Modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes

Qu'est-ce que le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes ?

Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes est un modèle d'évaluation des actions qui s'appuie sur le modèle de croissance de Gordon en appliquant divers taux de croissance au calcul. Dans le modèle à plusieurs étapes, les taux de croissance changeants sont appliqués à différentes périodes. Il existe différentes versions du modèle à plusieurs étages, y compris les modèles à deux étages, en H et à trois étages.

Comprendre le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes

Le modèle de croissance de Gordon résout la valeur actuelle d'une série infinie de dividendes futurs. Ces dividendes sont supposés croître à un taux constant à perpétuité. Compte tenu de la simplicité du modèle, il n'est généralement utilisé que pour les entreprises ayant des taux de croissance stables, telles que les sociétés de premier ordre. Ces sociétés sont bien établies et versent régulièrement des dividendes à leurs actionnaires à un rythme régulier, compte tenu de leurs flux de trésorerie réguliers.

Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes, un modèle d'évaluation des actions, s'appuie sur le modèle de croissance de Gordon en appliquant une multitude de taux de croissance au calcul.

• Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes est pratique pour les utilisateurs lors de l'évaluation des sociétés qui versent le plus de dividendes au cours du cycle économique.

• Ce modèle peut être utilisé dans le cadre de la fluctuation du cycle économique et couvre des activités financières constantes et hors de l'ordinaire.

• Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes a un taux de croissance initial instable et est flexible, car il peut être négatif ou positif.

Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes permet une plus grande complexité et praticité lors de l'évaluation de la majorité des sociétés versant des dividendes qui fluctuent avec les cycles économiques,. ainsi que des difficultés financières constantes et inattendues (ou succès). Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes a un taux de croissance initial instable et peut être positif ou négatif. Cette phase initiale dure un temps spécifié et est suivie d'une croissance stable qui dure pour toujours.

Même ce modèle a ses limites ; cependant, il suppose que le taux de croissance de la phase initiale deviendra stable du jour au lendemain. Pour cette raison, le modèle H a un taux de croissance initial qui est déjà élevé, suivi d'un déclin jusqu'à un taux de croissance stable sur une période plus progressive. Le modèle suppose que le ratio de distribution des dividendes et le coût des capitaux propres d'une entreprise restent constants.

Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes n'est généralement utilisé que pour des sociétés telles que les sociétés de premier ordre.

Enfin, le modèle en trois étapes a une phase initiale de forte croissance stable qui dure pendant une période spécifiée. Dans la deuxième phase, la croissance décline linéairement jusqu'à atteindre un taux de croissance final et stable. Ce modèle améliore les deux modèles précédents et peut être appliqué à presque toutes les entreprises.

Modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes et formes supplémentaires d'évaluation des actions

Les modèles de valorisation des actions se répartissent en deux grandes catégories : les méthodes de valorisation absolue ou intrinsèque et les méthodes de valorisation relative. Les modèles d'actualisation des dividendes (y compris le modèle de croissance de Gordon et le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes) appartiennent à la catégorie d'évaluation absolue, avec l' approche des flux de trésorerie actualisés (DCF), le revenu résiduel et les modèles basés sur les actifs.

Les approches d'évaluation relative incluent des modèles de comparables. Celles-ci impliquent de calculer des multiples ou des ratios, tels que le ratio cours/bénéfice ou multiple P/E, et de les comparer aux multiples d'autres entreprises comparables.