Unità Specialistica

Cos'era un'unità specialistica?

Un'unità specializzata era un gruppo di persone o aziende che fungevano da market maker per uno o più titoli scambiati su una borsa valori specifica. Il lavoro svolto dalle persone in questa unità è stato in gran parte sostituito da meccanismi elettronici nel tempo. Di conseguenza, al giorno d'oggi i posti di lavoro in tali unità esistono raramente in qualsiasi parte del mondo.

Un'unità specializzata ha mantenuto un mercato stabile in un determinato titolo agendo sia come principale che come agente per i broker. In qualità di principale, un'unità specializzata spesso deteneva il proprio inventario di azioni, al fine di facilitare la liquidità per una determinata operazione.

Oggi, le unità specialistiche hanno nomi diversi, come i market maker designati (DMM) e i fornitori di liquidità supplementari. Le unità specializzate e le loro controparti attuali sono state maggiormente utilizzate dalla Borsa di New York (NYSE).

Capire un'unità specialistica

Le unità specializzate erano incaricate di mantenere, per quanto possibile, spread denaro-lettera relativamente stretti per titoli specifici, nonché di mantenere la liquidità del mercato, gestire gli ordini limite e le operazioni di blocco di grandi dimensioni. L'unità potrebbe essere una raccolta di specialisti di mercato o, per aree commerciali più ampie, uno specialista di mercato e un team di impiegati che assisterebbero lo specialista.

Inoltre, le unità specializzate sono state incaricate di bilanciare il mercato prendendo il lato opposto del sentimento rialzista o ribassista per un determinato titolo scambiando fuori dall'inventario del gruppo. Ciò ha contribuito a facilitare la negoziazione in periodi di incertezza del mercato o di volatilità che coinvolgono determinati titoli.

A causa dell'avvento del commercio elettronico, poche borse nel mondo impiegano unità specializzate. La Borsa di New York, tuttavia, impiega market maker designati (DMM). Proprio come le unità specializzate, i DMM mantengono mercati equi e ordinati per un insieme specifico di titoli. Usando sia mezzi manuali che elettronici, aiutano a evitare grandi squilibri commerciali che possono fermare la negoziazione di determinati titoli .

I DMM svolgono anche un'importante funzione, anche se raramente utilizzata, di essere disponibili in caso di interruzione delle negoziazioni. I DMM fungono da prima linea di difesa nel caso in cui sia necessario eseguire le regole dell'interruttore . Se un determinato titolo, o anche un indice importante, dovesse aumentare o diminuire rapidamente in una vendita o acquisto in preda al panico, i DMM interverranno e prenderanno il controllo del flusso degli ordini elettronici per eseguire manualmente le negoziazioni per alcuni minuti. Se gli ordini sembrano tornare a un livello accettabile di flusso e fluttuazione dei prezzi, i meccanismi elettronici vengono ripristinati, altrimenti la negoziazione di quel titolo, o nel mercato generale, potrebbe essere interrotta per la giornata.

Sebbene molti scambi preferiscano lasciare che le macchine assumano il ruolo di abbinare gli ordini di acquisto e di vendita per i clienti, il NYSE ritiene che il coinvolgimento sia degli esseri umani che delle macchine aiuti a migliorare la scoperta dei prezzi e a smorzare la volatilità.I DMM tengono conto dell'intelligence specifica del settore, nonché la loro conoscenza sia dell'economia che dei sistemi commerciali quando prendono le loro decisioni. Viene loro dato un incentivo a lavorare a vantaggio dei partecipanti al mercato, piuttosto che a fare trading a proprio vantaggio.

Inoltre, i DMM a volte fungono da punti di contatto per le società quotate che rappresentano per lo scambio, fornendo alle società informazioni sull'umore dei trader e su chi sta negoziando le azioni della società.

Secondo il NYSE, i DMM rendono i mercati significativamente meno volatili all'apertura e alla chiusura del mercato.Nei giorni in cui scadono i lock-up delle azioni o quando le azioni quotano per la prima volta, i DMM sono utili in modo che possano rispondere a circostanze che potrebbero essere relativamente raro o addirittura unico.

Il ruolo dei fornitori di liquidità supplementari

Un altro gruppo che agisce in modo molto simile a unità specializzate sono i fornitori di liquidità supplementare (SLP) del NYSE. Si tratta di membri ad alto volume della borsa che hanno fornito un incentivo finanziario dal NYSE a mantenere stretti gli spread denaro-lettera in titoli specifici e fortemente negoziati, utilizzando le proprie azioni per evadere gli ordini in entrata.

L'obiettivo dell'exchange è quello di aggiungere liquidità a ciascun livello di prezzo.Gli SLP generalmente negoziano dai propri conti, tuttavia, il NYSE sostiene che gli SLP hanno le stesse informazioni di trading pubblicamente disponibili degli altri clienti del NYSE, non ulteriori informazioni.

Mette in risalto

• Non più indicate da "unità specializzate", il NYSE ora le chiama designate market maker (DMM).

• Le unità specializzate erano market maker primari per alcuni gruppi di titoli quotati al New York Stock Exchange floor.

• I DMM forniscono liquidità e mantengono un mercato ordinato e bilaterale nei nomi in cui sono specialisti.