विशेषज्ञ इकाई

एक विशेषज्ञ इकाई क्या थी?

एक विशेषज्ञ इकाई लोगों या फर्मों का एक समूह था जो एक विशिष्ट एक्सचेंज पर कारोबार करने वाले एक या अधिक शेयरों के लिए बाजार निर्माताओं के रूप में कार्य करता था। इस इकाई में लोगों द्वारा किए गए कार्य को समय के साथ बड़े पैमाने पर इलेक्ट्रॉनिक तंत्र द्वारा प्रतिस्थापित किया गया है। नतीजतन, ऐसी इकाइयों में नौकरियां आजकल दुनिया में कहीं भी मौजूद नहीं हैं।

एक विशेषज्ञ इकाई ने दलालों के लिए एक प्रमुख और एजेंट दोनों के रूप में कार्य करके एक निश्चित सुरक्षा में एक स्थिर बाजार बनाए रखा। एक प्रिंसिपल के रूप में, एक विशेषज्ञ इकाई अक्सर किसी दिए गए व्यापार के लिए तरलता की सुविधा के लिए स्टॉक की अपनी सूची रखती है।

आज, विशेषज्ञ इकाइयाँ अलग-अलग नामों से जानी जाती हैं, जैसे कि नामित बाज़ार निर्माता (DMM) और पूरक तरलता प्रदाता । न्यू यॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) द्वारा विशेषज्ञ इकाइयों और उनके वर्तमान समकक्षों का सबसे अधिक उपयोग किया गया था ।

एक विशेषज्ञ इकाई को समझना

विशेषज्ञ इकाइयाँ, जितना संभव हो सके, विशिष्ट प्रतिभूतियों के लिए अपेक्षाकृत संकीर्ण बोली-पूछने के फैलाव के साथ-साथ बाजार की तरलता बनाए रखने, सीमा आदेशों के प्रबंधन और बड़े ब्लॉक ट्रेडों के प्रभारी थे। इकाई बाजार विशेषज्ञों का एक संग्रह हो सकती है, या बड़े व्यापारिक क्षेत्रों के लिए, एक बाजार विशेषज्ञ और क्लर्कों की एक टीम हो सकती है जो विशेषज्ञ की सहायता करेगी।

इसके अलावा, विशेषज्ञ इकाइयों पर समूह की अपनी सूची से बाहर व्यापार करके किसी दिए गए स्टॉक के लिए तेजी या मंदी की भावना के विरोधी पक्ष को लेकर बाजार को संतुलित करने का आरोप लगाया गया था। इससे बाजार की अनिश्चितता या विशेष शेयरों में उतार-चढ़ाव के समय में व्यापार को सुविधाजनक बनाने में मदद मिली।

इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग के आगमन के कारण, दुनिया भर में कुछ एक्सचेंज विशेषज्ञ इकाइयों को नियुक्त करते हैं। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज, हालांकि, नामित बाजार निर्माताओं (डीएमएम) को नियुक्त करता है। विशेषज्ञ इकाइयों की तरह, डीएमएम प्रतिभूतियों के एक विशिष्ट सेट के लिए निष्पक्ष और व्यवस्थित बाजार बनाए रखते हैं। मैनुअल और इलेक्ट्रॉनिक दोनों माध्यमों का उपयोग करते हुए, वे बड़े व्यापारिक असंतुलन से बचने में मदद करते हैं जो विशेष स्टॉक के व्यापार को रोक सकते हैं

डीएमएम भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, हालांकि शायद ही कभी इस्तेमाल किया जाने वाला कार्य, व्यापार के रुकने की स्थिति में उपलब्ध होना । सर्किट-ब्रेकर नियमों को निष्पादित करने की स्थिति में डीएमएम रक्षा की पहली पंक्ति के रूप में कार्य करते हैं । यदि किसी दिए गए स्टॉक, या यहां तक कि एक प्रमुख सूचकांक, घबराई हुई बिक्री या खरीद में तेजी से बढ़ना या गिरना चाहिए, तो डीएमएम कदम उठाएंगे और कुछ मिनटों के लिए ट्रेडों को मैन्युअल रूप से निष्पादित करने के लिए इलेक्ट्रॉनिक ऑर्डर प्रवाह को संभाल लेंगे। यदि ऑर्डर प्रवाह और मूल्य में उतार-चढ़ाव की स्वीकार्य डिग्री पर लौटते प्रतीत होते हैं, तो इलेक्ट्रॉनिक तंत्र को बहाल कर दिया जाता है, अन्यथा उस स्टॉक में या सामान्य बाजार में व्यापार उस दिन के लिए रोक दिया जा सकता है।

