Specialistenhet
Vad var en specialistenhet?
En specialistenhet var en grupp personer eller företag som fungerade som marknadsgaranter för en eller flera aktier som handlades pÄ en specifik börs. Arbetet som utförs av mÀnniskor i denna enhet har till stor del ersatts av elektroniska mekanismer över tiden. Som ett resultat av jobben i sÄdana enheter finns det sÀllan nÄgonstans i vÀrlden nuförtiden.
En specialistenhet upprÀtthÄller en stabil marknad i ett givet vÀrdepapper genom att agera bÄde som huvudman och agent för mÀklare. Som huvudman höll en specialistenhet ofta en egen lagerinventering, för att underlÀtta likviditeten för en given handel.
Idag gÄr specialistenheter under olika namn, sÄsom designated market makers (DMM) och kompletterande likviditetsleverantörer. Specialistenheter och deras nuvarande motsvarigheter anvÀndes mest av New York Stock Exchange (NYSE).
FörstÄ en specialistenhet
Specialistenheter var ansvariga för att upprÀtthÄlla, sÄ mycket som möjligt, relativt snÀva köp- och sÀljspreadar för specifika vÀrdepapper, samt upprÀtthÄlla marknadens likviditet, hantera limitordrar och stora blockaffÀrer. Enheten kan vara en samling marknadsspecialister, eller för större handelsomrÄden, en marknadsspecialist och ett team av kontorister som hjÀlper specialisten.
Specialenheter anklagades ocksÄ för att balansera marknaden genom att ta den motsatta sidan av hausse eller baisseartad kÀnsla för en given aktie genom att handla ut ur gruppens eget lager. Detta bidrog till att underlÀtta handeln i tider av marknadsosÀkerhet eller volatilitet som involverade vissa aktier.
PÄ grund av tillkomsten av elektronisk handel Àr det fÄ börser över hela vÀrlden som anstÀller specialistenheter. New York Stock Exchange har dock anlitade marknadsgaranter (DMMs). Precis som specialistenheter upprÀtthÄller DMM:erna rÀttvisa och ordnade marknader för en specifik uppsÀttning vÀrdepapper. Genom att anvÀnda bÄde manuella och elektroniska medel hjÀlper de till att undvika stora handelsobalanser som kan stoppa handeln med vissa aktier .
DMM:erna spelar ocksÄ en viktig, men sÀllan anvÀnd funktion, att vara tillgÀngliga i hÀndelse av handelsstopp. DMM fungerar som den första försvarslinjen i hÀndelse av att strömbrytarregler mÄste utföras. Om en given aktie, eller till och med ett större index, skulle stiga eller falla snabbt i panikslagen försÀljning eller köp, kommer DMM:erna att kliva in och ta över det elektroniska orderflödet för att manuellt utföra affÀrer under nÄgra minuter. Om order verkar ÄtergÄ till en acceptabel grad av flöde och prisfluktuationer Äterinförs de elektroniska mekanismerna, annars kan handeln i den aktien eller pÄ den allmÀnna marknaden stoppas för dagen.
Medan mÄnga börser föredrar att lÄta maskiner ta pÄ sig rollen att matcha köp- och sÀljorder för kunder, tror NYSE att involvera bÄde mÀnniskor och maskiner hjÀlper till att förbÀttra prisupptÀckten och dÀmpa volatiliteten. DMM :erna tar hÀnsyn till branschspecifik intelligens, sÄvÀl som deras kunskap om bÄde ekonomi och handelssystem nÀr de fattar sina beslut. De ges ett incitament att arbeta till förmÄn för marknadsaktörerna, snarare Àn att handla för sin egen fördel.
Dessutom fungerar DMM ibland som kontaktpunkter för de börsnoterade företag de representerar för börsen, och ger företag information om stÀmningen hos handlare och vem som handlar med företagets aktier.
Enligt NYSE gör DMM marknaderna betydligt mindre volatila pÄ marknaden att öppna och stÀnga. PÄ dagar dÄ aktielÄsningar gÄr ut, eller nÀr aktier listas för första gÄngen, Àr DMM:erna fördelaktiga sÄ att de kan reagera pÄ omstÀndigheter som kan vara relativt sÀllsynt eller till och med unik.
Rollen som kompletterande likviditetsleverantörer
En annan grupp som agerar ungefÀr som specialistenheter Àr NYSE:s kompletterande likviditetsleverantörer ( SLP). Dessa Àr högvolymmedlemmar pÄ börsen, vilket gav ett ekonomiskt incitament av NYSE att upprÀtthÄlla smala köp- och sÀljspreadar i specifika, tungt handlade vÀrdepapper, genom att anvÀnda sina egna aktier för att fylla in inkommande order.
Börsens mÄl Àr att lÀgga till likviditet vid varje prisnivÄ. SLP:er handlar i allmÀnhet frÄn sina egna konton, men NYSE hÀvdar att SLP:er har samma offentligt tillgÀngliga handelsinformation som andra NYSE-kunder, inte mer information.
##Höjdpunkter
Inte lÀngre hÀnvisas till av "specialistenheter", NYSE kallar dem nu designerade marknadsgaranter (DMMs).
Specialistenheter var primÀra marknadsgaranter för vissa grupper av aktier noterade pÄ New York Stock Exchange-golvet.
â DMM:er ger likviditet och upprĂ€tthĂ„ller en ordnad dubbelsidig marknad i de namn de Ă€r specialister pĂ„.
