मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल

Business Corporate Finance and Accounting

मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल क्या है?

जो गणना के लिए अलग-अलग विकास दर लागू करके गॉर्डन ग्रोथ मॉडल पर बनाता है । मल्टीस्टेज मॉडल के तहत, बदलती विकास दर अलग-अलग समय अवधि पर लागू होती है। मल्टीस्टेज मॉडल के विभिन्न संस्करण मौजूद हैं, जिनमें दो-चरण, एच और तीन-चरण मॉडल शामिल हैं।

मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल को समझना

गॉर्डन विकास मॉडल भविष्य के लाभांश की एक अनंत श्रृंखला के वर्तमान मूल्य के लिए हल करता है। इन लाभांशों को निरंतर दर से बढ़ने के लिए माना जाता है। मॉडल की सादगी को देखते हुए, यह आमतौर पर केवल स्थिर विकास दर वाली कंपनियों के लिए उपयोग किया जाता है, जैसे कि ब्लू-चिप कंपनियां । ये कंपनियां अच्छी तरह से स्थापित हैं और लगातार अपने शेयरधारकों को नियमित गति से लाभांश का भुगतान करती हैं, उनके स्थिर नकदी प्रवाह को देखते हुए।

मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल, एक इक्विटी वैल्यूएशन मॉडल, गॉर्डन ग्रोथ मॉडल पर गणना के लिए कई विकास दर लागू करके बनाता है।

व्यापार चक्र के भीतर सबसे अधिक लाभांश-भुगतान करने वाली कंपनियों का मूल्यांकन करते समय मल्टीस्टेज लाभांश छूट मॉडल उपयोगकर्ताओं के लिए व्यावहारिकता प्रदान करता है।

इस मॉडल का उपयोग व्यापार चक्र के उतार-चढ़ाव के भीतर किया जा सकता है और निरंतर और सामान्य वित्तीय गतिविधियों के लिए कवर किया जा सकता है।

मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल में अस्थिर प्रारंभिक विकास दर है और यह लचीला है, क्योंकि यह नकारात्मक या सकारात्मक हो सकता है।

मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल अधिक जटिलता और व्यावहारिकता की अनुमति देता है जब अधिकांश लाभांश-भुगतान करने वाली कंपनियों का मूल्यांकन किया जाता है जो व्यापार चक्रों के साथ-साथ निरंतर और अप्रत्याशित वित्तीय कठिनाइयों (या सफलताओं) के साथ उतार-चढ़ाव करते हैं। मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल में अस्थिर प्रारंभिक विकास दर है और यह सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है। यह प्रारंभिक चरण एक निर्दिष्ट समय तक रहता है और इसके बाद स्थिर विकास होता है जो हमेशा के लिए रहता है।

यहां तक कि इस मॉडल की भी अपनी सीमाएं हैं; हालांकि, यह मानता है कि प्रारंभिक चरण से विकास दर रातोंरात स्थिर हो जाएगी। इस कारण से, एच-मॉडल की प्रारंभिक विकास दर पहले से ही उच्च है, इसके बाद अधिक क्रमिक अवधि में स्थिर विकास दर में गिरावट आई है। मॉडल मानता है कि कंपनी का लाभांश भुगतान अनुपात और इक्विटी की लागत स्थिर रहती है।

मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल आमतौर पर केवल ब्लू-चिप कंपनियों जैसी कंपनियों के लिए उपयोग किया जाता है ।

अंत में, तीन-चरण मॉडल में स्थिर उच्च विकास का प्रारंभिक चरण होता है जो एक निर्दिष्ट अवधि तक रहता है। दूसरे चरण में, विकास एक अंतिम और स्थिर विकास दर तक पहुंचने तक रैखिक रूप से घटता है। यह मॉडल पिछले दोनों मॉडलों में सुधार करता है और लगभग सभी फर्मों पर लागू किया जा सकता है।

मल्टीस्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल और इक्विटी वैल्यूएशन के अतिरिक्त फॉर्म

इक्विटी वैल्यूएशन मॉडल दो प्रमुख श्रेणियों में आते हैं: पूर्ण या आंतरिक मूल्यांकन विधियां और सापेक्ष मूल्यांकन विधियां। डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल (गॉर्डन ग्रोथ मॉडल और मल्टी-स्टेज डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल सहित) डिस्काउंटेड कैश फ्लो (डीसीएफ) दृष्टिकोण, अवशिष्ट आय और परिसंपत्ति-आधारित मॉडल के साथ-साथ पूर्ण मूल्यांकन श्रेणी से संबंधित हैं।

सापेक्ष मूल्यांकन दृष्टिकोण में तुलनीय मॉडल शामिल हैं। इनमें गुणकों या अनुपातों की गणना करना शामिल है, जैसे कि मूल्य-से-आय या पी/ई गुणक, और उनकी तुलना अन्य तुलनीय फर्मों के गुणकों से करना।