डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF)
рдбрд┐рд╕реНрдХрд╛рдЙрдВрдЯреЗрдб рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ (рдбреАрд╕реАрдПрдл), рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдЕрд╡рд╕рд░ рдХреА рдЕрдкреАрд▓ рдХреА рдЬрд╛рдВрдЪ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдХреЛрдВ рдФрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХреА рдЬрд╛рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реА рдПрдХ рд╡рд┐рдзрд┐ рд╣реИ, рдЬреЛ рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреЗ рдореБрдХреНрдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдЕрдиреБрдорд╛рдиреЛрдВ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддреА рд╣реИред рдЖрдЬ рдХреЗ рдбреЙрд▓рд░ (рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп, рдпрд╛ рдкреАрд╡реА) рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рд╕реНрдерд╛рдкрд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЙрди рдЕрдиреБрдорд╛рдиреЛрдВ рдХреЛ рдЫреВрдЯ рджреА рдЬрд╛рддреА рд╣реИ, рдпрд╛ рдкреИрд╕реЗ рдХреЗ рд╕рдордп рдореВрд▓реНрдп рдХреЗ рд╣рд┐рд╕рд╛рдм рд╕реЗ рд╕рдорд╛рдпреЛрдЬрд┐рдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред
рд╣рд╛рдЗрд▓рд╛рдЗрдЯреНрд╕
рдпрджрд┐ рдбреАрд╕реАрдПрдл рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреА рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рд▓рд╛рдЧрдд рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реИ, рддреЛ рдЕрд╡рд╕рд░ рд╕рдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рджреЗ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред
рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреЗ рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХрд╛ рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп рдбреАрд╕реАрдПрдл рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЫреВрдЯ рджрд░ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдХреЗ рдирд┐рдХрд╛рд▓рд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред
рдбреАрд╕реАрдПрдл рдХреА рд╕реАрдорд╛рдПрдВ рд╣реИрдВ, рдореБрдЦреНрдп рд░реВрдк рд╕реЗ рдпрд╣ рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреЗ рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХреЗ рдЕрдиреБрдорд╛рдиреЛрдВ рдкрд░ рдирд┐рд░реНрднрд░ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рдЬреЛ рдЧрд▓рдд рд╕рд╛рдмрд┐рдд рд╣реЛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред
рдбрд┐рд╕реНрдХрд╛рдЙрдВрдЯреЗрдб рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ (DCF) рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреЗ рдХреИрд╢ рдлреНрд▓реЛ рдХреЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдкрд░ рдХрд┐рд╕реА рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдп рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рдорджрдж рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред
рдХрдВрдкрдирд┐рдпрд╛рдВ рдЖрдорддреМрд░ рдкрд░ рдЫреВрдЯ рджрд░ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдкреВрдВрдЬреА рдХреА рднрд╛рд░рд┐рдд рдФрд╕рдд рд▓рд╛рдЧрдд (рдбрдмреНрд▓реНрдпреВрдПрд╕реАрд╕реА) рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддреА рд╣реИрдВ, рдХреНрдпреЛрдВрдХрд┐ рдпрд╣ рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреА рджрд░ рдХреЛ рдзреНрдпрд╛рди рдореЗрдВ рд░рдЦрддреА рд╣реИред
рд╕рд╛рдорд╛рдиреНрдп рдкреНрд░рд╢реНрди
DCF рдЧрдгрдирд╛ рдХрд╛ рдПрдХ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ?
рдЖрдкрдХреЗ рдкрд╛рд╕ 10% рдХреА рдЫреВрдЯ рджрд░ рдФрд░ рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдЕрд╡рд╕рд░ рд╣реИ рдЬреЛ рдЕрдЧрд▓реЗ рддреАрди рд╡рд░реНрд╖реЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдкреНрд░рддрд┐ рд╡рд░реНрд╖ $ 100 рдХрд╛ рдЙрддреНрдкрд╛рджрди рдХрд░реЗрдЧрд╛ред рдЖрдкрдХрд╛ рд▓рдХреНрд╖реНрдп рдЖрдЬ рдореВрд▓реНрдп рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдХрд░рдирд╛ рд╣реИ - рджреВрд╕рд░реЗ рд╢рдмреНрджреЛрдВ рдореЗрдВ, "рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп" - рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХреА рдЗрд╕ рдзрд╛рд░рд╛ рдХрд╛ред рдХреНрдпреЛрдВрдХрд┐ рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдореЗрдВ рдкреИрд╕рд╛ рдЖрдЬ рдкреИрд╕реЗ рд╕реЗ рдХрдо рд╣реИ, рдЖрдк рдЗрдирдореЗрдВ рд╕реЗ рдкреНрд░рддреНрдпреЗрдХ рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХреЗ рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдкрдиреА 10% рдЫреВрдЯ рджрд░ рд╕реЗ рдХрдо рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВред рд╡рд┐рд╢реЗрд╖ рд░реВрдк рд╕реЗ, рдкрд╣рд▓реЗ рд╡рд░реНрд╖ рдХрд╛ рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдЖрдЬ $90.91 рдХрд╛ рд╣реИ, рджреВрд╕рд░реЗ рд╡рд░реНрд╖ рдХрд╛ рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдЖрдЬ $82.64 рдХрд╛ рд╣реИ, рдФрд░ рддреАрд╕рд░реЗ рд╡рд░реНрд╖ рдХрд╛ рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдЖрдЬ $75.13 рдХрд╛ рд╣реИред рдЗрди рддреАрди рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣реЛрдВ рдХреЛ рдЬреЛрдбрд╝рдХрд░, рдЖрдк рдпрд╣ рдирд┐рд╖реНрдХрд░реНрд╖ рдирд┐рдХрд╛рд▓рддреЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд╛ рдбреАрд╕реАрдПрдл $248.68 рд╣реИред
рдХреНрдпрд╛ рдбреАрд╕реАрдПрдл рдиреЗрдЯ рдкреНрд░реЗрдЬреЗрдВрдЯ рд╡реИрд▓реНрдпреВ (рдПрдирдкреАрд╡реА) рдХреЗ рд╕рдорд╛рди рд╣реИ?
