verdipapirer i motsetning til kortsiktige verdipapirer. I følge teorien, som ble utviklet av John Maynard Keynes til støtte for ideen hans om at etterspørselen etter likviditet har spekulativ makt, er likvide investeringer lettere å innkassere for full verdi.
Kontanter er vanligvis akseptert som den mest likvide eiendelen. I følge teorien om likviditetspreferanse er rentene på kortsiktige verdipapirer lavere fordi investorer ikke ofrer likviditet for større tidsrammer enn middels eller langsiktige verdipapirer.
Spesielle hensyn
Keynes introduserte Liquidity Preference Theory i sin bok The General Theory of Employment, Interest and Money. Keynes beskriver teorien ut fra tre motiver som bestemmer etterspørselen etter likviditet:
transaksjonsmotivet sier at enkeltpersoner har en preferanse for likviditet for å garantere at de har tilstrekkelig med kontanter til rådighet for grunnleggende daglige behov. Med andre ord har interessenter et stort behov for likviditet for å dekke sine kortsiktige forpliktelser, som å kjøpe dagligvarer og betale husleie eller boliglån. Høyere levekostnader betyr en høyere etterspørsel etter kontanter/likviditet for å dekke de daglige behovene.
Forsiktighetsmotivet er knyttet til en persons preferanse for ytterligere likviditet dersom det oppstår et uventet problem eller en kostnad som krever et betydelig kontantutlegg. Disse hendelsene inkluderer uforutsette kostnader som hus- eller bilreparasjoner.
Interessenter kan også ha et spekulativt motiv. Når rentene er lave, er etterspørselen etter kontanter høy og de kan foretrekke å holde eiendeler til rentene stiger. Det spekulative motivet viser til en investors motvilje mot å binde investeringskapital av frykt for å gå glipp av en bedre mulighet i fremtiden.
Når høyere renter tilbys, gir investorer opp likviditet i bytte mot høyere renter. Som et eksempel, hvis rentene stiger og obligasjonsprisene faller, kan en investor selge sine lavtbetalende obligasjoner og kjøpe høyere betalende obligasjoner eller holde på kontantene og vente på en enda bedre avkastning.
Eksempel på likviditetspreferanseteori
En treårig statsobligasjon kan betale en 2% rente, en 10-årig statskasse kan betale en 4% rente og en 30-årig statsobligasjon kan betale en 6% rente. For at investoren skal ofre likviditet, må de få en høyere avkastning i bytte mot å gå med på å ha kontantene bundet over lengre tid.
Høydepunkter
Likviditetspreferanseteori refererer til etterspørsel etter penger målt gjennom likviditet.
John Maynard Keynes nevnte konseptet i sin bok The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936), og diskuterte sammenhengen mellom renter og tilbud-etterspørsel.
– I virkelige termer, jo raskere en eiendel kan konverteres til valuta, jo mer likvid blir den.
