Modelo de desconto de dividendos em vários estágios

O que é o modelo de desconto de dividendos em vários estágios?

O modelo de desconto de dividendos em vários estágios é um modelo de avaliação de ações que se baseia no modelo de crescimento de Gordon, aplicando taxas de crescimento variáveis ao cálculo. Sob o modelo multiestágio, as mudanças nas taxas de crescimento são aplicadas a diferentes períodos de tempo. Existem várias versões do modelo multiestágio, incluindo os modelos de dois estágios, H e três estágios.

Entendendo o modelo de desconto de dividendos em vários estágios

O modelo de crescimento de Gordon resolve o valor presente de uma série infinita de dividendos futuros. Supõe-se que esses dividendos cresçam a uma taxa constante em perpetuidade. Dada a simplicidade do modelo, ele geralmente é usado apenas para empresas com taxas de crescimento estáveis, como empresas blue-chip. Essas empresas estão bem estabelecidas e pagam dividendos consistentemente aos seus acionistas em um ritmo regular, devido aos seus fluxos de caixa constantes.

O modelo de desconto de dividendos em vários estágios, um modelo de avaliação de ações, baseia-se no modelo de crescimento de Gordon, aplicando várias taxas de crescimento ao cálculo.

• O modelo de desconto de dividendos multiestágio oferece praticidade para os usuários na hora de avaliar as empresas que mais pagam dividendos dentro do ciclo de negócios.

• Este modelo pode ser utilizado dentro da flutuação do ciclo de negócios e abrange atividades financeiras constantes e fora do comum.

• O modelo de desconto de dividendos multiestágio tem uma taxa de crescimento inicial instável e é flexível, pois pode ser negativo ou positivo.

O modelo de desconto de dividendos em vários estágios permite maior complexidade e praticidade ao avaliar a maioria das empresas pagadoras de dividendos que flutuam com os ciclos de negócios,. bem como dificuldades financeiras (ou sucessos) constantes e inesperadas. O modelo de desconto de dividendos multiestágio tem uma taxa de crescimento inicial instável e pode ser positivo ou negativo. Essa fase inicial dura um tempo especificado e é seguida por um crescimento estável que dura para sempre.

Mesmo este modelo tem suas limitações; no entanto, assume que a taxa de crescimento da fase inicial se tornará estável durante a noite. Por esta razão, o modelo H tem uma taxa de crescimento inicial que já é alta, seguida de um declínio para uma taxa de crescimento estável em um período mais gradual. O modelo assume que o índice de distribuição de dividendos de uma empresa e o custo do capital próprio permanecem constantes.

O modelo de desconto de dividendos em vários estágios geralmente é usado apenas para empresas como empresas de primeira linha.

Finalmente, o modelo de três estágios tem uma fase inicial de alto crescimento estável que dura um período especificado. Na segunda fase, o crescimento declina linearmente até atingir uma taxa de crescimento final e estável. Este modelo melhora os dois modelos anteriores e pode ser aplicado a quase todas as empresas.

Modelo de desconto de dividendos em vários estágios e formas adicionais de avaliação de patrimônio

Os modelos de avaliação de ações dividem-se em duas categorias principais: métodos de avaliação absoluta ou intrínseca e métodos de avaliação relativa. Os modelos de desconto de dividendos (incluindo o modelo de crescimento de Gordon e o modelo de desconto de dividendos em vários estágios) pertencem à categoria de avaliação absoluta, juntamente com a abordagem de fluxo de caixa descontado ( DCF), renda residual e modelos baseados em ativos.

As abordagens de avaliação relativa incluem modelos comparáveis. Isso envolve o cálculo de múltiplos ou índices, como o preço/lucro ou o múltiplo P/L, e a comparação com os múltiplos de outras empresas comparáveis.