योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक (QFII)

एक योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक (QFII) क्या है?

क्वालिफाइड फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर (QFII) एक प्रोग्राम है जो निर्दिष्ट लाइसेंस प्राप्त अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को मुख्य भूमि चीन के स्टॉक एक्सचेंजों में भाग लेने की अनुमति देता है। योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक कार्यक्रम 2002 में चीन के जनवादी गणराज्य द्वारा शुरू किया गया था ताकि विदेशी संस्थागत निवेशकों को शंघाई और शेनझेन में स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार करने का अधिकार प्रदान किया जा सके। QFII कार्यक्रम की शुरुआत से पहले, देश के कड़े पूंजी नियंत्रण के कारण अन्य देशों के निवेशकों को चीनी एक्सचेंजों पर स्टॉक खरीदने या बेचने की अनुमति नहीं थी ।

योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक (QFII) को समझना

"ए" शेयरों को खरीदने और बेचने की अनुमति दी गई थी , जो मुख्य भूमि चीन-आधारित कंपनियों के शेयर हैं। हालांकि, निर्दिष्ट कोटा इन शेयरों के लिए विदेशी पहुंच को बाधित करते हैं। चीनी सरकार ने इन कोटा का उपयोग उस धन की मात्रा को विनियमित करने के लिए किया जो लाइसेंस प्राप्त विदेशी निवेशक चीन के पूंजी बाजारों में निवेश कर सकते थे।

कार्यक्रम शुरू होने के एक दशक बाद, अप्रैल 2012 में QFII कार्यक्रम कोटा $30 बिलियन से $80 बिलियन तक बढ़ा दिया गया था। कोटा चीन के स्टेट एडमिनिस्ट्रेशन ऑफ फॉरेन एक्सचेंज (SAFE) द्वारा प्रदान किया जाता है, और देश की वर्तमान आर्थिक और वित्तीय स्थितियों के जवाब में कोटा किसी भी समय बदला जा सकता है। अधिक विदेशी निवेश को आकर्षित करने के प्रयास में, SAFE ने घोषणा की कि वह सितंबर 2019 में कोटा प्रतिबंधों को समाप्त कर रहा है।

QFII प्रणाली के हिस्से के रूप में व्यापार किए जा सकने वाले निवेशों में सूचीबद्ध स्टॉक (लेकिन विदेशी-उन्मुख शेयरों को छोड़कर), ट्रेजरी बांड, कॉर्पोरेट डिबेंचर, परिवर्तनीय बांड और अन्य वित्तीय साधन शामिल हैं, जैसा कि चीन प्रतिभूति नियामक आयोग (CSRC) द्वारा अनुमोदित है। .

सितंबर 2019 तक, लगभग 300 विदेशी संस्थानों को लगभग 111.4 बिलियन डॉलर का QFII कोटा प्राप्त हुआ था।

योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक (क्यूएफआईआई) योग्यता

जब सीएसआरसी ने पहली बार 2002 में क्यूएफआईआई कार्यक्रम शुरू किया, तो यह अनिवार्य कर दिया कि निवेशकों को कार्यक्रम में स्वीकार करने के लिए कुछ आवश्यक शर्तें पूरी करनी होंगी। CSRC ने इन योग्यताओं को उस संस्थागत निवेशक के प्रकार द्वारा निर्धारित किया जिसने लाइसेंस के लिए आवेदन किया था, जैसे कि फंड प्रबंधन कंपनी या बीमा व्यवसाय।

उदाहरण के लिए, फंड प्रबंधन कंपनियों के पास सबसे हालिया लेखा वर्ष के दौरान कम से कम पांच साल का परिसंपत्ति प्रबंधन अनुभव और प्रबंधन के तहत कम से कम $ 5 बिलियन की संपत्ति होनी चाहिए। विदेशी मुद्रा की एक निश्चित राशि, हस्तांतरित और स्थानीय मुद्रा में परिवर्तित, अनुमोदन के लिए भी अनिवार्य थी।

