적격 외국 기관 투자자(QFII)

적격 외국 기관 투자자(QFII)란 무엇입니까?

적격 외국 기관 투자자(QFII)는 특정 허가된 국제 투자자가 중국 본토의 증권 거래소에 참여할 수 있도록 하는 프로그램입니다. 적격 외국 기관 투자자 프로그램은 2002년 중화인민공화국에서 도입하여 외국 기관 투자자에게 상하이와 선전의 증권 거래소에서 거래할 수 있는 권리를 제공했습니다. QFII 프로그램이 시작되기 전에는 중국의 엄격한 자본 통제 로 인해 다른 국가의 투자자들이 중국 거래소에서 주식을 사고 팔 수 없었습니다 .

적격 외국 기관 투자자(QFII) 이해

2002년에 적격 외국 기관 투자자(QFII) 프로그램이 시작되면서 허가된 기관 투자자는 중국 본토에 기반을 둔 회사의 주식인 위안화 표시 "A" 주식 을 사고 팔 수 있었습니다. 그러나 지정된 할당량 으로 인해 이러한 공유에 대한 외부 액세스가 제한되었습니다. 중국 정부는 이 할당량을 사용하여 허가된 외국인 투자자가 중국 자본 시장에 투자할 수 있는 금액을 규제했습니다.

QFII 프로그램 할당량은 프로그램이 시작된 지 10년 후인 2012년 4월에 300억 달러에서 800억 달러로 증가했습니다. 할당량은 중국 국가 외환관리국(SAFE)에서 부여하며 중국의 현재 경제 및 재정 상황에 따라 언제든지 할당량을 변경할 수 있습니다. 더 많은 외국인 투자를 유치하기 위해 SAFE는 2019년 9월에 할당량 제한을 제거한다고 발표했습니다.

QFII 시스템의 일부로 거래될 수 있는 투자 유형에는 상장주식(외국인 주식 제외), 국채, 회사채, 전환사채 및 중국 증권감독관리위원회 (CSRC) 가 승인한 기타 금융 상품이 포함됩니다. .

2019년 9월 현재 거의 300개의 해외 기관이 총 약 1,114억 달러에 달하는 QFII 할당량을 받았습니다.

적격 외국 기관 투자자(QFII) 자격

CSRC가 2002년 처음 QFII 프로그램을 시작했을 때 투자자가 프로그램에 승인되려면 특정 전제 조건이 충족되어야 한다고 규정했습니다. CSRC 는 펀드운용사, 보험업 등 면허를 신청한 기관투자자 의 유형에 따라 자격을 결정했다 .

예를 들어, 펀드 관리 회사는 가장 최근 회계 연도에 최소 5년의 자산 관리 경험 과 최소 50억 달러의 자산을 관리해야 했습니다. 승인을 위해서는 일정 금액의 외화를 현지 통화로 이체 및 환산해야 했습니다.

2016년부터 CSRC는 더 많은 외자 유치를 목표로 QFII 프로그램에 대한 일련의 개혁을 시작했습니다. CSRC는 QFFI 프로그램에 대한 투자자 자격을 완화하기 시작했습니다. 2019년 CSRC는 외국인 투자자가 필요로 하는 관리 기준 및 다년간의 경험에 해당하는 자산 을 제외하는 간소화된 규칙을 발표했습니다 .

QFII 대 RQFII

2011년 12월 CSRC는 위안화 적격 외국 기관 투자자(RQFII) 프로그램을 시작했습니다. QFII 프로그램과 유사하게 RQFII 프로그램은 외국인 투자자들이 중국 증권 거래소에 투자할 수 있는 기회를 제공합니다.

RQFII 프로그램과 QFII 프로그램 사이에는 차이점이 있으며, 대부분은 QFII 프로그램에 대한 접근을 어렵게 만든 투자자에 대한 제한을 완화하는 것과 관련이 있습니다. 예를 들어, QFII 프로그램 참가자는 중국 증권에 투자하기 전에 외화를 인민폐로 변환해야 합니다. 그러나 RQFII 참가자는 통화를 환전할 필요가 없으며 중국 국내 자본 시장에 직접 투자할 수 있습니다.

특별 고려 사항

2018년 6월 이전에 QFII 프로그램을 통해 중국 주식 또는 채권 시장에 투자한 외국 기관은 매달 투자 금액의 20% 까지만 본국 으로 송금할 수 있었습니다. 또한 QFII 참가자가 처음으로 중국 밖으로 자금을 이동하려고 할 때마다 3개월의 "잠금" 제한으로 인해 자금을 이동할 수 없었습니다. 그러나 지금은 바뀌었습니다.

2018년 6월 중순 현재 중국은 모든 신규 및 기존 QFII 참가자에 대해 20% 송금 한도와 3개월 잠금 기간을 모두 해제했습니다. 추가 인센티브로 중국은 QFII가 외환 위험 을 관리하기 위해 헤징을 수행하는 것을 허용합니다 .

이러한 새로운 규정은 쿼터 제한 해제와 함께 중국이 자국 채권 및 주식 시장 거래를 국제 투자자들 사이에서 더 널리 받아들일 수 있도록 하려는 시도로 간주됩니다. 2019년 중국의 증권 감독당국은 외국인 투자자 참여를 늘리기 위한 개혁의 일환으로 QFII와 RQFII 프로그램을 통합할 계획이라고 발표했습니다.

하이라이트

• QFII와 유사한 프로그램인 RQFII(Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor) 프로그램은 해외 투자자에 대한 제한을 덜 부과하고 중국 국내 자본 시장에 대한 직접 투자를 용이하게 합니다.

• 중국 정부가 2002년에 시작한 적격 외국 기관 투자자(QFII) 프로그램은 인가된 특정 국제 투자자에게 중국 증권 거래소에 투자할 수 있는 기회를 제공합니다.

• QFII 프로그램은 외국 기관 투자자들이 중국 기업의 위안화 표시 "A"주를 사고팔 수 있도록 합니다.