مستثمر مؤسسي أجنبي مؤهل (QFII)
ما هو المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل (QFII)؟
المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل (QFII) هو برنامج يسمح للمستثمرين الدوليين المرخصين المحددين بالمشاركة في بورصات الصين القارية. تم تقديم برنامج المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل من قبل جمهورية الصين الشعبية في عام 2002 لمنح المستثمرين المؤسسيين الأجانب الحق في التداول في بورصات الأوراق المالية في شنغهاي وشنتشن. قبل إطلاق برنامج QFII ، لم يُسمح للمستثمرين من الدول الأخرى بشراء أو بيع الأسهم في البورصات الصينية بسبب الضوابط الصارمة على رأس المال في البلاد.
فهم المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل (QFII)
مع إطلاق برنامج المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل (QFII) في عام 2002 ، سُمح للمستثمرين المؤسسيين المرخصين بشراء وبيع الأسهم المقيمة باليوان "A" ، وهي أسهم في شركات مقرها الصين. ومع ذلك ، قيدت الحصص المحددة وصول الأجانب إلى هذه المشاركات. استخدمت الحكومة الصينية هذه الحصص لتنظيم مقدار الأموال التي يمكن للمستثمرين الأجانب المرخصين استثمارها في أسواق رأس المال في الصين.
تمت زيادة حصة برنامج QFII من 30 مليار دولار إلى 80 مليار دولار في أبريل 2012 ، بعد عقد من إطلاق البرنامج. يتم منح الحصص من قبل إدارة الدولة الصينية للنقد الأجنبي (SAFE) ، ويمكن تغيير الحصص في أي وقت استجابة للظروف الاقتصادية والمالية الحالية للبلاد. في محاولة لجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي ، أعلنت SAFE أنها ألغت قيود الحصص في سبتمبر 2019.
يشمل نوع الاستثمارات التي يمكن تداولها كجزء من نظام QFII الأسهم المدرجة (ولكن باستثناء الأسهم ذات التوجه الأجنبي) ، وسندات الخزانة ، وسندات الشركات ، والسندات القابلة للتحويل ، والأدوات المالية الأخرى التي وافقت عليها لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC).
اعتبارًا من سبتمبر 2019 ، تلقت ما يقرب من 300 مؤسسة في الخارج حصصًا لمؤشر الاستثمار القطري تبلغ قيمتها الإجمالية حوالي 111.4 مليار دولار.
مؤهلات المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل (QFII)
عندما أطلق CSRC برنامج QFII لأول مرة في عام 2002 ، فقد فرض أنه يجب استيفاء بعض الشروط المسبقة حتى يتم قبول المستثمرين في البرنامج. حددت لجنة CSRC هذه المؤهلات حسب نوع المستثمر المؤسسي الذي تقدم بطلب للحصول على ترخيص ، مثل شركة إدارة الأموال أو شركة التأمين.
على سبيل المثال ، يجب أن تتمتع شركات إدارة الأموال بخبرة لا تقل عن خمس سنوات في إدارة الأصول وما لا يقل عن 5 مليارات دولار من الأصول الخاضعة للإدارة خلال آخر سنة محاسبية. كان هناك مبلغ معين من العملات الأجنبية ، تم تحويله وتحويله إلى العملة المحلية ، إلزاميًا أيضًا للموافقة عليه.
ابتداءً من عام 2016 ، بدأ مركز الدراسات والبحوث الاستراتيجية في سلسلة من الإصلاحات لبرنامج QFII بهدف جذب المزيد من رأس المال الأجنبي. بدأت لجنة CSRC في تخفيف مؤهلات المستثمرين لبرنامج QFFI. في عام 2019 ، أعلنت لجنة CSRC عن قواعد مبسطة ألغت الأصول الخاضعة لمعايير الإدارة وسنوات الخبرة التي يحتاجها المستثمرون الأجانب.
QFII مقابل RQFII
في ديسمبر 2011 ، بدأ CSRC برنامج المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل بالرنمينبي (RQFII). على غرار برنامج QFII ، يتيح برنامج RQFII للمستثمرين الأجانب فرصة الاستثمار في بورصات الصين.
هناك اختلافات بين برنامج RQFII وبرنامج QFII ، ومعظمها يتعلق بتخفيف القيود المفروضة على المستثمرين التي جعلت الوصول إلى برنامج QFII أمرًا صعبًا. على سبيل المثال ، يجب على المشاركين في برنامج QFII تحويل عملتهم الأجنبية إلى الرنمينبي قبل الاستثمار في الأوراق المالية الصينية. ومع ذلك ، لا يحتاج المشاركون في RQFII إلى تحويل عملتهم ويمكنهم الاستثمار مباشرة في أسواق رأس المال المحلية في الصين.
إعتبارات خاصة
قبل يونيو 2018 ، كان بإمكان المؤسسات الأجنبية المستثمرة في أسواق الأسهم أو السندات الصينية من خلال برنامج QFII إعادة ما يصل إلى 20٪ فقط من استثماراتها كل شهر. وأيضًا ، في كل مرة سعى فيها أحد المشاركين في QFII إلى نقل الأموال خارج الصين لأول مرة ، تم منعهم من القيام بذلك من خلال تقييد "الإغلاق" لمدة ثلاثة أشهر. ومع ذلك ، فقد تغير ذلك الآن.
اعتبارًا من منتصف يونيو 2018 ، رفعت الصين كلاً من سقف التحويلات بنسبة 20٪ وفترة الحجز البالغة ثلاثة أشهر لجميع المشاركين الجدد والحاليين في QFII. كحافز إضافي ، تسمح الصين لمؤسسات الاستثمار القطرية بإجراء التحوط لإدارة مخاطر التبادل الإلكتروني الأجنبية.
يُنظر إلى هذه القواعد الجديدة ، إلى جانب رفع قيود الحصص ، على أنها محاولات الصين لجعل التداول في أسواق السندات والأسهم الخاصة بها مقبولًا على نطاق واسع بين المستثمرين الدوليين. في عام 2019 ، أعلنت الجهة المنظمة للأوراق المالية في الصين عن خطط للجمع في نهاية المطاف بين برامج QFII و RQFII كجزء من إصلاحاتها لزيادة مشاركة المستثمرين الأجانب.
يسلط الضوء
برنامج مشابه لـ QFII ، يفرض برنامج المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل بالرنمينبي (RQFII) قيودًا أقل على المستثمرين الأجانب ويسهل الاستثمار المباشر في أسواق رأس المال المحلية في الصين.
أطلق برنامج المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل (QFII) ، الذي أطلقته الحكومة الصينية في عام 2002 ، فرصة لبعض المستثمرين الدوليين المرخصين للاستثمار في البورصات الصينية.
يسمح برنامج QFII للمستثمرين من المؤسسات الأجنبية بشراء وبيع أسهم الشركات الصينية المقومة باليوان "A".
