多段階配当割引モデル

##多段階配当割引モデルとは何ですか？

さまざまな成長率を計算に適用することにより、ゴードン成長モデルに基づいた株式評価モデルです。多段階モデルでは、変化する成長率がさまざまな期間に適用されます。 2ステージ、H、3ステージのモデルなど、さまざまなバージョンのマルチステージモデルが存在します。

##多段階配当割引モデルを理解する

ゴードン成長モデルは、無限の一連の将来の配当の現在価値を解決します。これらの配当は、永続的に一定の割合で増加すると想定されています。モデルの単純さを考えると、一般的には、優良企業など、成長率が安定している企業にのみ使用されます。これらの企業は十分に確立されており、安定したキャッシュフローを考えると、定期的に株主に配当を支払っています。

株式評価モデルである多段階配当割引モデルは、計算に多数の成長率を適用することにより、ゴードン成長モデルに基づいています。

-多段階配当割引モデルは、ビジネスサイクル内で最も配当を支払っている企業を評価するときにユーザーに実用性を提供します。

-このモデルは、景気循環の変動の中で使用でき、一定の通常以外の財務活動をカバーします。

-多段階配当割引モデルは、初期成長率が不安定であり、負または正のいずれかである可能性があるため、柔軟性があります。

景気循環によって変動する配当支払い企業の大多数を評価する際の複雑さと実用性、および絶え間ない予期しない経済的困難（または成功）を可能にします。多段階配当割引モデルは、初期成長率が不安定であり、正または負のいずれかになります。この初期段階は指定された時間続き、その後、永久に続く安定した成長が続きます。

このモデルにも限界があります。ただし、初期段階からの成長率は一晩で安定すると想定しています。このため、Hモデルの初期成長率はすでに高く、その後、より緩やかな期間で安定した成長率に低下します。このモデルは、企業の配当支払い比率と資本コストが一定であると想定しています。

多段階配当割引モデルは通常、優良企業などの企業にのみ使用されます。

最後に、3段階モデルには、指定された期間続く安定した高成長の初期段階があります。第2段階では、成長は最終的で安定した成長率に達するまで直線的に低下します。このモデルは、以前の両方のモデルを改善し、ほぼすべての企業に適用できます。

##多段階配当割引モデルと追加形式の株式評価

株式評価モデルは、絶対的または本質的な評価方法と相対的な評価方法の2つの主要なカテゴリーに分類されます。配当割引モデル（ゴードン成長モデルおよび多段階配当割引モデルを含む）は、割引キャッシュフロー（DCF）アプローチ、残余利益、および資産ベースのモデルとともに、絶対評価カテゴリに属します。

相対評価アプローチには、比較可能なモデルが含まれます。これらには、株価収益率やP / E倍数などの倍数または比率を計算し、それらを他の同等の企業の倍数と比較することが含まれます。