Monivaiheinen osinkoalennusmalli

Mikä on monivaiheinen osinkoalennusmalli?

Monivaiheinen osinko-alennusmalli on osakkeiden arvostusmalli, joka rakentuu Gordonin kasvumalliin soveltamalla laskennassa vaihtelevia kasvuvauhtia. Monivaiheisessa mallissa vaihtuvia kasvuvauhtia sovelletaan eri ajanjaksoihin. Monivaiheisesta mallista on olemassa useita versioita, mukaan lukien kaksivaiheiset, H- ja kolmivaiheiset mallit.

Monivaiheisen osinkoalennusmallin ymmärtäminen

Gordonin kasvumalli ratkaisee tulevien osinkojen loputtoman sarjan nykyarvon . Näiden osinkojen oletetaan kasvavan tasaisesti ikuisesti. Mallin yksinkertaisuuden vuoksi sitä käytetään yleensä vain yrityksissä, joiden kasvuvauhti on vakaa, kuten blue-chip- yritykset. Nämä yhtiöt ovat vakiintuneita ja maksavat jatkuvasti osinkoja osakkeenomistajilleen säännöllisin väliajoin, kun otetaan huomioon niiden vakaa kassavirta.

Osakkeiden arvostusmalli, monivaiheinen osinkojen diskonttausmalli, perustuu Gordonin kasvumalliin soveltamalla laskennassa lukuisia kasvuprosentteja.

• Monivaiheinen osinkoalennusmalli tarjoaa käyttäjille käytännöllisyyttä arvioitaessa suhdannesyklin eniten osinkoa maksavia yrityksiä.

• Tätä mallia voidaan käyttää suhdannevaihteluiden puitteissa ja se kattaa jatkuvat ja tavallisesta poikkeavat rahoitustoiminnot.

• Monivaiheisen osinkodiskontomallin alkukasvu on epävakaa ja joustava, koska se voi olla joko negatiivinen tai positiivinen.

Monivaiheinen osinkoalennusmalli mahdollistaa suuremman monimutkaisuuden ja käytännöllisyyden arvioitaessa suurinta osaa osinkoa maksavista yrityksistä, jotka vaihtelevat suhdannevaihteluiden mukaan, sekä jatkuvia ja odottamattomia taloudellisia vaikeuksia (tai onnistumisia). Monivaiheisen osinkodiskontomallin alkukasvu on epävakaa ja se voi olla joko positiivinen tai negatiivinen. Tämä alkuvaihe kestää tietyn ajan, ja sitä seuraa vakaa kasvu, joka kestää ikuisesti.

Jopa tällä mallilla on rajoituksensa; Se kuitenkin olettaa, että alkuvaiheen kasvuvauhti vakiintuu yön yli. Tästä syystä H-mallin kasvuvauhti on alkuvaiheessa jo korkea, jota seuraa lasku vakaaseen kasvuvauhtiin asteittaisemman ajanjakson aikana. Mallissa oletetaan, että yrityksen osingonjakosuhde ja oman pääoman kustannus pysyvät muuttumattomina.

Monivaiheista osinkoalennusmallia käytetään yleensä vain yrityksissä, kuten blue-chip- yhtiöissä.

Lopuksi kolmivaiheisessa mallissa on vakaan korkean kasvun alkuvaihe, joka kestää tietyn ajan. Toisessa vaiheessa kasvu hidastuu lineaarisesti, kunnes se saavuttaa lopullisen ja vakaan kasvuvauhdin. Tämä malli parantaa molempia aikaisempia malleja ja sitä voidaan soveltaa lähes kaikkiin yrityksiin.

Monivaiheinen osinkoalennusmalli ja oman pääoman arvonmäärityksen lisämuodot

Osakkeiden arvostusmallit jakautuvat kahteen pääryhmään: absoluuttiset tai sisäiset arvostusmenetelmät ja suhteelliset arvostusmenetelmät. Osinko-alennusmallit (mukaan lukien Gordon-kasvumalli ja monivaiheinen osinkoalennusmalli) kuuluvat absoluuttiseen arvostusluokkaan sekä diskontatun kassavirran (DCF) lähestymistapa, jäännöstulo ja omaisuuspohjaiset mallit.

Suhteellisen arvostuksen lähestymistavat sisältävät vertailukelpoisia malleja. Näihin kuuluu kertoimien tai suhdelukujen, kuten hinta-tulos- tai P/E-kertoimen, laskeminen ja niiden vertaaminen muiden vertailukelpoisten yritysten kertoimiin.