Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII)
O que é um Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII)?
O Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) é um programa que permite que investidores internacionais licenciados específicos participem das bolsas de valores da China continental. O programa Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado foi introduzido pela República Popular da China em 2002 para fornecer aos investidores institucionais estrangeiros o direito de negociar nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen. Antes do lançamento do programa QFII, os investidores de outras nações não tinham permissão para comprar ou vender ações nas bolsas chinesas devido aos rígidos controles de capital do país.
Entendendo o Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII)
Com o lançamento do programa de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) em 2002, os investidores institucionais licenciados foram autorizados a comprar e vender ações "A" denominadas em yuan,. que são ações de empresas sediadas na China continental. No entanto, cotas especificadas restringiam o acesso estrangeiro a esses compartilhamentos. O governo chinês usou essas cotas para regular a quantidade de dinheiro que os investidores estrangeiros licenciados poderiam investir nos mercados de capitais da China.
A cota do programa QFII foi aumentada de US$ 30 bilhões para US$ 80 bilhões em abril de 2012, uma década após o lançamento do programa. As cotas são concedidas pela Administração Estatal de Câmbio da China (SAFE), e as cotas podem ser alteradas a qualquer momento de acordo com as atuais condições econômicas e financeiras do país. Em um esforço para atrair mais investimentos estrangeiros, a SAFE anunciou que estava eliminando as restrições de cotas em setembro de 2019.
O tipo de investimento que pode ser negociado como parte do sistema QFII inclui ações listadas (mas exclui ações orientadas para o exterior), títulos do tesouro, debêntures corporativas, títulos conversíveis e outros instrumentos financeiros aprovados pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC).
Em setembro de 2019, quase 300 instituições estrangeiras receberam cotas QFII totalizando aproximadamente US$ 111,4 bilhões.
Qualificações do Investidor Institucional Estrangeiro (QFII) Qualificado
Quando o CSRC lançou pela primeira vez o programa QFII em 2002, determinou que certos pré-requisitos fossem atendidos para que os investidores fossem aceitos no programa. O CSRC determinou essas qualificações pelo tipo de investidor institucional que solicitou uma licença, como uma empresa de gestão de fundos ou uma empresa de seguros.
Por exemplo, as empresas de gestão de fundos precisavam ter pelo menos cinco anos de experiência em gestão de ativos e pelo menos US$ 5 bilhões em ativos sob gestão durante o ano contábil mais recente. Uma certa quantia em moeda estrangeira, transferida e convertida para moeda local, também era obrigatória para aprovação.
A partir de 2016, o CSRC iniciou uma série de reformas no programa QFII com o objetivo de atrair mais capital estrangeiro. O CSRC começou a afrouxar as qualificações dos investidores para o programa QFFI. Em 2019, o CSRC anunciou regras simplificadas que retiraram os ativos sob critérios de gestão e anos de experiência necessários aos investidores estrangeiros.
QFII vs. RQFII
Em dezembro de 2011, o CSRC iniciou o programa Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII). Semelhante ao programa QFII, o programa RQFII permite aos investidores estrangeiros a oportunidade de investir nas bolsas de valores da China.
Existem diferenças entre o programa RQFII e o programa QFII, a maioria das quais tem a ver com a flexibilização das restrições aos investidores que dificultavam o acesso ao programa QFII. Por exemplo, os participantes do programa QFII devem converter sua moeda estrangeira em renminbi antes de investir em títulos chineses. Os participantes do RQFII, no entanto, não precisam converter sua moeda e podem investir diretamente nos mercados de capitais domésticos da China.
Considerações Especiais
Antes de junho de 2018, as instituições estrangeiras que investiam nos mercados de ações ou títulos da China por meio do programa QFII só podiam repatriar até 20% de seus investimentos todos os meses. Além disso, cada vez que um participante do QFII tentava retirar dinheiro da China pela primeira vez, era impedido de fazê-lo por uma restrição de “lock-up” de três meses. No entanto, isso agora mudou.
Em meados de junho de 2018, a China elevou o teto de remessa de 20% e o período de bloqueio de três meses para todos os participantes do QFII novos e existentes. Como incentivo adicional, a China permite que os QFIIs realizem hedging para gerenciar os riscos cambiais.
Essas novas regras, juntamente com o levantamento das restrições de cotas, são vistas como tentativas da China de tornar as negociações em seus títulos e mercados de ações mais amplamente aceitas entre os investidores internacionais. Em 2019, o regulador de valores mobiliários da China anunciou planos para eventualmente combinar os programas QFII e RQFII como parte de suas reformas para aumentar a participação de investidores estrangeiros.
Destaques
Um programa semelhante ao QFII, o programa Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) impõe menos restrições aos investidores estrangeiros e facilita o investimento direto nos mercados de capitais domésticos da China.
Lançado em 2002 pelo governo chinês, o programa de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) permite que certos investidores internacionais licenciados tenham a oportunidade de investir nas bolsas de valores da China.
O programa QFII permite que investidores institucionais estrangeiros comprem e vendam ações "A" denominadas em yuan de empresas chinesas.