जबकि कई एक्सचेंज मशीनों को ग्राहकों के लिए ऑर्डर खरीदने और बेचने की भूमिका निभाने देना पसंद करते हैं, NYSE का मानना है कि मानव और मशीन दोनों को शामिल करने से मूल्य की खोज में सुधार और अस्थिरता को कम करने में मदद मिलती है। डीएमएम उद्योग-विशिष्ट खुफिया जानकारी को ध्यान में रखते हैं, साथ ही साथ निर्णय लेते समय अर्थशास्त्र और व्यापारिक प्रणालियों दोनों का उनका ज्ञान। उन्हें अपने लाभ के लिए व्यापार करने के बजाय बाजार सहभागियों के लाभ के लिए काम करने के लिए प्रोत्साहन दिया जाता है।

इसके अलावा, डीएमएम कभी-कभी सूचीबद्ध कंपनियों के लिए संपर्क के बिंदु के रूप में काम करते हैं, जो वे एक्सचेंज के लिए प्रतिनिधित्व करते हैं, कंपनियों को व्यापारियों के मूड के बारे में जानकारी प्रदान करते हैं और जो कंपनी के स्टॉक का व्यापार कर रहे हैं।

एनवाईएसई के अनुसार, डीएमएम खुले और बंद बाजार में बाजारों को काफी कम अस्थिर बनाते हैं। जिस दिन स्टॉक लॉक-अप समाप्त हो जाता है, या जब स्टॉक पहली बार सूचीबद्ध होता है, तो डीएमएम फायदेमंद होते हैं ताकि वे उन परिस्थितियों का जवाब दे सकें जो हो सकती हैं अपेक्षाकृत दुर्लभ या अद्वितीय भी हो।

पूरक चलनिधि प्रदाताओं की भूमिका

एक अन्य समूह जो विशेषज्ञ इकाइयों की तरह कार्य करता है, वह है NYSE का पूरक लिक्विडिट y प्रदाता (SLPs)। ये एक्सचेंज के उच्च-मात्रा वाले सदस्य हैं, जो आने वाले ऑर्डर को भरने के लिए अपने स्वयं के स्टॉक का उपयोग करते हुए, विशिष्ट, भारी कारोबार वाली प्रतिभूतियों में संकीर्ण बोली-पूछने वाले स्प्रेड को बनाए रखने के लिए NYSE द्वारा वित्तीय प्रोत्साहन प्रदान करते हैं।

एक्सचेंज का लक्ष्य प्रत्येक मूल्य स्तर पर तरलता जोड़ना है। एसएलपी आमतौर पर अपने स्वयं के खातों से व्यापार करते हैं, हालांकि, एनवाईएसई का कहना है कि एसएलपी के पास अन्य एनवाईएसई ग्राहकों के समान सार्वजनिक रूप से उपलब्ध व्यापारिक जानकारी है, अधिक जानकारी नहीं।

हाइलाइट्स

• अब 'विशेषज्ञ इकाइयों' द्वारा संदर्भित नहीं किया जाता है, NYSE अब उन्हें नामित बाज़ार निर्माता (DMM) कहता है।

• न्यू यॉर्क स्टॉक एक्सचेंज फ्लोर पर सूचीबद्ध शेयरों के कुछ समूहों के लिए विशेषज्ञ इकाइयां प्राथमिक बाजार निर्माता थीं।

• डीएमएम तरलता प्रदान करते हैं और उन नामों में एक व्यवस्थित दो-तरफा बाजार बनाए रखते हैं जिनमें वे विशेषज्ञ हैं।