Modello di sconto sui dividendi multistadio
Che cos'è il modello di sconto sui dividendi multistadio?
Il modello di sconto del dividendo multistadio è un modello di valutazione delle azioni che si basa sul modello di crescita di Gordon applicando al calcolo tassi di crescita variabili. Nel modello multistadio, i tassi di crescita variabili vengono applicati a periodi di tempo diversi. Esistono varie versioni del modello multistadio, inclusi i modelli a due stadi, H e tre stadi.
Comprendere il modello di sconto sui dividendi multistadio
Il modello di crescita di Gordon risolve il valore attuale di una serie infinita di dividendi futuri. Si presume che questi dividendi crescano a un tasso costante in perpetuo. Data la semplicità del modello, viene generalmente utilizzato solo per le aziende con tassi di crescita stabili, come le blue chip . Queste società sono ben consolidate e pagano costantemente dividendi ai propri azionisti a un ritmo regolare, dati i loro flussi di cassa costanti.
Il modello multistadio di sconto sui dividendi, un modello di valutazione delle azioni, si basa sul modello di crescita di Gordon applicando una moltitudine di tassi di crescita al calcolo.
- Il modello di sconto sui dividendi multistadio offre praticità agli utenti quando valutano le società che pagano più dividendi all'interno del ciclo economico.
- Questo modello può essere utilizzato all'interno della fluttuazione del ciclo economico e copre attività finanziarie costanti e fuori dall'ordinario.
- Il modello di sconto del dividendo multistadio ha un tasso di crescita iniziale instabile ed è flessibile, in quanto può essere negativo o positivo.
Il modello di sconto del dividendo multistadio consente una maggiore complessità e praticità quando si valuta la maggior parte delle società che pagano dividendi che oscillano con i cicli economici,. nonché difficoltà (o successi) finanziari costanti e imprevisti. Il modello di sconto del dividendo multistadio ha un tasso di crescita iniziale instabile e può essere positivo o negativo. Questa fase iniziale dura per un tempo determinato ed è seguita da una crescita stabile che dura per sempre.
Anche questo modello ha i suoi limiti; tuttavia, presuppone che il tasso di crescita dalla fase iniziale diventi stabile durante la notte. Per questo motivo, il modello H ha un tasso di crescita iniziale già elevato, seguito da un declino verso un tasso di crescita stabile su un periodo più graduale. Il modello presuppone che il rapporto di pagamento dei dividendi e il costo del capitale netto di una società rimangano costanti.
Il modello di sconto sui dividendi multistadio viene solitamente utilizzato solo per aziende come le blue chip.
Infine, il modello a tre stadi ha una fase iniziale di crescita stabile elevata che dura per un periodo specificato. Nella seconda fase, la crescita diminuisce linearmente fino a raggiungere un tasso di crescita finale e stabile. Questo modello migliora entrambi i modelli precedenti e può essere applicato a quasi tutte le aziende.
Modello di sconto del dividendo multistadio e forme aggiuntive di valutazione del capitale
I modelli di valutazione delle azioni rientrano in due categorie principali: metodi di valutazione assoluti o intrinseci e metodi di valutazione relativi. I modelli di sconto dei dividendi (tra cui il modello di crescita di Gordon e il modello di sconto dei dividendi a più stadi) appartengono alla categoria di valutazione assoluta, insieme all'approccio del flusso di cassa scontato (DCF), al reddito residuo e ai modelli basati sugli asset.
Gli approcci di valutazione relativa includono modelli comparabili. Questi comportano il calcolo di multipli o rapporti, come il rapporto prezzo/utili o il multiplo P/E, e il loro confronto con i multipli di altre imprese comparabili.