2016 में शुरू, सीएसआरसी ने अधिक विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के लक्ष्य के साथ क्यूएफआईआई कार्यक्रम में सुधारों की एक श्रृंखला शुरू की। सीएसआरसी ने क्यूएफएफआई कार्यक्रम के लिए निवेशक योग्यता को ढीला करना शुरू कर दिया। 2019 में, CSRC ने सरल नियमों की घोषणा की, जो प्रबंधन मानदंडों के तहत संपत्ति और विदेशी निवेशकों के लिए आवश्यक वर्षों के अनुभव को हटा देता है।

QFII बनाम RQFII

दिसंबर 2011 में, सीएसआरसी ने रॅन्मिन्बी क्वालिफाइड फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर (आरक्यूएफआईआई) कार्यक्रम शुरू किया। QFII कार्यक्रम के समान, RQFII कार्यक्रम विदेशी निवेशकों को चीन के स्टॉक एक्सचेंजों में निवेश करने का अवसर देता है।

RQFII कार्यक्रम और QFII कार्यक्रम के बीच मतभेद हैं, जिनमें से अधिकांश का संबंध निवेशकों पर प्रतिबंधों में ढील देने से है जिससे QFII कार्यक्रम तक पहुंचना मुश्किल हो गया है। उदाहरण के लिए, QFII कार्यक्रम के प्रतिभागियों को चीनी प्रतिभूतियों में निवेश करने से पहले अपनी विदेशी मुद्रा को रॅन्मिन्बी में बदलना होगा। हालाँकि, RQFII प्रतिभागियों को अपनी मुद्रा बदलने की आवश्यकता नहीं है और वे सीधे चीन के घरेलू पूंजी बाजारों में निवेश कर सकते हैं।

विशेष ध्यान

जून 2018 से पहले, QFII कार्यक्रम के माध्यम से चीन के स्टॉक या बॉन्ड बाजारों में निवेश करने वाले विदेशी संस्थान हर महीने अपने निवेश का केवल 20% तक ही प्रत्यावर्तित कर सकते थे। साथ ही, जब भी QFII के किसी प्रतिभागी ने पहली बार चीन से पैसा निकालने की मांग की, तो उन्हें तीन महीने के "लॉक-अप" प्रतिबंध से ऐसा करने से रोक दिया गया। हालाँकि, अब यह बदल गया है।

जून 2018 के मध्य तक, चीन ने सभी नए और मौजूदा QFII प्रतिभागियों के लिए 20% प्रेषण सीमा और तीन महीने की लॉक-अप अवधि दोनों को हटा दिया। एक अतिरिक्त प्रोत्साहन के रूप में, चीन क्यूएफआईआई को विदेशी ई -एक्सचेंज जोखिमों का प्रबंधन करने के लिए हेजिंग करने की अनुमति देता है ।

इन नए नियमों को कोटा प्रतिबंधों को हटाने के साथ, चीन के अपने बांड और शेयर बाजारों में व्यापार को अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के बीच अधिक व्यापक रूप से स्वीकार करने के प्रयासों के रूप में देखा जाता है। 2019 में, चीन के प्रतिभूति नियामक ने विदेशी निवेशकों की भागीदारी बढ़ाने के लिए अपने सुधारों के हिस्से के रूप में अंततः QFII और RQFII कार्यक्रमों को संयोजित करने की योजना की घोषणा की।

हाइलाइट्स

• QFII के समान कार्यक्रम, रेनमिनबी क्वालिफाइड फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर (RQFII) प्रोग्राम विदेशी निवेशकों पर कम प्रतिबंध लगाता है और चीन के घरेलू पूंजी बाजारों में प्रत्यक्ष निवेश को आसान बनाता है।

• चीनी सरकार द्वारा 2002 में शुरू किया गया, योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक (QFII) कार्यक्रम कुछ लाइसेंस प्राप्त अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को चीन के स्टॉक एक्सचेंजों में निवेश करने का अवसर देता है।

• क्यूएफआईआई कार्यक्रम विदेशी संस्थागत निवेशकों को चीनी कंपनियों के युआन-मूल्यवान "ए" शेयरों को खरीदने और बेचने की अनुमति देता है।