Inversor Institucional Extranjero Calificado (QFII)
驴Qu茅 es un inversor institucional extranjero calificado (QFII)?
El Inversionista Institucional Extranjero Calificado (QFII) es un programa que permite a inversionistas internacionales autorizados espec铆ficos participar en las bolsas de valores de China continental. El programa de Inversionistas Institucionales Extranjeros Calificados fue introducido por la Rep煤blica Popular de China en 2002 para proporcionar a los inversionistas institucionales extranjeros el derecho a negociar en las bolsas de valores de Shangh谩i y Shenzhen. Antes del lanzamiento del programa QFII, a los inversionistas de otras naciones no se les permit铆a comprar o vender acciones en las bolsas chinas debido a los estrictos controles de capital del pa铆s.
Entendiendo al Inversionista Institucional Extranjero Calificado (QFII)
Con el lanzamiento del programa Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) en 2002, los inversores institucionales con licencia pudieron comprar y vender acciones "A" denominadas en yuanes,. que son acciones de empresas con sede en China continental. Sin embargo, las cuotas espec铆ficas restringieron el acceso extranjero a estas acciones. El gobierno chino us贸 estas cuotas para regular la cantidad de dinero que los inversores extranjeros autorizados pod铆an invertir en los mercados de capital de China.
La cuota del programa QFII se increment贸 de $30 mil millones a $80 mil millones en abril de 2012, una d茅cada despu茅s del lanzamiento del programa. Las cuotas son otorgadas por la Administraci贸n Estatal de Divisas de China (SAFE), y las cuotas se pueden cambiar en cualquier momento en respuesta a las condiciones econ贸micas y financieras actuales del pa铆s. En un esfuerzo por atraer m谩s inversi贸n extranjera, SAFE anunci贸 que eliminar铆a las restricciones de cuota en septiembre de 2019.
El tipo de inversiones que se pueden negociar como parte del sistema QFII incluye acciones cotizadas (pero excluye acciones orientadas al exterior), bonos del tesoro, obligaciones corporativas, bonos convertibles y otros instrumentos financieros aprobados por la Comisi贸n Reguladora de Valores de China (CSRC).
Hasta septiembre de 2019, casi 300 instituciones extranjeras hab铆an recibido cuotas de QFII por un total aproximado de $111,400 millones.
Calificaciones del Inversionista Institucional Extranjero Calificado (QFII)
Cuando la CSRC lanz贸 por primera vez el programa QFII en 2002, orden贸 que se cumplieran ciertos requisitos previos para que los inversores fueran aceptados en el programa. La CSRC determin贸 estas calificaciones seg煤n el tipo de inversionista institucional que solicit贸 una licencia, como una compa帽铆a de administraci贸n de fondos o un negocio de seguros.
Por ejemplo, las empresas de gesti贸n de fondos ten铆an que tener al menos cinco a帽os de experiencia en gesti贸n de activos y al menos $ 5 mil millones de activos bajo gesti贸n durante el a帽o contable m谩s reciente. Una cierta cantidad de moneda extranjera, transferida y convertida a moneda local, tambi茅n era obligatoria para su aprobaci贸n.
A partir de 2016, la CSRC inici贸 una serie de reformas al programa QFII con el objetivo de atraer m谩s capital extranjero. La CSRC comenz贸 a aflojar las calificaciones de los inversores para el programa QFFI. En 2019, la CSRC anunci贸 reglas simplificadas que eliminaban los activos bajo criterios de gesti贸n y a帽os de experiencia que necesitaban los inversores extranjeros.
QFII frente a RQFII
En diciembre de 2011, la CSRC inici贸 el programa Inversor Institucional Extranjero Calificado en Renminbi (RQFII). Similar al programa QFII, el programa RQFII permite a los inversionistas extranjeros la oportunidad de invertir en las bolsas de valores de China.
Existen diferencias entre el programa RQFII y el programa QFII, la mayor铆a de las cuales tienen que ver con la relajaci贸n de las restricciones a los inversores que dificultaban el acceso al programa QFII. Por ejemplo, los participantes del programa QFII deben convertir su moneda extranjera en renminbi antes de invertir en valores chinos. Los participantes de RQFII, sin embargo, no necesitan convertir su moneda y pueden invertir directamente en los mercados de capital dom茅sticos de China.
Consideraciones Especiales
Antes de junio de 2018, las instituciones extranjeras que invert铆an en los mercados de acciones o bonos de China a trav茅s del programa QFII solo pod铆an repatriar hasta el 20 % de sus inversiones cada mes. Adem谩s, cada vez que un participante de QFII buscaba sacar dinero de China por primera vez, se le imped铆a hacerlo mediante una restricci贸n de "bloqueo" de tres meses. Sin embargo, eso ahora ha cambiado.
A mediados de junio de 2018, China elimin贸 el l铆mite m谩ximo de remesas del 20 % y el per铆odo de bloqueo de tres meses para todos los participantes nuevos y existentes de QFII. Como incentivo adicional, China permite que los QFII realicen coberturas para administrar los riesgos cambiarios.
Estas nuevas reglas, junto con el levantamiento de las restricciones de cuotas, se consideran intentos de China de hacer que el comercio en sus mercados de bonos y acciones sea m谩s aceptado entre los inversionistas internacionales. En 2019, el regulador de valores de China anunci贸 planes para eventualmente combinar los programas QFII y RQFII como parte de sus reformas para aumentar la participaci贸n de inversores extranjeros.
Reflejos
Un programa similar a QFII, el programa Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) impone menos restricciones a los inversores extranjeros y facilita la inversi贸n directa en los mercados de capitales nacionales de China.
Lanzado en 2002 por el gobierno chino, el programa Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) permite a ciertos inversores internacionales autorizados la oportunidad de invertir en las bolsas de valores de China.
El programa QFII permite a los inversores institucionales extranjeros comprar y vender acciones "A" denominadas en yuanes de empresas chinas.
