Investitore Istituzionale estero qualificato (QFII)
Che cos'è un investitore istituzionale estero qualificato (QFII)?
Il Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) è un programma che consente a determinati investitori internazionali autorizzati di partecipare alle borse della Cina continentale. Il programma Qualified Foreign Institutional Investor è stato introdotto dalla Repubblica popolare cinese nel 2002 per fornire agli investitori istituzionali esteri il diritto di operare nelle borse valori di Shanghai e Shenzhen. Prima del lancio del programma QFII, agli investitori di altre nazioni non era consentito acquistare o vendere azioni sulle borse cinesi a causa dei severi controlli sui capitali del paese.
Capire gli investitori istituzionali esteri qualificati (QFII)
Con il lancio del programma Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) nel 2002, gli investitori istituzionali autorizzati sono stati autorizzati ad acquistare e vendere azioni "A" denominate in yuan,. che sono azioni di società con sede nella Cina continentale. Tuttavia, le quote specificate hanno limitato l'accesso straniero a queste azioni. Il governo cinese ha utilizzato queste quote per regolare la quantità di denaro che gli investitori stranieri autorizzati potevano investire nei mercati dei capitali cinesi.
La quota del programma QFII è stata aumentata da $ 30 miliardi a $ 80 miliardi nell'aprile 2012, un decennio dopo il lancio del programma. Le quote sono concesse dall'Amministrazione statale cinese dei cambi (SAFE) e le quote possono essere modificate in qualsiasi momento in risposta alle attuali condizioni economiche e finanziarie del paese. Nel tentativo di attirare più investimenti esteri, SAFE ha annunciato che avrebbe eliminato le restrizioni sulle quote a settembre 2019.
Il tipo di investimenti che possono essere negoziati nell'ambito del sistema QFII include azioni quotate (ma escluse le azioni a orientamento estero), buoni del tesoro, obbligazioni societarie, obbligazioni convertibili e altri strumenti finanziari approvati dalla China Securities Regulatory Commission (CSRC).
A settembre 2019, quasi 300 istituzioni estere avevano ricevuto quote QFII per un totale di circa 111,4 miliardi di dollari.
Qualifiche per investitori istituzionali esteri qualificati (QFII).
Quando il CSRC ha lanciato per la prima volta il programma QFII nel 2002, ha imposto che alcuni prerequisiti dovessero essere soddisfatti affinché gli investitori fossero accettati nel programma. Il CSRC ha determinato queste qualifiche in base al tipo di investitore istituzionale che ha richiesto una licenza, come una società di gestione di fondi o un'impresa assicurativa.
Ad esempio, le società di gestione di fondi dovevano avere almeno cinque anni di esperienza nella gestione patrimoniale e almeno 5 miliardi di dollari di asset in gestione durante l'ultimo anno contabile. Anche una certa quantità di valuta estera, trasferita e convertita in valuta locale, era obbligatoria per l'approvazione.
A partire dal 2016, il CSRC ha avviato una serie di riforme del programma QFII con l'obiettivo di attirare più capitali stranieri. Il CSRC ha iniziato ad allentare le qualifiche degli investitori per il programma QFFI. Nel 2019, il CSRC ha annunciato regole semplificate che hanno rimosso i criteri di gestione degli asset e anni di esperienza necessari agli investitori stranieri.
QFII contro RQFII
Nel dicembre 2011, il CSRC ha avviato il programma Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII). Simile al programma QFII, il programma RQFII offre agli investitori stranieri l'opportunità di investire nelle borse cinesi.
Esistono differenze tra il programma RQFII e il programma QFII, la maggior parte delle quali ha a che fare con l'allentamento delle restrizioni sugli investitori che ha reso difficile l'accesso al programma QFII. Ad esempio, i partecipanti al programma QFII devono convertire la propria valuta estera in renminbi prima di investire in titoli cinesi. I partecipanti a RQFII, tuttavia, non hanno bisogno di convertire la propria valuta e possono investire direttamente nei mercati dei capitali domestici cinesi.
Considerazioni speciali
Prima di giugno 2018, le istituzioni straniere investite nei mercati azionari o obbligazionari cinesi attraverso il programma QFII potevano rimpatriare solo fino al 20% dei propri investimenti ogni mese. Inoltre, ogni volta che un partecipante QFII ha cercato di trasferire denaro dalla Cina per la prima volta, gli è stato impedito di farlo da una restrizione di "blocco" di tre mesi. Tuttavia, ora è cambiato.
A metà giugno 2018, la Cina ha revocato sia il tetto massimo di rimessa del 20% che il periodo di blocco di tre mesi per tutti i partecipanti QFII nuovi ed esistenti. Come ulteriore incentivo, la Cina consente ai QFII di svolgere attività di copertura per gestire i rischi di cambio.
Queste nuove regole, insieme alla revoca delle restrizioni sulle quote, sono viste come i tentativi della Cina di rendere più ampiamente accettata la negoziazione dei propri mercati obbligazionari e azionari tra gli investitori internazionali. Nel 2019, l'autorità di regolamentazione dei titoli cinese ha annunciato l'intenzione di combinare eventualmente i programmi QFII e RQFII come parte delle sue riforme per aumentare la partecipazione degli investitori stranieri.
Mette in risalto
Un programma simile a QFII, il programma Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) impone meno restrizioni agli investitori esteri e facilita gli investimenti diretti nei mercati dei capitali nazionali cinesi.
Lanciato nel 2002 dal governo cinese, il programma Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) offre ad alcuni investitori internazionali autorizzati l'opportunità di investire nelle borse cinesi.
Il programma QFII consente agli investitori istituzionali esteri di acquistare e vendere azioni "A" denominate in yuan di società cinesi.
