Model Diskaun Dividen Berbilang Peringkat

Apakah Model Diskaun Dividen Berbilang Peringkat?

Model diskaun dividen berbilang peringkat ialah model penilaian ekuiti yang dibina berdasarkan model pertumbuhan Gordon dengan menggunakan kadar pertumbuhan yang berbeza-beza pada pengiraan. Di bawah model berbilang peringkat, kadar pertumbuhan yang berubah-ubah digunakan pada tempoh masa yang berbeza. Pelbagai versi model berbilang peringkat wujud, termasuk model dua peringkat, H, dan tiga peringkat.

Memahami Model Diskaun Dividen Berbilang Peringkat

Model pertumbuhan Gordon menyelesaikan nilai semasa bagi siri dividen masa hadapan yang tidak terhingga. Dividen ini diandaikan berkembang pada kadar yang tetap untuk selama-lamanya. Memandangkan kesederhanaan model, ia biasanya hanya digunakan untuk syarikat yang mempunyai kadar pertumbuhan yang stabil, seperti syarikat mewah. Syarikat-syarikat ini sudah mantap dan secara konsisten membayar dividen kepada para pemegang saham mereka pada kadar yang tetap, memandangkan aliran tunai mereka yang stabil.

Model diskaun dividen berbilang peringkat, model penilaian ekuiti, membina model pertumbuhan Gordon dengan menggunakan pelbagai kadar pertumbuhan pada pengiraan.

• Model diskaun dividen berbilang peringkat memberikan kepraktisan kepada pengguna apabila menilai syarikat yang paling banyak membayar dividen dalam kitaran perniagaan.

• Model ini boleh digunakan dalam turun naik kitaran perniagaan dan meliputi untuk aktiviti kewangan yang berterusan dan luar biasa.

• Model diskaun dividen berbilang peringkat mempunyai kadar pertumbuhan awal yang tidak stabil dan fleksibel, kerana ia boleh sama ada negatif atau positif.

Model diskaun dividen berbilang peringkat membolehkan kerumitan dan kepraktisan yang lebih besar apabila menilai majoriti syarikat yang membayar dividen yang turun naik dengan kitaran perniagaan,. serta kesukaran kewangan (atau kejayaan) yang berterusan dan tidak dijangka. Model diskaun dividen berbilang peringkat mempunyai kadar pertumbuhan awal yang tidak stabil dan boleh sama ada positif atau negatif. Fasa awal ini berlangsung untuk masa tertentu dan diikuti dengan pertumbuhan stabil yang kekal selama-lamanya.

Malah model ini mempunyai batasannya; bagaimanapun, ia mengandaikan bahawa kadar pertumbuhan dari fasa awal akan menjadi stabil dalam sekelip mata. Atas sebab ini, model H mempunyai kadar pertumbuhan awal yang sudah tinggi, diikuti dengan penurunan kepada kadar pertumbuhan yang stabil dalam tempoh yang lebih beransur-ansur. Model ini menganggap bahawa nisbah pembayaran dividen syarikat dan kos ekuiti kekal malar.

Model diskaun dividen berbilang peringkat biasanya digunakan hanya untuk syarikat seperti syarikat mewah.

Akhir sekali, model tiga peringkat mempunyai fasa awal pertumbuhan tinggi yang stabil yang berlangsung untuk tempoh tertentu. Dalam fasa kedua, pertumbuhan menurun secara linear sehingga mencapai kadar pertumbuhan yang muktamad dan stabil. Model ini bertambah baik pada kedua-dua model sebelumnya dan boleh digunakan untuk hampir semua firma.

Model Diskaun Dividen Berbilang Peringkat dan Bentuk Penilaian Ekuiti Tambahan

Model penilaian ekuiti terbahagi kepada dua kategori utama: kaedah penilaian mutlak atau intrinsik dan kaedah penilaian relatif. Model diskaun dividen (termasuk model pertumbuhan Gordon dan model diskaun dividen berbilang peringkat) tergolong dalam kategori penilaian mutlak, bersama-sama dengan pendekatan aliran tunai terdiskaun (DCF), pendapatan sisa dan model berasaskan aset.

Pendekatan penilaian relatif termasuk model yang boleh dibandingkan. Ini melibatkan pengiraan gandaan atau nisbah, seperti harga kepada pendapatan atau gandaan P/E, dan membandingkannya dengan gandaan firma setanding yang lain.