Flerstegs utdelningsrabattmodell

Vad är Multistage Dividend Discount Model?

Utdelningsrabattmodellen i flera steg är en aktievärderingsmodell som bygger på Gordons tillväxtmodell genom att tillämpa varierande tillväxttakt i beräkningen. Under flerstegsmodellen tillämpas förändrade tillväxthastigheter på olika tidsperioder. Olika versioner av flerstegsmodellen finns, inklusive tvåstegs-, H- och trestegsmodellerna.

Förstå Multistage Dividend Discount Model

Gordons tillväxtmodell löser nuvärdet av en oändlig serie av framtida utdelningar. Dessa utdelningar antas växa i konstant takt i evighet. Med tanke på modellens enkelhet används den i allmänhet endast för företag med stabila tillväxttakt, såsom blue-chip- företag. Dessa företag är väletablerade och ger konsekvent utdelning till sina aktieägare i regelbunden takt, givet deras stabila kassaflöden.

Utdelningsrabattmodellen i flera steg, en modell för värdering av aktier, bygger på Gordons tillväxtmodell genom att tillämpa en mängd tillväxtgrader på beräkningen.

• Flerstegsmodellen för utdelningsrabatt ger användarna praktiska möjligheter att värdera de mest utdelningsbetalande företagen inom konjunkturcykeln.

• Denna modell kan användas inom konjunkturens fluktuationer och täcker för konstant och utöver det vanliga finansiella aktiviteter.

• Utdelningsrabattmodellen i flera steg har en instabil initial tillväxttakt och är flexibel, eftersom den kan vara antingen negativ eller positiv.

Flerstegsmodellen för utdelningsrabatt möjliggör större komplexitet och praktisk användning när man värderar majoriteten av utdelningsbetalande företag som fluktuerar med konjunkturcykler,. såväl som konstanta och oväntade ekonomiska svårigheter (eller framgångar). Utdelningsrabattmodellen i flera steg har en instabil initial tillväxttakt och kan vara antingen positiv eller negativ. Denna inledande fas varar under en viss tid och följs av en stabil tillväxt som varar för evigt.

Även denna modell har sina begränsningar; det antar dock att tillväxttakten från den inledande fasen blir stabil över natten. Av denna anledning har H-modellen en initial tillväxttakt som redan är hög, följt av en nedgång till en stabil tillväxttakt över en mer gradvis period. Modellen förutsätter att ett företags utdelningskvot och kostnad för eget kapital förblir konstant.

Flerstegsmodellen för utdelningsrabatt används vanligtvis endast för företag som blue-chip- företag.

Slutligen har trestegsmodellen en inledande fas av stabil hög tillväxt som varar under en viss period. I den andra fasen avtar tillväxten linjärt tills den når en slutlig och stabil tillväxttakt. Denna modell förbättrar båda tidigare modellerna och kan tillämpas på nästan alla företag.

Flerstegs utdelningsrabattmodell och ytterligare former för aktievärdering

Aktievärderingsmodeller delas in i två huvudkategorier: absoluta eller inre värderingsmetoder och relativa värderingsmetoder. Modeller för utdelningsrabatt (inklusive Gordon-tillväxtmodellen och utdelningsrabattmodell i flera steg) tillhör kategorin absolut värdering, tillsammans med metoden med diskonterade kassaflöden (DCF), restinkomst och tillgångsbaserade modeller.

Relativa värderingsmetoder inkluderar jämförbara modeller. Dessa involverar att beräkna multiplar eller förhållanden, såsom pris-till-vinst eller P/E-multipel, och jämföra dem med multiplar av andra jämförbara företag.