Flertrinns utbytterabattmodell

Hva er Multistage Dividend Discount Model?

Flertrinns utbytterabattmodell er en verdivurderingsmodell for aksjer som bygger på Gordon-vekstmodellen ved å bruke varierende vekstrater på beregningen. Under flertrinnsmodellen brukes endrede vekstrater på forskjellige tidsperioder. Ulike versjoner av flertrinnsmodellen finnes, inkludert totrinns-, H- og tretrinnsmodellene.

Forstå Multistage Dividend Discount Model

Gordon - vekstmodellen løser nåverdien av en uendelig rekke fremtidige utbytter. Disse utbyttene antas å vokse med en konstant hastighet i evighet. Gitt modellens enkelhet, brukes den vanligvis bare for selskaper med stabile vekstrater, for eksempel blue-chip- selskaper. Disse selskapene er veletablert og betaler konsekvent utbytte til sine aksjonærer i et jevnt tempo, gitt deres jevne kontantstrømmer.

Flertrinns utbytterabattmodell, en verdivurderingsmodell for aksjer, bygger på Gordon-vekstmodellen ved å bruke en rekke vekstrater på beregningen.

• Flertrinns utbytterabattmodell gir praktiske funksjoner for brukere når de verdsetter de mest utbyttebetalende selskapene innenfor konjunktursyklusen.

• Denne modellen kan brukes innenfor svingningene i konjunktursyklusen og dekker for konstante og utenom ordinære finansielle aktiviteter.

• Flertrinns utbytterabattmodell har en ustabil initial vekstrate og er fleksibel, da den kan være enten negativ eller positiv.

Flertrinns utbytterabattmodell gir mulighet for større kompleksitet og praktisk bruk når man verdsetter flertallet av utbyttebetalende selskaper som svinger med konjunktursykluser,. samt konstante og uventede økonomiske vanskeligheter (eller suksesser). Flertrinns utbytterabattmodell har en ustabil initial vekstrate og kan være enten positiv eller negativ. Denne innledende fasen varer i en bestemt tid og etterfølges av stabil vekst som varer evig.

Selv denne modellen har sine begrensninger; den forutsetter imidlertid at vekstraten fra startfasen vil bli stabil over natten. Av denne grunn har H-modellen en initial vekstrate som allerede er høy, etterfulgt av en nedgang til en stabil vekstrate over en mer gradvis periode. Modellen forutsetter at et selskaps utbytteandel og egenkapitalkostnad forblir konstant.

Multi-stage dividende rabattmodellen brukes vanligvis bare for selskaper som blue-chip selskaper.

Til slutt har tre-trinnsmodellen en startfase med stabil høy vekst som varer i en spesifisert periode. I den andre fasen avtar veksten lineært til den når en endelig og stabil veksthastighet. Denne modellen forbedrer begge tidligere modeller og kan brukes på nesten alle firmaer.

Multistage Dividend Discount Model og tilleggsformer for egenkapitalvurdering

Egenkapitalvurderingsmodeller faller inn i to hovedkategorier: absolutte eller indre verdsettelsesmetoder og relative verdsettelsesmetoder. Utbytterabattmodeller (inkludert Gordon-vekstmodellen og flertrinns utbytterabattmodell) tilhører kategorien absolutt verdsettelse, sammen med tilnærmingen til diskontert kontantstrøm (DCF), gjenværende inntekt og aktivabaserte modeller.

Relative verdsettingsmetoder inkluderer sammenlignbare modeller. Disse innebærer å beregne multipler eller forholdstall, for eksempel pris-til-inntjening eller P/E-multippel, og sammenligne dem med multipler av andre sammenlignbare firmaer.