Kvalificerad utländsk institutionell investerare (QFII)
Vad Àr en kvalificerad utlÀndsk institutionell investerare (QFII)?
The Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) Àr ett program som tillÄter specificerade licensierade internationella investerare att delta pÄ Kinas börser. Programmet för kvalificerade utlÀndska institutionella investerare introducerades av Folkrepubliken Kina 2002 för att ge utlÀndska institutionella investerare rÀtt att handla pÄ börser i Shanghai och Shenzhen. Innan QFII-programmet lanserades fick investerare frÄn andra nationer inte köpa eller sÀlja aktier pÄ kinesiska börser pÄ grund av landets strÀnga kapitalkontroll.
FörstÄ kvalificerad utlÀndsk institutionell investerare (QFII)
I och med lanseringen av programmet Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) 2002, tillÀts licensierade institutionella investerare köpa och sÀlja yuan-denominerade "A"-aktier,. som Àr aktier i företag baserade pÄ det kinesiska fastlandet. Emellertid begrÀnsade specificerade kvoter utlÀndsk tillgÄng till dessa aktier. Den kinesiska regeringen anvÀnde dessa kvoter för att reglera mÀngden pengar som licensierade utlÀndska investerare kunde investera pÄ Kinas kapitalmarknader.
QFII-programkvoten ökades frÄn 30 miljarder dollar till 80 miljarder dollar i april 2012, ett decennium efter att programmet lanserades. Kvoterna beviljas av Kinas statliga valutaförvaltning (SAFE), och kvoterna kan Àndras nÀr som helst som svar pÄ landets nuvarande ekonomiska och finansiella förhÄllanden. I ett försök att locka till sig fler utlÀndska investeringar meddelade SAFE att de avskaffade kvotrestriktioner i september. 2019.
Den typ av investeringar som kan handlas som en del av QFII-systemet inkluderar börsnoterade aktier (men exkluderar utlandsorienterade aktier), statsobligationer, företagsobligationer, konvertibla obligationer och andra finansiella instrument som godkÀnts av China Securities Regulatory Commission (CSRC).
FrÄn och med sept. 2019 hade nÀstan 300 utlÀndska institutioner fÄtt QFII-kvoter pÄ totalt cirka 111,4 miljarder dollar.
Kvalifikationer för kvalificerad utlÀndsk institutionell investerare (QFII).
NÀr CSRC först lanserade QFII-programmet 2002, beordrade det att vissa förutsÀttningar mÄste uppfyllas för att investerare skulle accepteras i programmet. CSRC faststÀllde dessa kvalifikationer av typen av institutionell investerare som ansökte om en licens, till exempel ett fondbolag eller försÀkringsföretag.
Till exempel mÄste fondförvaltningsbolag ha minst fem Ärs erfarenhet av kapitalförvaltning och minst 5 miljarder USD i tillgÄngar under förvaltning under det senaste rÀkenskapsÄret. En viss mÀngd utlÀndsk valuta, överförd och omvandlad till lokal valuta, var ocksÄ obligatorisk för godkÀnnande.
Med start 2016 pÄbörjade CSRC en serie reformer av QFII-programmet med mÄlet att attrahera mer utlÀndskt kapital. CSRC började luckra upp investerarnas kvalifikationer för QFFI-programmet. Under 2019 tillkÀnnagav CSRC förenklade regler som tog bort tillgÄngarna under förvaltningskriterier och mÄnga Ärs erfarenhet som behövs av utlÀndska investerare.
QFII vs. RQFII
I dec. 2011 startade CSRC programmet Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII). I likhet med QFII-programmet ger RQFII-programmet utlÀndska investerare möjlighet att investera i Kinas börser.
Det finns skillnader mellan RQFII-programmet och QFII-programmet, varav de flesta har att göra med lÀttnader pÄ begrÀnsningar för investerare som gjorde det svÄrt att fÄ tillgÄng till QFII-programmet. Till exempel mÄste deltagarna i QFII-programmet konvertera sin utlÀndska valuta till renminbi innan de investerar i kinesiska vÀrdepapper. RQFII-deltagare behöver dock inte konvertera sin valuta och kan investera direkt pÄ Kinas inhemska kapitalmarknader.
SÀrskilda övervÀganden
Före juni 2018 kunde utlÀndska institutioner som investerat i Kinas aktie- eller obligationsmarknader genom QFII-programmet endast repatriera upp till 20 % av sina investeringar varje mÄnad. Varje gÄng en QFII-deltagare försökte flytta pengar frÄn Kina för första gÄngen, hindrades de frÄn att göra det av en tre mÄnader lÄng "lock-up"-begrÀnsning. Det har dock Àndrats nu.
FrÄn och med mitten av juni 2018 hÀvde Kina bÄde remitteringstaket pÄ 20 % och den tre mÄnader lÄnga lÄsningsperioden för alla nya och befintliga QFII-deltagare. Som ett extra incitament tillÄter Kina QFIIs att utföra hedging för att hantera utlÀndska valutarisker.
Dessa nya regler, tillsammans med upphÀvandet av kvotrestriktioner, ses som Kinas försök att göra handel med sina obligations- och aktiemarknader mer allmÀnt accepterad bland internationella investerare. Under 2019 tillkÀnnagav Kinas vÀrdepapperstillsynsmyndighet planer pÄ att sÄ smÄningom kombinera QFII- och RQFII-programmen som en del av sina reformer för att öka utlÀndska investerares deltagande.
##Höjdpunkter
â Ett program som liknar QFII, programmet Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) inför fĂ€rre restriktioner för utlĂ€ndska investerare och gör det lĂ€ttare för direktinvesteringar pĂ„ Kinas inhemska kapitalmarknader.
Programmet Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) lanserades 2002 av den kinesiska regeringen och ger vissa licensierade internationella investerare möjlighet att investera pÄ Kinas börser.
QFII-programmet tillÄter utlÀndska institutionella investerare att köpa och sÀlja yuan-denominerade "A"-aktier i kinesiska företag.