рдирд╣реАрдВ, рдбреАрд╕реАрдПрдл рдПрдирдкреАрд╡реА рдХреЗ рд╕рдорд╛рди рдирд╣реАрдВ рд╣реИ, рд╣рд╛рд▓рд╛рдВрдХрд┐ рджреЛрдиреЛрдВ рдЕрд╡рдзрд╛рд░рдгрд╛рдПрдВ рдирд┐рдХрдЯ рд╕реЗ рд╕рдВрдмрдВрдзрд┐рдд рд╣реИрдВред рдЕрдирд┐рд╡рд╛рд░реНрдп рд░реВрдк рд╕реЗ, рдПрдирдкреАрд╡реА рдбреАрд╕реАрдПрдл рдЧрдгрдирд╛ рдкреНрд░рдХреНрд░рд┐рдпрд╛ рдореЗрдВ рдЪреМрдерд╛ рдЪрд░рдг рдЬреЛрдбрд╝рддрд╛ рд╣реИред рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгреА рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдмрд╛рдж, рдЫреВрдЯ рджрд░ рдХрд╛ рдЪрдпрди рдХрд░рдиреЗ рдФрд░ рдЙрди рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣реЛрдВ рдХреЛ рдЫреВрдЯ рджреЗрдиреЗ рдХреЗ рдмрд╛рдж, рдПрдирдкреАрд╡реА рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреЗ рдбреАрд╕реАрдПрдл рд╕реЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреА рдЕрдЧреНрд░рд┐рдо рд▓рд╛рдЧрдд рдореЗрдВ рдХрдЯреМрддреА рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдпрджрд┐ рд╣рдорд╛рд░реЗ рдЙрдкрд░реЛрдХреНрдд рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреЛ рдЦрд░реАрджрдиреЗ рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд $200 рдереА, рддреЛ рдЙрд╕ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд╛ NPV $248.68 рдШрдЯрд╛ $200, рдпрд╛ $48.68 рд╣реЛрдЧрд╛ред
рдЖрдк рдбреАрд╕реАрдПрдл рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдХреИрд╕реЗ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ?
рдбреАрд╕реАрдПрдл рдХреА рдЧрдгрдирд╛ рдореЗрдВ рддреАрди рдмреБрдирд┐рдпрд╛рджреА рдХрджрдо рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рд╣реИрдВ- рдПрдХ, рдирд┐рд╡реЗрд╢ рд╕реЗ рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХрд╛ рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рдиред рджреЛ, рдЖрдк рдПрдХ рдЫреВрдЯ рджрд░ рдХрд╛ рдЪрдпрди рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ, рдЖрдорддреМрд░ рдкрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреЗ рд╡рд┐рддреНрддрдкреЛрд╖рдг рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд рдпрд╛ рд╡реИрдХрд▓реНрдкрд┐рдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдкреНрд░рд╕реНрддреБрдд рдЕрд╡рд╕рд░ рд▓рд╛рдЧрдд рдХреЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдкрд░ред рддреАрд╕рд░рд╛, рдПрдХ рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рдХреИрд▓рдХреБрд▓реЗрдЯрд░, рдПрдХ рд╕реНрдкреНрд░реЗрдбрд╢реАрдЯ, рдпрд╛ рдПрдХ рдореИрдиреБрдЕрд▓ рдЧрдгрдирд╛ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдХреЗ, рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдиреБрдорд╛рдирд┐рдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХреЛ рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рджрд┐рди рдореЗрдВ рдЫреВрдЯ рджреЗрдирд╛ рдЕрдВрддрд┐рдо рдЪрд░рдг рд╣реИред